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無緣千億市值 美圖暴跌終結11連漲

http://finance.sina.com   2017年03月20日 19:06   新京報

  市值蒸發300億港元需要多久?美圖公司只要80分鐘。3月20日,美圖終結了連續11個交易日上漲,總市值由逼近千億港元大關高台跳水縮至600多億港元。

  3月3日,美圖股價開始上漲,自9.97港元起步,改變了一直橫盤震蕩的局面,其中上周五大漲20.97%。3月20日,美圖迎來12連漲,臨近午盤14:40左右,公司股價大漲28.06%高達23.05港元,流通市值最高975億港元,逼近1000億港元大關。

  然而,此后美圖突然高台跳水。截至昨日收盤,美圖報15.98港元,下跌11.22%。據統計,美圖股價12個交易日最高漲幅超過131%,截至昨日收盤漲60%。3月20日全天振幅高達40%,流通總市值從975億港元縮水至675億港元。

  蔡文勝朋友圈直播股價“過山車”

  從暴漲到大跌,美圖公司董事長蔡文勝曾在朋友圈做直播。早盤美圖開漲,公司股價突破20港元,蔡文勝在朋友圈寫道“美圖股價20港元,公司市值達到845億港元,超過安踏體育,成為福建民營企業市值最高公司”。午盤繼續大漲,當公司市值突破900億港元時,蔡文勝激動地在朋友圈mark一下。

  不過,臨近收盤的80分鐘裏,美圖股價上演高台跳水,直至收盤大跌11.22%。此時,蔡文勝在朋友圈發文稱“這就是香港股市,一天過山車。沒有漲跌板限制!”

  對於股價大漲和大跌的原因,昨日,記者致電蔡文勝,截至記者發稿時,未獲得回應。

  昨日晚間美圖方面告訴新京報記者,美圖的核心價值是其超過11億的用戶,並不會因股價短期的波動受任何影響。美圖一直以用戶為中心,並致力於通過平台化,國際化和商業化來為用戶和股東創造更大的長遠價值。

  昨日,業內人士表示,美圖的大漲源於投資者對美圖AI、AR佈局充滿信心,以及香港互聯網個股資源的稀缺性,不少資金湧入炒作。昨日由漲轉跌,應是這部分資金的獲利出逃。有分析則認為,美圖主要是被中國內地資金炒起來的,有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物,美圖成為游資的炒作標的,被當成次新科技股來炒。

  美圖公司上市三個月股價幾近翻倍

  2016年12月15日,美圖公司正式掛牌港交所,該股以8.78港元價格開盤,但開盤后一小時便跌破發行價。截至收盤,美圖公司報價8.5港元,市值359.3億港元,成為港交所僅次於騰訊的第二大互聯網公司。

  招股说明書顯示,美圖總股本42.27億股,其創始人、執行董事兼董事長蔡文勝,美圖CEO吳欣鴻在公司分別持股38.32%、15.51%,老虎基金、IDG資本、啟明創投、華夏基金等投資機構分別持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。

  即便昨日美圖科技收盤暴跌,但上市三個月的美圖公司股價几乎翻倍。據統計,自上市以來,截至昨日美圖股價上漲82%。公司創始人蔡文勝身家也隨之暴漲,上市三個月至今身家258億港元,暴漲100多億港元。

  此前,有分析認為美圖或成為香港版的暴風影音,股價一路飆漲。不過,昨日美圖由大漲轉為大跌,是否也像暴風影音從7塊多一路斬獲34個漲停股價飆升至300多元,此后由盛轉衰跌跌不休。但是,無論是美圖公司還是暴風影音,蔡文勝都參與其中。

  追問

  【專家】

  市值飆升的美圖是大泡沫嗎?

  對於美圖近期連續11個交易日上漲,極光數據研究院總監唐欣對新京報記者表示,美圖公司股價連續暴漲有一定的炒作因素。而暴跌則是因為企業業績無法支撐這樣的股價。

  事實上,美圖公司的業績並不亮眼。虧損、盈利模式不明確是一直圍繞着美圖公司的敏感話題。2016年12月15日,移動互聯網企業美圖公司在香港聯合交易所主板正式掛牌交易,當日股價跌破發行價。

  跌破發行價背后,是諸多不被看好的質疑,包括公司巨虧。此前美圖披露招股書顯示,美圖虧損63億元。對此,美圖公司創始人兼董事長蔡文勝曾對媒體表示,這是一個會計算法的不同。因為香港跟美國的會計準則不一樣,如果美圖在美國上市,就是虧6.8億元。

  蔡文勝這樣解釋虧損63億元,“因為它是一個優先股,當時VC投了我,那個優先股被當作債務,在香港就變成了63億”。隨着上市,這筆債務消除。他認為美圖虧損6億多,是非常可以接受的。

