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摩根士丹利:美股拋售潮纔開始 修正幅度恐怕更大於2月

http://finance.sina.com   2018年07月30日 18:51   鉅亨網

【巨亨網編譯劉祥航 綜合報導】

美股科技股又度過了難熬的一天,Facebook (FB-US)、Twitter(TWTR-US) 持續大跌之下,以科技股爲主的 Nasdaq 指數 3 天合計大跌 3.86%。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 週一發佈最新研報,認爲美股的拋售潮纔剛開始,股市可能遭遇比今年 2 月更糟的調整。

那斯達克日線走勢圖 (近一年以來表現)

實際上,除了少數個股之外,美股上市公司繳出的財報成績並不差,標普 500 成份股中,85% 的公司獲利都優於預期。正是因爲連優秀的財報都不能挽救市場,摩根士丹利認爲,這是市場已經「疲憊」的證明。

摩根士丹利首席美股策略師 Michael Wilson 指出,隨著亞馬遜 (AMZN-US) 強勁的季報,以及第 2 季超優的經濟成長,都沒能帶動股市上揚,投資人終於開始面臨到「現在我能期待什麼?」的問題。

簡單來說,摩根士丹利認爲股票的大跌就在眼前,而去年科技股的良好表現,讓投資人對此毫無準備。Wilson 再次提及「滾動熊市 (rolling bear markets)」的說法,先前,除了科技及非必需消費品之外,所有的類股都遭降級。如今情況可能改變,特別在 Netflix 及 Facebook 自上週開啓跌勢之後,更顯得如此。

依摩根士丹利的說法,滾動熊市是「在局部資產類別,受到嚴重性打擊」,但其他資產仍相對穩定,以天氣爲比喻,就像某地下起了局部性大雨,但未波及其他地區。但是直到打擊觸及每一個角落之前,「滾動熊市」都不會真正結束。

摩根士丹利在 7 月 8 日的報告中,就已經將科技股的評級調至賣出,並呼籲投資人轉向防禦類股。Wilson 表示,「自 6 月 18 日我們調升公用事業公司評級後,防禦性行業的表現明顯好於預期。」

美股轉向防禦 (圖表取自 Zero Hedge)

Wilson 認爲,雖然科技股並未出現重大的營收失誤,但情況顯示,科技股和成長股普遍風險高於預期。因此即使營收不錯,價格表現仍可能令人失望,而任何失誤,都可能擴大成爲嚴厲的懲罰。

Wilson 相信,拋售纔剛開始,股市可能遭遇比今年 2 月更糟的調整,先前漲多的科技、非必需消費品及小型股,受傷可能更重。

在科技與成長股風險提高之下,長久蟄伏的價值股可能開始有出頭之路。而在週一的股市中,價值股也已經比成長股表現更優 1.8%。

價值股表現好於成長股 (圖表取自 Zero Hedge)
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