北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 台灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

官媒:金融去槓桿需慎之又慎 客觀上要嚴格管控輿情

http://finance.sina.com   2018年02月11日 12:24   北京新浪網

  有序去槓桿穩定金融市場預期

  來源:經濟參考報

  □陳濤

  有序去槓桿是打好防控金融風險攻堅戰的關鍵。過去一年多來,我國金融亂象得到有效治理,同業資産負債規模首次出現收縮,金融機構主動“縮表”意願增強,金融去槓桿有序進行。隨着金融去槓桿繼續向縱深推進,未來去槓桿的難度和複雜性將會上升,需要注重穩定金融市場預期,創造有序去槓桿的適宜輿情環境。

  應該看到,金融去槓桿是一個險象環生的過程,操作上需要慎之又慎。金融加槓桿和金融去槓桿,雖说是金融槓桿運作相反的兩個方向,但過程並不可逆。通常而言,金融加槓桿較易而金融去槓桿極難。這主要是因為,金融加槓桿是對債權債務關係的創造,而金融去槓桿則是主動消滅特定債權債務關係,極易受到債務風險干擾,且易引發連鎖反應。

  在金融去槓桿進程中,金融同業債權債務期限較短,能夠到期自動結清,一般不會觸發較大風險,是金融去槓桿較易的部分。但隨着金融去槓桿繼續向縱深推進,尤其是涉及企業降槓桿層面,去槓桿的難度和複雜性將會急劇上升。衆所周知,這些企業經營天然存在脆弱性,其現金流高度依賴外部融資,且通過複雜的商品服務交易網絡,以及關聯和擔保的鏈條,已經形成了特定生態圈。而消滅債權債務關係則是對特定經營生態圈的重塑,其影響和衝擊都帶有傳染性特徵,客觀上需要穩定的金融市場環境,足以抵抗去槓桿措施的衝擊。

  隨着信息技術在金融領域的廣泛應用,信息流已成長為金融市場上影響甚至左右資金流向的重要因素。金融危機爆發過程中形成的金融市場流動性枯竭局面,並非金融市場真正的流動性缺失,而是沒人願意對外融出資金。在金融加槓桿過程中,因為不當信息擴散,催生金融市場投資者非理性的“羊群效應”。而在金融去槓桿過程中,也可能因為不當信息傳播,導致金融市場投資者發生“踩踏”,引發資本市場劇烈波動,貨幣市場利率飆升,信用市場風險外溢擴散等,反過來又極大地干擾了金融去槓桿進程,大大增加了金融去槓桿成本。可見,穩定金融市場預期,防止金融輿情劇烈波動,是有序去槓桿的必要前提。

  當前,穩定金融市場預期,創造有序去槓桿的金融輿情環境,需要着手處理好三個關係:一是輿情嚴格管控和適度公開的關係。考慮到金融輿情往往會對金融市場心理形成巨大衝擊,客觀上要嚴格管控,以免金融市場産生非預期反應。但同時適度公開又有助於引導金融市場預期,逐步消化政策層面或風險事件的衝擊;二是金融市場熱點及時回應和保持靜默的關係。有些時候需要及時對金融市場熱點進行權威和有力回應,以免産生“以訛傳訛”或虛假信息大行其道的情況。但有些時候需要任由金融市場熱點發酵,吸引金融市場投資者廣泛參與討論,逐步凝聚金融市場共識;三是金融輿情動態監測與穩妥處置的關係。加強金融輿情動態監測分析已成為防範和化解金融風險的重要內容。在做好日常動態監測同時,需要對相關輿情進行深入研判,及時發現苗頭性和趨勢性變化,並採取穩妥有效的應對和處置措施,以免輿情失控導致金融風險外溢擴散。

  綜合來看,我們所處的金融市場已經成為一個24小時運作、高度關聯、極其複雜的網絡,信息充斥着網絡的各個節點,引導着網絡中的各種資金流向。考慮到防控金融風險已經進入攻堅階段,金融去槓桿已經向縱深推進,創造一個適宜的金融輿情環境,可以相當程度避免金融去槓桿和金融市場心理波動産生的共振,推動企業債權債務關係的順利終結,減少金融風險處置的成本,實現泡沫軟着陸的初衷。為此,需要金融當局、政府相關部門、社會媒體、金融市場參與者齊心協力,共同打造穩定的金融市場輿情環境。

Bookmark and Share
|
關閉
列印
轉寄
DJIA24190.9004
+330.4400
NASDAQ6874.4914
+97.3324
S&P 5002619.5500
+38.5500

今日焦點新聞

新浪推薦