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顧問公司PE造富路徑 劉芳榮潛伏四年獲利過億
2010年10月14日 08:03
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  徐亦姍 北京報道

  又一台資企業向創業板衝刺。

  2010年10月15日,蘇州寶馨科技實業股份有限公司(下稱“寶馨科技”)將闖關創業板。

  隨着招股說明書的預披露,富蘭德林(上海)諮詢公司(下稱“富蘭德林諮詢”)魅影再現,其此次持有寶馨科技200萬股,占公司總股本的3.92%。而富蘭德林第一次現身則在兩個月前剛剛掛牌上市的中小板公司金利科技(002464.SZ)上。

  令人詫異的是,根據預披露資料顯示,富蘭德林諮詢與上述兩家公司既無直接業務往來,亦與創始股東無任何關聯,卻能屢次在上市前夕,以低價受讓公司股權。記者調查發現,富蘭德林諮詢頻頻得手背後,一條台企顧問公司的PE造富鏈條隱隱呈現。

  顧問公司潛伏四年賺億元

  2006年9月,富蘭德林諮詢從金利科技控股股東維爾京金利手中,以80萬元受讓公司1%股權。

  本次轉讓不到半年,金利科技就以8000萬元的賬面凈資産,按1∶1的比例折為8000萬股,整體變更為外商投資股份有限公司,為上市做准備。變更後,富蘭德林諮詢所持1%股權對應80萬股,投資成本折合為每股1元。

  頗為奇怪的是,根據招股書,富蘭德林諮詢並未與公司股東有所關聯,也未與公司存在業務往來,而金利科技也沒有對這筆蹊蹺的股權轉讓作出說明。

  更令人注意的是,出具上述該筆股權轉讓驗資報告的,恰是與富蘭德林諮詢有關聯關係的上海富蘭德林會計師事務所(詳見本報8月11日《凈利下滑大客戶變臉 金利科技上市疑雲》)。種種跡象表明,富蘭德林諮詢或與金利科技存在某種潛在關係。

  2008年,金利科技以凈利潤轉增股本,富蘭德林諮詢所持股票增加到100萬股。若以10月14日金利科技收盤價29.18元計算,則富蘭德林諮詢所持股票賬面市值已經達到2918萬元,是其投資成本的36倍。

  與火速入股金利科技的情況類似。2007年8月24日,富蘭德林諮詢由寶馨科技控股股東薩摩亞廣訊手中,以100萬元受讓公司2%的股權。

  半年後,寶馨科技以截至8月31日的凈資産5372.98萬元,按1:0.93 折成5000萬股整體變更為股份有限制公司。富蘭德林持有2%股權對應100萬股,折合每股投資成本為1元。

  2008年12月31日,富蘭德林諮詢又以200萬元購入寶馨科技100萬元注冊資本,增資後,其共持有寶馨科技200萬股,占公司總股本的3.92%。

  假若寶馨科技順利上市,參考創業板平均60倍發行市盈率,其2009年每股收益0.63元對應的發行價約為37.8元,則富蘭德林諮詢所持200萬股的賬面市值將達7560萬元,投資收益率約為24.2倍。

  憑藉上述兩筆PE投資,富蘭德林諮詢的投資收益已經超過1億元。需要指出的是,就招股說明書披露,富蘭德林諮詢均未與上述兩家公司有直接關係。一家沒有任何關係的諮詢公司,緣何能夠在公司上市前夕,屢屢以每股1元的出資受讓股權?

  顧問公司PE造富鏈

  根據招股書資料顯示,富蘭德林諮詢成立於2002年2月,注冊資本為430萬美元,實收資本為390萬美元,由台籍人士劉芳榮獨資持有,公司住所位於上海市華山路2018號匯銀廣場北座23樓。

  富蘭德林諮詢的經營範圍主要為國際經濟諮詢、投資諮詢及中介、貿易信息諮詢、企業管理諮詢、代理記賬業務及相關的培訓,企業登記代理。

  但與其PE投資方面過億元的收益相比,富蘭德林諮詢的實際經營業績顯然並不算理想,公司2009年凈利潤虧損231.74萬元、2010年上半年虧損154.59萬元。

  記者調查了解到,富蘭德林諮詢屬於富蘭德林事業群下屬公司。富蘭德林群擁有上海富蘭德林律師事務所、上海富蘭德林會計師事務所、台北富蘭德林法律事務所、台北富蘭德林諮詢有限公司(下稱“台北諮詢”)和富蘭德林諮詢五大服務公司。

  值得注意的是,除提供大陸法律和財務服務外,富蘭德林事業群還擁有投資銀行服務。其在官方網站上宣稱,公司具有輔導企業進行大陸A股及其它境外上市的豐富實務經驗。

  記者發現,富蘭德林諮詢的身份頗為特殊,其不僅是上海政府批准的第一家台灣獨資諮詢公司,還是大陸政府核准的唯一一家取得“外商項目代理資格”的台灣公司。而富蘭德林諮詢也充分利用其官方資格憑證,廣泛進行台資企業的大陸A股或香港、新加坡等境外上市的輔導工作。

  另外,富蘭德林事業群控制人劉芳榮的背景也並不平凡。劉芳榮師從旺旺集團董事長蔡衍明,曾任其特別助理。隨後,劉升至旺旺集團上海分公司總經理。在旺旺集團任職期間,劉芳榮積累了諸多內地政界、商界人脈資源。此後,劉芳榮放棄旺旺集團職位,回到台灣創建了富蘭德林事業群,專注於台商企業的內地投資、上市問題。

  隨着富蘭德林事業群資料的披露,其下屬公司富蘭德林諮詢與金利科技和江蘇德馨兩家台資企業間的絲絲縷縷關係也浮出水面。

  種種跡象表明,富蘭德林諮詢或在兩家公司衝刺A股過程中,充當其內地上市輔導顧問。而公司投桃報李,低價向富蘭德林諮詢受讓股權將其綁定為共同利益體,使其能夠全力協助公司完成內地上市事宜。

  而金利科技與江蘇德馨頗為相似的上市運作也證明了上述說法。

  除不約而同在上市前夕向富蘭德林諮詢低價轉讓股權外,兩家台資公司的上市團隊竟然同出一轍。其保薦機構均為華泰聯合證券,其中金利科技的保薦人白嵐還是蘇州德馨的項目聯繫人。

  此外,兩家公司的會計師事務所和律師事務所也均為天健正信會計師事務所有限公司和北京市國楓律師事務所,且經辦會計師和律師都是同一批人。而如此小幾率的巧合也似乎說明,富蘭德林諮詢正是兩家公司上市的幕後推手。

  但兩家公司卻對上述說法極為避諱。

  金利科技證券事務代表在接受本報記者採訪時表示,股權受讓價格是經股東談判後決定的,股東將股權轉給誰是個人意願;而當年以低價受讓公司股權的並不止富蘭德林諮詢一家。此外,其還向記者多次強調,該筆股權轉讓行為與金利科技無關,且公司從未與富蘭德林諮詢存在財務方面的往來。而江蘇德馨內部工作人員則以公司董秘不在為由,拒絶接受記者採訪。

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