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城商行IPO冰封三年或解凍 法人股權轉讓成風
2010年09月21日 16:47
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  丁玉萍

  千呼萬喚始出來的《關於規範金融企業內部職工持股的通知》點燃了城商行上市重啓的希望。

  於是,城商行股權成了各方追逐的目標,近期頻繁出現在各地産權交易所。上海聯合産權交易所9月初就登記了兩筆:其一是江蘇國建企業發展股份有限公司擬轉讓其持有的貴陽市商業銀行700萬股,轉讓掛牌價共計2226萬元。

  其二是煙台商業銀行第二大股東華電集團9月11日掛牌出售其持有的全部2.73億股股權,占比為13.65%,有效期到11月13日。

  而在進交易所掛牌之外,場外積極尋找買家的城商行法人股權數目更多。日前記者從某家在上海聯合産權交易所登記的投資管理公司得知其手中有大量浙江某城商行法人股權擬轉讓,數目為1000萬至1500萬股。

  城商行股權轉讓成風

  近日,財政部、人民銀行等部委聯合頒佈的《關於規範金融企業內部職工持股的通知》(下稱《通知》),令冰封了三年的城商行上市燃起解凍的希望。目前上海銀行、杭州銀行、重慶銀行、盛京銀行等組成了城商行上市重啓的第一梯隊。而在其身後,更多城商行無論大小皆將跨區經營與登陸資本市場作為長期發展的目標。

  一位商業銀行人士稱,《通知》出台以後,城商行開始有目的的進行股權清理,以為將來IPO掃清障礙,借助産權交易所這一平台,未來城商行股權交易可能在場內再次掀起一輪熱潮,並且轉讓標的以規模較小的城商行為主。

  煙台銀行曾於2009年引入恆生銀行及香港永隆銀行完成增資擴股,前者成為其第一大股東。成立於1997年4月的貴陽市商業銀行曾表示,將以2010年9月30日為基準日,在2010年12月31日前向證監會上報材料。據該行2010年6月30日財務報表反映,每股凈資産為2.06元,每股收益為0.27元。

  而上述受托轉讓浙江某城商行股權的投資管理公司人士表示,該銀行大股東轉讓部分股權,目前正在與幾家有投資意向的機構接觸。

  “這些上市前景可期的城商行股權目前已是炙手可熱,我們在2008年轉讓過上海銀行的法人股權,現在上海銀行股權已是奇貨可居,有錢也買不到。”上述資産管理公司人士聲稱,就上述城商行的1000多萬股股權,他們准備大致談妥了買家之後再去産權交易所掛牌。

  “那些發展較為成熟、上市啟動較早的城商行,如上海銀行、杭州銀行基本上已不存在上市障礙,高管持股、內部員工持股問題在前兩年陸續已解決,所以通過産交所清理股權的需求不大,並且由於這些銀行的上市概念從2008年開始已炒作很久,其法人股在一級市場上已經炒作很高,投資收益已經很有限了。”上述商業銀行人士分析道。

  法人股暴利時代逝去

  此時,轉讓城商行股權的可能是因為自身流動性緊張而套現,也可能是試圖借城商行上市重啓的題材,提前在市場上套利。

  以上述位於浙江的城商行為例,受托機構轉讓價格已達到13.5元,這個價格高於該行不久前一次定向增發的價格,也是該行目前每股凈資産的兩倍有余。

  上述商業銀行人士稱,擬上市銀行法人股轉讓價格一般在每股凈資産與上市發行價格取一折中水平,或在每股凈資産上浮20%左右。

  擬上市城商行法人股權價格因上市題材一路飆升已有諸多先例。

  以上海銀行為例,該行在2008年6月宣佈啟動IPO後,一級市場股權轉讓價格立刻水漲船高。當年6月舉行的股權拍賣會上,上海銀行每股股權起拍價高達10.08元,最終每股成交價格達14.51元。當時上海銀行的每股凈資産僅為6.33元。同年8月,上海證大投資管理公司以每股10.31元拍得上海銀行47.11萬股股權。

  “如今爆炒原始股的時代已經過去,尤其今年銀行股估值調整如此之深,投資擬上市城商行法人股也許並非是個好決策。”該銀行人士認為。

  市場人士預計,城商行上市重新啟動預計在明年上半年才會大規模展開,而半年之後的市場能夠有多大程度的回升,並不樂觀。

  因此,城商行法人股權轉讓市場有可能出現“賣家積極,買家冷淡”的單邊熱的行情。

  城商行在經歷法人股權爆炒與上市冰封三年之後,法人股投資的風險也逐漸暴露出來。

  以光大銀行為例,2007年以前,光大銀行法人股價格一般在2元以下,而在2007年行情大漲以及上市預期下,光大銀行法人股權價格從2007年8月其重組方案獲批後就一路看漲,2007年最高股權轉讓成交價格甚至達到每股8元,低的也達到5元每股。三年後,光大銀行終於上市,但此時A股已從07年6000點的高峰一瀉千里,光大上市首日開盤報價3.37元。當初8元的買入者,只能吞下巨虧的苦果。

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