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維護資本市場穩定 鼓勵險資入市需要把握好兩個度

http://finance.sina.com   2019年01月29日 10:46   新京報

  鼓勵險資入市需要把握好“兩個度”

  宏觀大勢

  對保險資金來說,進入資本市場投資是必須邁出的重要步伐,也是“雙贏”的手段,但要把握好保險資金進入市場的政策穩定度和規範度。

  1月28日,中國銀保監會新聞發言人肖遠企接受媒體採訪時表示,鼓勵保險資金增持優質上市公司股票,拓寬專項產品投資範圍,維護資本市場穩定。

  這是自股市進入下行通道以後,監管部門又一次發出鼓勵險資入市的聲音。此前,銀保監會已多次發文和發聲,給險資進入資本市場鬆綁,爲險資進入資本市場打氣,尤其是去年10月,發佈了《關於保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》,允許保險資管公司設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險。截至目前,已有國壽資產等10家保險資產管理公司完成專項產品的設立前登記,目標規模合計1160億元。其中,5單專項產品已經落地,完成投資約22億元。

  作爲穩定股市最有效的手段之一,保險資金進入資本市場,是發達國家重點鼓勵和支持的資金之一。由於保險資金穩定性好、規模大、投資時間長,對市場的穩定與健康能夠發揮非常重要的作用,尤其能夠體現價值投資的理念。所以,多數國家都有鼓勵和促進保險資金進場的政策和措施。

  但是,由於保險資金也有自身的弱點,特別在監管不夠嚴厲的情況下,也容易發生問題和風險。所謂“門口的野蠻人”,很大程度上說的就是保險資金。所以,如何才能更好地發揮保險資金對市場的穩定作用,也是非常重要的。

  那麼,如何才能讓保險資金放心地進入資本市場,並對資本市場的發展產生積極作用呢?筆者認爲,應當把握好“兩個度”。

  其一,要把握好保險資金進入市場的政策穩定度。對保險資金來說,進入資本市場投資是必須邁出的重要步伐,也是“雙贏”的手段。但是,從近年來的實際情況看,對保險資金進入市場的政策似乎存在或緊或鬆的現象。特別是“寶萬之爭”的發生,讓保險資金承受了一次不小的打擊。“野蠻人”“害人精”等,都是針對保險資金而發出的聲音。一時間,保險資金變得十分敏感,不僅相關的專家、學者紛紛跳出來指責保險資金,監管層也是採取了極其嚴厲的措施,打擊保險資金的投資行爲,一些上市公司更是阻止保險資金進入。因此,相關的政策一下子從鼓勵走向了限制,恆大甚至虧損幾十億退出了萬科。

  政策上的大起大落,也使得保險機構進入資本市場的信心大減。所以,當監管機構再次鼓勵保險資金進入市場後,很多保險機構都表現出了猶豫和觀望的姿態。對他們來說,監管層的要求不能不服從,但是,如果服從了,再次出現打擊怎麼辦?要知道,保險資金也是被保險人的資金,事關億萬被保險人利益。一旦出現投資失誤、尤其是政策導向下的失誤,可能會對保險機構的市場形象、對被保險人利益等都產生影響。維護保險資金投資股市政策的穩定度,是必須認真研究和解決的問題。

  其二,要把握好保險資金進入市場的規範度。監管機構所以把保險資金說成“害人精”,是因爲一些保險機構在投資股市時,確實出現了一些不太規範的現象,呈現出某種“野蠻”的特點。特別對一些資產質量較高、市場影響力較大、效益較好的企業投資,更有一些瘋狂意味。因此,導致上市公司十分恐慌,也給一些效益較好的企業上市產生了陰影,打消了上市的念頭。所以,保險資金在投資資本市場時,如何約束和規範好自己的行爲,不要太“出格”,也是非常重要的。畢竟,資本市場歡迎保險資金,需要的就是規範、穩定、長期、價值,而不是“野蠻人”。對“野蠻人”,任何市場都不會歡迎。

  也正因爲如此,保險機構在研究如何進入資本市場時,一定要把規範放在前,把不干擾和破壞資本市場秩序放在前,而不能爲了自身利益,損害上市公司和投資者利益,損害市場秩序。只有規範的行爲,才符合資本市場要求。保險資金投資資本市場,不能總讓上市公司和投資者產生“野蠻人”的感覺,而要讓上市公司和投資者歡迎保險資金進入市場、投資企業。

  保險資金臉上沒有寫着“野蠻人”,但不規範好行爲,就會被插上“野蠻人”的標籤,這是非常可怕的事。同時,監管機構也要積極創造條件,爲保險資金進入資本市場提供更多更好的通道,並通過強力監管,讓保險資金從“野蠻人”變成“文明人”。

  □譚浩俊(財經評論人)

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