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【頭條研報】以史爲鑑:11月A股竟然必漲?

http://finance.sina.com   2018年11月01日 00:41   北京新浪網

  問:從歷史上看,A股11月上漲概率有多大?

  答:回顧歷史數據,A 股市場中存在較爲顯著的“日曆效應”。

  從“月份效應”的角度來看,2000年至2017年上證綜指在11月上漲的概率有67%。

  並且,上證綜指2月如果下跌,全年必然下跌。2月和11月均下跌,2000年以來從未出現過,2月跌11月必漲。

  回顧歷史數據,A股市場中也存在較爲顯著的“日曆效應”,但並非“一月效應”,從“月份效應”的角度來看,A股2月和11月的上漲概率最大。

  自2000年至2017年共18年中,上證綜指二月份上漲概率達到77.8%,遠高於其他月份,各年度二月份漲幅方差相比其他月份也是最低。

  上漲概率其次高的就是11月,從2000年至2017年上證綜指在11月上漲的概率有67%。

  爲什麼A股市場在2月和11月上漲的概率是最高的?或許只是一種統計上的偶然。

  從事件驅動的角度來看,每年3月份有“兩會”,12月會有“中央經濟工作會議”,這兩次會議對宏觀經濟的發展有巨大影響,市場對大會有預期和預熱或許是2月和11月上漲概率較大的一種潛在解釋。

  A 股“月份效應”中更有意思的兩個現象

  除了2月和11月上證綜指上漲概率較大意外,從歷史數據分析來看,A 股市場中還存在着兩個更有意思的現象:

  第一,上證綜指2月如果下跌,全年必然下跌。如前所述2 月份一般是全年上漲概率最大的月份,上漲的概率高達近80%,如果連2 月份都跌,一般全年都是下跌的。

  2000年以來一共出現過五次2月份下跌,分別是:2001年2月下跌5.2%vs 全年下跌21%、2008 年2 月下跌0.8%vs 全年下跌65%、2013 年2 月下跌0.8%vs 全年下跌6.7%、2016 年2 月下跌1.8%vs 全年下跌12.3%、2018 年2 月下跌6.4%vs 全年下跌22.3%(截至10 月30 日)。

  第二,2 月和11月均下跌,2000 年以來從未出現過,2月跌11月必漲。第二個有意思的現象是2月和11月,這兩個上漲概率最高的月份,從2000年以來從未出現過同時下跌。換言之,2 月份如果下跌,從以往經驗看,11 月就一定會上漲。2000 年以來發生的五次2 月份下跌中,11 月上證綜指的漲跌幅情況如下:2001 年11 月上漲3.5%、008 年11 月上漲8.2%、2013 年11 月上漲3.7%、2016 年11 月上漲4.8%、2018 年11 月(?)。

  所以從這個角度來看,歷史數據統計的結果顯示2018 年11 月A 股上漲的概率很大,當然,歷史經驗不代表未來一定會重複發生。(國信證券)

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