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嘉實基金張丹華:2018年A股與港股偏科技類資産機會多

http://finance.sina.com   2018年01月11日 23:29   北京新浪網

  新浪財經訊 1月12日,新浪財經聯合主辦的2018嘉實遠見者投資策略峰會在北京舉行,嘉實全球互聯網股票基金經理張丹華接受專訪時表示,應該说18年的角度來講,我們可能會在A股、港股兩邊做更加均衡的配置。因為2017年實際上兩邊的收益差不多,但實際上A股的配置比例會略高一些,2018年這兩邊會更加均衡一些。但整體來说18年的機會,在A股、港股市場偏科技類資産裏都會有比較多的機會。

張丹華張丹華

  以下為專訪實錄:

  問:近段時間以來大盤迴暖,科技股亮眼,下面我們有請嘉實前沿科技滬港深股票基金經理張丹華先生與我們一起分享一下2017年,張丹華總您好。

  嘉實前沿科技滬港深股票基金業績喜人,請問您的建倉策略是什麼?

  張丹華:謝謝大家關心嘉實前沿科技滬港深這個基金,这隻基金是2017年5月份成立,應該也是一個比較新的基金。在具體配置上,我想強調幾點:

  第一點,我們這個方法大前提其實還是一個基於企業價值創造,作為投資收益的主要來源,主要還是屬於價值投資的範疇,它投資的資産偏向於成長性好一些的行業和公司。

  第二,我們是一個相對來说是中觀驅動的方法論,既不是特別從宏觀着眼,也不是特別從微觀自下而上的着眼,先從中觀找到行業發展的驅動因素和方向,從這個中觀角度,在全球找合適的資産。因為我同時還管理另外一個偏海外一些的基金。實際上大家的方法論都是共通的,都是在這麼一個大的前提下。

  第三,關於這個基金,應該说18年的角度來講,我們可能會在A股、港股兩邊做更加均衡的配置。因為2017年實際上兩邊的收益差不多,但實際上A股的配置比例會略高一些,2018年這兩邊會更加均衡一些。但整體來说18年的機會,在A股、港股市場偏科技類資産裏都會有比較多的機會。

  問:科技股投資時,您比較關注的細分行業和原因是什麼?

  張丹華:傳統意義上講科技投資是比較難做的,因為它的波動性比較大,變化也很快,上市的公司也比較少,需要一個比較好的方法能夠把控。我們说過這是一個比較大的方法體系,怎麼去看這一類的資産。

  落實到實際角度強調一點很重要的是,我們其實是用比較周期的觀點來看待科技的變化。在每一個科技周期産生的過程中,比如10年時間,可能伴隨着從硬件的滲透到軟件的實現,到貨幣化,到商業模式的變遷,這麼一個完整的過程。所以,理解現在所處的階段和位置特別重要。我想強調一點,現在我們處在老的科技平台在逐漸完成它的變現,新的科技平台在湧現,但是還沒有一個主導的平台出現這麼一個階段,這個階段的定位是比較重要的。

  所以,我們講2018年看好的方向,這個主綫是很重要的。我大概看好7個方向,裏面大概有3個是新的硬件平台,4個是老的硬件平台和新的行業。3個新的硬件平台分別是人工智能、半導體、新能源汽車。老的平台未完成變現,包括光伏、智能手機的一些新的創新,包括5G、創新藥,跟醫藥相關的一些東西。

  主要大概是這些方向。

  問:您说到5G、人工智能行業現在也發展得很快,您怎麼看待它們未來的發展,后期是不是也會關注?

  張丹華:因為我們組合裏其實還是配置了相當一部分我剛才提到的這些方向標的。舉5G和人工智能例子來说,人工智能大家可能討論了有兩年多時間,比較充分討論。2018年開始,可能會進入一個比較明顯的創業公司整合,同時行業運營加速落地的過程。這是第一點。第二,醫療相關的行業。中國最新落地的兩個行業,一個是安防,一個是金融。能夠找到落地場景的人工智能行業是投資者一定要重點關注的,只有這樣的場景才能變現出比較大、比較持續的商業價值。

  講到5G,投5G和投智能手機相關的産業鏈其實很類似,因為它經歷的周期足夠多,放在所謂老硬件平台。對於這些認知是比較清楚的。

  一般來说通訊的大的代際變化的時候,發牌照開始前18個月、后6個月,大概一年半左右的維度是有超額收入的機會,這是一個很大的前提。

  第二,5G要放在一個大的背景下看,因為很多人探討4G投資還沒有收回來,為什麼要投5G?是不是有這麼多的需求?這個大背景是中國所謂的轉型升級,所謂的新時代。5G會作為一個很重要的穩定經濟增長和資本開支的一個重要方式,這種方式可能會不以所謂微觀主體,包括運營商,包括很多設備商的訴求為主要驅動。所以,從它的中觀需求來講是非常強的。

  到微觀角度,它有很多細分的産業鏈。從我們的角度來講,我們比較看好主設備,看好光器件,看好光纖,看好傳輸等等,所以裏面有很多機會可以掌握。

  問:謝謝丹華總的分享。

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