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四大利好陸續襲來 極致縮量後反彈高度有多大?

http://finance.sina.com   2019年07月10日 23:03   北京新浪網

  久違大漲!四大利好陸續襲來 極致縮量後反彈高度有多大?

  來源:證券時報網

  連續縮量爲那般?

  近期市場持續縮量,昨日A股的成交額降至3314億元,幾乎爲2月中旬以來的最低水平,上一次成交額降到這一水平還要追溯到6月18日,當日A股的成交額爲3216億元,已經接近6月中旬市場屏息等待G20峯會元首會晤結果前的地量。

  市場分析人士認爲,大盤罕見地量臨近變盤窗口,目前指數遲遲難以反攻,歸根到底是因爲市場缺乏核心主線。本週科創板21只個股集中申購、IPO擴容壓力、科創板分流資金的擔心導致市場觀望情緒上升。

  關於科創板密集申購所謂的“抽血效應”,證券時報網之前已有詳盡分析,詳情請參閱《理性應對波動 不宜盲目誇大科創板打新抽血效應》,隨着科創板正式上市時間推移,科創板打新有望進入平穩節奏。從歷史來看,新股發行節奏也很少能對市場的中期走勢構成決定性影響。

  經過本週的密集申購後,WIND數據顯示,下週暫定的新股申購申購目前僅有6家,較本週將大幅減量,市場情緒有望回歸正常。

  從上一次上證成交額萎縮到目前水平看,後續的反彈持續了兩個星期。

  四大利好陸續襲來

  7月10日鮑威爾在國會衆議院聽證會上表示,貿易局勢不確定性和全球經濟放緩對美國經濟前景構成壓力,良好的非農就業數據並未改變美聯儲的展望,通脹疲軟可能比預期的更持久。由於本次聽證會距離7月FOMC會議僅20天,因此這是美聯儲與市場溝通的最後機會,而鮑威爾的此番表態也讓市場更加確信美聯儲將在月底降息。

  中信證券認爲,美聯儲可能爲7月降息打開了大門。而如果美聯儲7月降息之後,也將打開國內降息的空間,中國央行大概率將跟隨降息。

  國盛證券認爲,6月CPI上漲主因食品價格上漲和翹尾效應,預計7月仍將維持高位,但難“破3”;PPI進入下行通道,綜合下半年通脹走勢,歷史上通脹和貨幣政策的關係以及我國貨幣派生的特點,再疊加我國經濟下行壓力仍大,CPI尚難制約貨幣政策,下半年降準降息可期(不排除降基準利率)。

  聯訊證券認爲,接下來重點關注7月下旬,政治局會議定調下半年政策基調;東北證券認爲,市場情緒降至目前的低位時可以相對積極。階段性機會窗口已經逐漸臨近。趨勢性機會需等待7月關注政治局會議對於去槓桿等方面的定調。行業層面,預計科創板將會正式開始交易,對成長板塊有較強的帶動作用。

  另外,距離7月22日科創板首批25家公司上市時間越來越近,回顧2009年創業板開板首日,28只新股全線普漲,開盤平均漲76%,收盤平均漲106%,金亞科技以209.73%的漲幅位居榜首,安科生物、探路者首日漲幅超過150%,當日兩市上漲家數1325家,平盤家數111家,下跌家數304家,上漲比例高達76%。

  而且從更長遠來看,創業板開板後,中小板指開展了爲期近6個月的波段式上升行情,指數從4600點附近漲到6100附近,累計漲幅近30%。可以預見的是,科創板的正式上市大概率會激發市場的風險偏好,帶動市場交易熱情的回升。

  如何佈局下一波賺錢行情

  當下最大的熱點無疑還是科創板,這從近期科創板對標股熱炒可以明顯看出,三超新材4連板,成爲市場領漲龍頭。

  招商證券認爲,科創板開板對A股上市公司來說,有三條投資思路可供參考:

  第一,比價效應下,A股現存硬科技上市公司的估值將會提升,相關硬科技板塊是值得佈局的方向;另外,若科創板上市企業在A股市場存在直接可比公司的話,可比上市公司估值將受益於科創板對應標的估值的提升;

  第二,A股上市公司若參控股科創板企業,業績將直接受益於科創板,若科創板開板後給與相關標的的估值超出預期,則相關A股影子股可能存在第二波主題投資的機會;

  第三,創投類A股上市公司受益於項目退出渠道的豐富,券商也將受益於投行項目的業績彈性以及跟投標的估值的提升,無論是基本面還是主題層面都可能受到市場的追捧,同樣可關注科創板開板後帶來的新一波主題機會。

  高度重視券商股的投資機會

  多家機構均看好券商股的機會,萬聯證券認爲,板塊自3月底伴隨市場震盪有所調整,6月下旬外圍摩擦緩和及併購重組放鬆提振了市場信心,券商業績回暖,板塊出現小幅上揚,估值目前處於合理偏下區間,若後續市場企穩有向上空間,維持證券行業“強於大市”投資評級。

  興業證券認爲,科創板的推出有望成爲年內券商股價彈性的催化劑的觀點正逐步得到驗證,下半年券商板塊政策面邏輯將強於基本面邏輯,爲資本市場鬆綁的各項政策將有助於提高券商各業務天花板,從而提升板塊整體估值。板塊估值當前在1.6倍,龍頭估值在1.7-1.8倍,處於合理估值區間。在科創板風口和風險猶存的當下,仍建議把握投行龍頭主線,優先推薦華泰證券、中信證券。

  中信建投認爲,以科創板註冊制試點爲契機,多項資本市場改革政策陸續落地,包括但不限於滬倫通、股指期貨、券商託管結算、再融資等領域。預計三季度科創板企業註冊進度將提速,儲備項目豐厚、投研及託管實力雄厚的龍頭券商將成爲政策紅利的首要受益者。申萬券商板塊市淨率爲1.6X,位於過去三年以來的50%分位水平;龍頭券商市淨率在1.2X-1.8X之間。隨着國內直接融資市場的擴容、對外開放進程的推進,證券業供給側改革將持續深化,綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商將受益於行業集中度的提升。建議投資者關注中信證券、華泰證券的配置機會,以及東方財富的交易機會。

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