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經濟日報:永續債發行提速 不會給股市造成衝擊

http://finance.sina.com   2019年04月08日 15:04   北京新浪網

  經濟日報

  永續債發行提速 不會給股市造成衝擊

  本報記者 郭子源

  □ 永續債的推出,能夠逐步補上其他一級資本不足的短板,有利於商業銀行進一步充實資本,優化資本結構,擴大信貸投放空間,提升風險抵禦能力

  □ 目前,股市、債市情緒比較樂觀,銀行發行永續債不會對市場造成新的衝擊,反而會豐富債券市場的品種供給,有助於優化債券市場結構

  作爲我國商業銀行一項資本工具創新,永續債正在獲得多家上市銀行青睞。據不完全統計,目前已有9家上市銀行共披露了規模高達4700億元永續債發行計劃。其中,有6家銀行在3月25日以後披露了合計3600億元發行計劃。

  上市銀行的永續債發行爲何提速?永續債在資本補充方面有何重要作用?將如何影響商業銀行的信貸投放空間?又是否會對股市產生“虹吸”效應?

  作爲一個在國際市場上已成熟的債券品種,“永續債”屬於無固定期限資本債券,它與優先股、可轉債、二級資本債一道,是商業銀行資本補充的重要工具。今年1月17日中國銀行獲批發行不超過400億元永續債,這標誌着此類新型資本工具在我國正式推出。

  多位業內人士表示,我國推出這一品種,既是銀行業補充資本的內在要求,也是債券市場對外開放的必然選擇。

  去年以來,商業銀行補充資本的迫切性日益凸顯。多項出臺的監管新規均要求商業銀行收縮同業業務、迴歸傳統信貸業務,以有效地防控金融風險。“此前同業業務之所以能快速增長,突出原因是其能夠節約資本。現在要求‘去通道、迴歸信貸業務’,本質是將風險收益逐步對等。”某股份制商業銀行資產管理部人士說。

  由此,商業銀行多渠道補充資本成爲必然。今年的《政府工作報告》明確提出,支持大型商業銀行多渠道補充資本,增強信貸投放能力。在此情況下,永續債的優勢更加凸顯。

  具體來看,商業銀行資本可分爲一級資本、二級資本,前者又可分爲核心一級資本、其他一級資本。相比之下,二級資本債只能用於補充二級資本,優先股、可轉債雖然可用來補充一級資本但門檻較高。

  “此外,從我國商業銀行目前的資本結構看,二級資本偏多,其他一級資本厚度不足,缺口較大,主因是在此之前,其他一級資本補充工具只有優先股一種,渠道單一。”興業研究相關負責人說。

  該負責人表示,永續債的推出,能夠逐步補上其他一級資本不足的短板,有利於商業銀行進一步充實資本,優化資本結構,擴大信貸投放空間,提升風險抵禦能力。

  “關於資本補充,商業銀行主要有兩個渠道。”中國工商銀行行長谷澍說,一是內源補充,即銀行每年的淨利潤去掉分紅後留下的這部分資金,工行每年自己能補充2000億元的核心一級資本;二是外源補充,即通過外源性渠道如一級資本工具、二級資本工具等補充資本。

  谷澍表示,工行董事會已審議通過《關於發行無固定期限資本債券的議案》,擬在全國銀行間債券市場發行總額共計不超過800億元的減記型無固定期限資本債券,募集資金將用於補充該行其他一級資本。

  此前,工行已在全國銀行間債券市場公開發行規模爲550億元的二級資本債券,募集資金全部用於補充該行的二級資本。

  然而,近期也有市場聲音擔憂,上市銀行4700億元的永續債待發行規模是否會對股市產生“虹吸”效應?交通銀行金融研究中心首席銀行業分析師許文兵認爲,目前股市、債市情緒比較樂觀,銀行發永續債不會對市場造成新的衝擊,反而會豐富債券市場的品種供給,有助於優化債券市場結構。

  此外,天風證券銀行業首席分析師廖志明表示,由於配置永續債的資金偏好固收類,這類資金本就較少參與權益類投資,因此不會給股市造成明顯衝擊;相反,當前債券發行利率較低,對於銀行來說屬於較好發行時間窗,可節省資金成本。

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