  不過,在唐欣看來,美圖當前的股價仍存在一定的泡沫,因為其目前還未能盈利,而且也沒有一個很明朗的盈利模式。美圖要實現盈利,需要找到用戶流量經營的方法,先要增加用戶活躍性和黏性,從而增加用戶界面和流量經營能力,要在目前的基礎上做一些産品變革才行。

  公開數據顯示,2016年10月,美圖旗下核心6款APP,包括美圖秀秀、美拍、美顔相機、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機,累加月活用戶約為4.56億,當月産生照片約60億張。中國主流社交網絡上傳照片中,約53.5%經過上述應用處理。

  如此海量的用戶,曾讓蔡文勝對美圖充滿信心,並認為市場低估了美圖的市值。他對媒體表示,美國Snapchat估值250億美元,中國的媒體沒有質疑它虧了4億美元。

  唐欣認為,兩者情況並不太一致,主要是snapchat有很強的的社交屬性,而國內社交領域則是微信一家獨大。社交可以顯著增加用戶活躍和用戶黏性。國內用戶跟國外用戶特點也不太一樣,不是那麼樂意分享圖片,因此相同的産品模式未必取得一樣的效果。

  【股民】

  買不買美圖股票?

  “我目前不會買美圖公司的股票”。3月20日,李明對新京報記者说。

  在他看來,美圖目前的走勢帶有明顯的“莊股”痕跡。在香港股市摸爬滾打多年,習慣了穩健的價值投資,他認為美圖的估值有點虛高,不過,作為內地第二家在香港上市的互聯網公司,仍然是稀缺標的。

  他表示,美圖可能短期內還會繼續漲,甚至超過3月20日的高位都不奇怪,如果投機的話,還可以繼續買入美圖,這是大膽的選擇,前提是自己把握得好。同時,也有政策風險,比如兩地證監會聯合打擊操縱市場等。

  不過,在王亮看來,美圖仍可以買入,只是苦於沒有錢再投入。

  他告訴記者,自己看中美圖在上市時披露的AI和AR等人工智能方面的佈局,目前人工智能、AI仍是風口。

  和王亮一樣,他的同事安迪也看中美圖未來的人工智能佈局。雖然美圖尚未盈利,但是,不影響美圖站在人工智能的風口。安迪在美圖上市之初便買入該公司股票,持股至今已經上漲80%,他表示,未來仍會繼續持有一段時間。

  觀察

  虧損的美圖如何支撐600億市值

  3月20日,美圖公司股價從上漲28.06%,迅速下跌,以下跌11.22%收盤,約兩個小時下跌約40%,不過。處於虧損狀態的美圖公司,市值依舊達676億港元。

  這家自稱和阿里、百度、蘋果、騰訊、谷歌等全球互聯網巨頭一起,躋身全球前8位ios非游戲應用開發商之列、將自身定位於移動互聯網的公司,依舊在為實現盈利而努力。

  關於業務模式,美圖稱,其以利用免費的創新産品及服務吸引用戶為目標,當達到可觀規模時採取多種變現策略。

  按照美圖自己公佈的數據,11億的裝機量,用戶規模已然可觀,但依舊掩蓋不了其持續虧損的現實,截至目前,美圖尋找的一個主要的變現途徑是——賣手機。

  2013年,美圖推出專為自拍設計的美圖手機,公司稱,這是“實現變現的首個重大舉措”。

  而2013年到2015年三個完整的會計年度,美圖的智能硬件銷售增長卻出現大幅下滑,從2014年的760%下滑至2015年的56%,其中有2013年才推出美圖手機的原因,但也看到手機領域,能否一直高速持續是一個疑問,另一方面,手機領域的競爭已是白熱化狀態。

  但到了2016年上半年,美圖在智能硬件上的收入同比增長300%,而其在互聯網服務等方面的收入,卻同比下滑32%。從收入構成來看,美圖越來越像一個手機公司。

  似乎是為了提振投資者的信心,美圖1月16日公佈了2016年12月份來自互聯網服務及其他分部的收入,該部分當月營收為2790萬元,相較於2016年上半年的平均每月收入增長481%。

  美圖稱,該增長是因為美拍中虛擬道具售賣量增加以及品牌廣告收入等增加所致。美圖未公佈取得該營收所花的成本。

  美圖董事長蔡文勝曾對媒體稱,公司將於2017年上半年推齣電商平台,併進行大規模商業化。

  美圖將於3月24日召開董事會公佈2016年業績,該份成績單或許會讓投資者窺見其對於未來的規劃。雖然蔡文勝曾稱,美圖2017年四季度會盈利,但這依舊需要時間來檢驗,如何將海量用戶資源變現,是成立已經8年的美圖依舊面臨的難題。

  新京報記者 金彧 朱星

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