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阿里巴巴正式提出退市 否認事關雅虎交易 每日經濟新聞
2012年02月21日 09:26
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  每經記者 蔣佩芳 發自上海

  備受關注的阿里巴巴私有化之路,邁出了實質性的一步。

  昨日(2月21日)晚間,阿里巴巴集團和香港上市公司阿里巴巴(1688,HK)發布聯合公告,稱集團向阿里巴巴董事會提出私有化要約。一旦私有化成功,阿里巴巴所有股份將被注銷,阿里巴巴將立即向港交所申請退市。

  “將阿里巴巴私有化,可讓我們免於承受擁有上市子公司所面臨的壓力,能夠制定對客戶最有利的長遠規劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現機會,而不必較長時間等待公司完成轉型。”阿里巴巴集團董事局主席馬雲表示。

  目前,阿里巴巴集團及其一致行動人持有阿里巴巴73.5%的股份。

  溢價60.4%超出預期

  公告顯示,阿里巴巴集團給出的最終回購價,為每股13.5港元,較2月9日停牌前最後60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%,比最後10個交易日的平均收盤價溢價55.3%。遠超此前市場預期的20%~30%。

  《每日經濟新聞》記者查詢資料發現,阿里巴巴在上市的幾年中,曾先後兩次分紅共計21.1億港元。2009年是阿里巴巴成立十周年,派發特別股息10.1億港元,超過當年上半年整個B2B業務的利潤。2010年,又現金派息11億港元,相當於每股派息0.22港元。

  根據核算,如此次私有化成功,阿里巴巴集團預計將耗資近190億港元。而阿里巴巴在2007年上市時,總募資金額約為130億港元。昨日的公告指出,打算通過新的外部融資及手中已有的現金,來籌措私有化所需的資金。

  據了解,自去年以來,在海外上市的中國公司私有化風起雲湧。截至目前,共有約26家中國公司從美國三大證券交易市場退市。私有化價格較市價平均溢價幅度大多在20%~30%。

  啟明創投董事總經理甘劍平認為,在私有化過程中,收購方通常會給出平均35%的溢價,現在阿里巴巴集團給出的溢價為60.4%,可以說還是比較厚道的。

  馬雲:業務轉型需要

  根據馬雲昨日的公開表態,B2B業務模式面臨巨大挑戰,需要加快轉型和升級。之前受限於上市公司的構架動作不夠徹底,正是出於對股東負責,促使其下決定把B2B私有化。

  資料顯示,阿里巴巴從2011年初開始實施的商業模式轉變,將戰略重點從增加用戶數向提升賣家和買家的經驗及質量轉移。

  根據馬雲的說法,選擇私有化,阿里巴巴就可免於承受作為上市公司所需面臨的壓力,比如市場預期、盈利預期、股價波動等,並且有了更大的自由度,去制定對客戶最有利的長遠規劃。

  “B2B業務和B2B資産因為在上市公司的原因,很難無縫納入和對接到阿里巴巴集團的戰略發展思路和發展規劃中。”資深互聯網分析人士呂伯望稱,如果阿里巴巴集團要將其B2B業務資産納入到整個産業鏈中通盤考慮,並重建電子商務産業鏈,只有將B2B公司私人化,才能順利做到。

  否認與雅虎交易有關

  之前有人猜想,阿里巴巴私有化與雅虎交易有關,為的是“合理避稅”。但昨日的公告稱,本次私有化與雅虎交易沒有相關性,也不互為前提。

  也有分析認為,阿里巴巴私有化,與其股價長期被低估有關。因為在此之前,內地互聯網公司曾也有私有化先例。比如,在港交所上市的TOM在綫,在2007年9月以15.7億港元被私有化;去年下半年,陳天橋宣佈了在納斯達克上市的盛大網絡的私有化計劃,預計今年一季度完成。有分析認為,以盛大為代表的網游上市公司被美國市場長期低估,是盛大私有化的動力之一。

  阿里巴巴B2C上市5年來,由於受恆指大盤的影響,一直無法在財務上有突出的表現。《每日經濟新聞》記者查閲公告發現,盡管早在2011年9月底,阿里巴巴管理層就耗資5.09億港元,開展了大規模股份回購計劃,但在最近30天,其股價一直在8.50港元上下小幅波動,仍遠低於去年上半年的表現。

  在阿里巴巴上市的5年裡,恆生指數從30000點一路下行,最低跌至萬點左右。與此相對,昨日阿里巴巴公佈的財報顯示,2011年營業收入同比增長15.5%至64.17億元人民幣,凈利潤同比增長16.6%至17.1億元人民幣。因此,阿里巴巴的私有化,也可能與股價被低估有關。

  

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