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去年12月M2增速創新低 專家:低增速可能成為新的常態

http://finance.sina.com   2018年01月12日 18:59   中國證券報-中證網

  去年12月M2增速創新低

  □本報記者 彭揚

  中國人民銀行12日公佈的數據顯示,2017年全年人民幣貸款增加13.53萬億元,外幣貸款增加522億美元。2017年12月末,廣義貨幣(M2)余額167.68萬億元,同比增長8.2%,增速分別比上月末、上年同期低0.9個和3.1個百分點。業內專家表示,隨着去槓桿深化和金融進一步回歸為實體經濟服務,比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。未來將繼續實施穩健中性的貨幣政策,管住貨幣供給總閘門,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。

  “低M2增速”料成新常態

  “當前貨幣信貸運行總體正常,金融對實體經濟的支持力度穩固,經濟運行韌性增強,企業利潤向好。”中國人民銀行調查統計司司長阮健弘表示,這些為主動去槓桿提供了較好的時間窗口。

  交通銀行首席經濟學家連平表示,2017年M2增速創近年新低,主要源於強監管下金融去槓桿,銀行表內資産中的股權及其他投資、債券投資兩項的增速明顯下降,進而導致整個銀行業資産負債表增速顯著回落。2018年監管嚴格的基調並未改變,因此M2增速未來仍會經受監管趨嚴的考驗。

  在阮健弘看來,2017年財政收入形勢較好,財政性存款較上年多增。由於財政性存款不統計在M2中,也暫時性地産生下拉M2的作用。

  阮健弘強調,估計隨着去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務,比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。同時,隨着市場深化和金融創新,影響貨幣供給的因素更加複雜,例如貨幣市場基金快速發展對存款的分流作用可能持續存在等。M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性亦有所下降,對其變化可不必過度關注和解讀。

  信貸投放結構改善

  “2017年貨幣政策在金融服務實體經濟、金融支持經濟結構調整和轉型升級方面取得積極成效。”阮健弘表示,2017年12月末,人民幣貸款余額同比增長12.7%,全年新增13.53萬億元,同比多增8782億元,顯示金融體系對經濟的信貸支持力度加大。

  從貸款結構看,阮健弘認為,金融機構對服務業、先進製造業、基礎設施等領域的資金支持力度較大,對産能過剩行業的信貸投放規模收縮,有力地支持了國家産業結構戰略性調整和重點領域建設。

  連平表示,2017年全年信貸投放結構明顯改善,這種改善趨勢在2018年有望保持。社會融資規模全年運行則體現了當前金融去槓桿和監管更加嚴格的必要性,2017年表外增加3.57萬億元,較2016年多增2.5萬億元左右。

  阮健弘強調,人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策,管住貨幣供給總閘門,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,保持流動性合理穩定,加強監管協調,把握好政策的力度、節奏,穩定市場預期,平穩有序地推進結構調整,為供給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨幣金融環境。

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