北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 臺灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
美股佣金對照表
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

安踏被狙擊:三次交手渾水公司 13個月內已被沽空3次

http://finance.sina.com   2019年07月10日 23:42   澎湃新聞

  原標題:被狙擊的安踏:三次交手渾水公司,13個月內已被沽空3次

  國內服裝品牌龍頭安踏接連遭到渾水公司做空。

  7月11日上午,沽空機構渾水公司(Muddy Waters Research)針對安踏體育用品有限公司(安踏體育,02020.HK)發佈了沽空報告的第三部分,稱投資者不能相信安踏旗下FILA品牌的門店數量。安踏體育也在當日午間,發佈了澄清公告。

  截至發稿,雙方已經交手過三個回合。在一來一往之間,渾水公司質疑了安踏的財務數據、經銷商獨立性、欺騙投資者、FILA(斐樂)門店數量等問題,安踏也一一發布澄清公告。

  回顧三次交鋒,除了第一份沽空報告影響安踏體育7月8日盤間股價跌逾8%,後續兩份報告影響稍弱。截至發稿,安踏體育報每股52.60港元/每股,較7月8日渾水公司發佈第一份沽空報告前的開盤價(54.39港元/股),跌3.29%。

  第一回合:渾水質疑安踏財務數據、經銷商獨立性

  7月8日上午,渾水公司發佈了針對安踏體育的沽空報告,質疑安踏體育的財務狀況嚴重不可信,暗中控制了大量的分銷商,通過財務操縱的方式來提高利潤率。

  報告指出,渾水擁有文件證明,安踏體育祕密控制了27家經銷商,其中至少有25家是一級經銷商。對於安踏聲稱公司一級經銷商是獨立第三方的說法,是一個謊言。而安踏體育的高層也往往將其分銷商叫做“子公司”。

  報告一經發布,隨即引發安踏體育大跌逾8%,市值縮水百億港元,公司緊急向港交所申請臨時停牌。

  7月9日早盤,安踏體育發佈澄清公告,否認渾水對其相關指控,指出部分分銷商爲推廣業務便利,會自稱爲集團“子公司”或“分公司”,而並非以法律的定義來表述,這僅代表其爲安踏品牌的一份子。

  安踏體育稱,渾水報告中所提到的25家分銷商均爲獨立於公司的任何關聯人士,且無關聯的第三方;集團分銷商擁有自身的管理層團隊,作出獨立商業決定,並擁有獨立於安踏的財務及人力資源管理功能,且並無相互控制關係。

  第二回合:渾水指控安踏欺騙投資者,謀取私利

  7月9日上午盤中,渾水公司發佈了沽空報告第二部分,指控安踏體育上市後不久的一系列交易,使得渾水相信安踏體育內部人士一直有意欺騙外部投資者,以投資者爲代價謀取私利。此外,渾水公司還稱,2008年,安踏體育有內部人士剝奪了公司優質資產——國際品牌零售業務,並試圖隱瞞這一事實。

  對於第二份沽空報告,安踏體育於午間發佈澄清公告稱,董事會注意到,7月9日渾水發表了一份研究報告,當中含有若干關於集團過往企業交易的指控。董事會強烈否認報告中就該等集團相關交易的指控,直斥有關指控並不準確及具誤導性。同時,安踏體育在公告中提到,公司保留對渾水及相關指控負責人士採取法律行動的權利。

  但第二份報告一出,安踏體育股價並沒有出現大跌,當天微漲0.2%報收。

  第三回合:渾水質疑FILA門店數

  7月11日上午,渾水公司第三次出手,發佈了沽空報告中的第三部分,稱投資者不能相信安踏旗下FILA品牌的門店數量。

  FILA是安踏體育於2009年收購的時尚運動品牌,並已成爲了現在公司業績的主要推動力。今年2月,安踏體育在香港財報會上曾透露,公司服裝類的業績主要由FILA貢獻,其2018年銷售額增速超80%,帶動了集團業績的顯著增長。

  而在渾水公司質疑的門店數量方面,根據安踏2018年財報數據顯示,截至2018年12月31日,FILA門店共有1652家,同比(較上年同期)增長52%。此外,安踏體育也曾表示,2019年FILA門店數預計增長至1800-1900家。

  對於渾水公司沽空報告中對FILA門店數的質疑,安踏體育在11日午間也發佈了澄清公告稱,董事會注意到,Muddy Waters Capital LLC(Muddy Waters)7月11日發表了一份研究報告,當中含有若干關於FILA品牌零售業務於中國營運模式的指控。董事會強烈否認報告中的指控,認爲有關指控並不準確及具誤導性。

  截至發稿,安踏體育股價並未受第三份沽空報告影響,報52.60港元/股,較上一交易日漲3.54%。

  遭狙擊的安踏體育

  這已是13個月內,安踏體育遭遇沽空機構的第三次做空。

  2018年6月,沽空機構GMT首先針對港股體育用品公司發佈沽空報告,涉及安踏、特步、李寧等企業。GMT從五個方面質疑安踏體育,包括營業利潤率過高、現金或預付賬款等存在大量異常、涉嫌配合收入虛增現金流、存貨相對於收入比例過低、預付賬款相對於存貨比例過高等。

  2019年5月,沽空機構Blue Orca發佈安踏體育的做空報告,認爲安踏誇大旗下品牌Fila的零售銷售收入,安踏估值有34%的潛在跌幅。

  不過,此間安踏體育公佈的業績則保持較快增長。

  財報顯示,過去五年,安踏體育始終保持兩位數增長。回顧2014年到2018年的業績表現,安踏體育的營收規模分別爲89億、111億、133億、166億和241億元,2018年營收增長速度更是創下近年之最,增速高達44.4%。

  此外,2018年年底,由安踏體育、方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團宣佈,對芬蘭高端運動品牌“始祖鳥”母公司Amer Sports發起收購要約,引發各方關注。今年2月,由安踏牽頭的投資者財團,已獲得收購Amer Sports所需的全部官方批准。

Bookmark and Share
|
關閉
列印