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工行A+H配股兩大股東全額認購 A股僅配20億元
2010年09月21日 16:48
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  韓瑞蕓

  9月21日,中國工商銀行(601398.SH;1398.HK)召開本年度第二次臨時股東大會,審議並通過了該行A+H兩地配股方案以及前次募集資金使用情況報告等事宜。

  此前,工商銀行已經獲得財政部與中央匯金公司參與現金全額認購的承諾。這意味着,計劃中的450億兩地配股方案,對A股市場的資金面影響將極為有限。

  兩股東全額認購配股

  工行於9月21日發布公告稱,匯金公司和財政部已於近日向該行承諾,將按其持有工行股份比例以現金全額認購其配股方案中的可配股份。

  這一消息並不出人意料,雖然上述兩大股東並未參與工行可轉債的發行。

  此前兩天,匯金公司有關人士就曾表示,將於近期發債募集資金1875億元,用於參與中行、工行、建行的配股計劃和注資進出口銀行、出口信用保險公司兩家政策性金融機構。

  工商銀行董事長姜建清8月底也公開表示,雖然財政部和匯金不參與工行的A股250億可轉債的優先配售,但相信會參與其他再融資活動。

  匯金和財政部不參與可轉債的優先配售,有利於其他投資者。

  對此,工行內部曾作過統計,如果匯金與財政部參與優先配售,全部250億額度將僅剩14.5億元可供其他投資者認購。而目前可轉債在A股市場上是稀缺品種,除工行外,待發行的可轉債也僅450億元,中簽率很低。

  同樣的,匯金和財政部此次決定參與工行配股,亦是基於減少巨額配股對市場影響的立場。

  根據該行中報,工行目前最大的股東匯金公司與財政部分別持有35.4%和35.3%的股份,另有24.9%的股份為H股投資者所持有,由A股一般流通股東持有的股份占比僅為4.4%。

  也就是說,在450億配股募資金額中,A股一般流通股東僅需承擔不足20億元,市場資金面壓力極有限。

  目前,在國有大行再融資名單上,工商銀行250億的轉債加上450億的A+H股配股,總計融資金額不超過700億元;建設銀行A+H配股不超過750億元;中國銀行400億可轉債已成功發行,另有不超過600億的A+H股配股計劃;交行A+H股的配股計劃募得資金約328萬。

  配股價可低至2.25元/股

  根據配股方案,工行計劃通過A+H配股募集不超過450億元資金,配股比例為10股配售不超過0.6股。目前工行總股本為3340億股,配股數量最多將不超過200.4億。其中A股可配售數量不超過150.58億股,H股可配售數量不超過49.83億股。

  由於A股和H股將採用匯率調整後相同的配股價格,為募集滿450億元資金,配股價格最低可至2.25元人民幣/股。

  最近一個交易日即9月20日,工行A股收盤價為3.97元。與二級市場當前價格相比,2.25元的最低配股價格有43.3%的明顯折讓。

  截至2010年6月末,工行核心資本充足率為9.41%,資本充足率為11.34%,相比於2009年末的9.9%和12.36%,下降較快,也與工行目標有一定差距。該行2010年資本充足率和核心資本充足率目標分別為12.4%和10.2%。

  第一創業分析師陳曦指出,工行此次配股完成後,靜態測算公司資本充足率將提升至12.7%,核心資本充足率將提升至10.3%。加上250億元可轉債的發行,公司資本充足率預計可達到13.1%。

  姜建清曾承諾,再融資完成後,預計工行未來三年將不需通過二級市場進行資本補充。該行已經開始嘗試“二級市場+內源性資本補充+資本節約”三種模式合一的資本補充手段。他認為,未來工行目標的資本充足率應該維持在12%以上。

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