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美聯儲注資是絶望之舉
2010年11月04日 08:05
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  Großansicht des Bildes mit der Bildunterschrift: 馬克斯·奧特(Max Otte)教授因預測08金融危機而聞名 美聯儲在周三發表聲明稱,計划到2011年6月之前完成總額6000億美元的國債採購。此舉意味着什麼 德意志電台記者採訪了科隆經濟學家馬克斯·奧特(Max Otte)教授。他在2006年出版的着作《Der Crash kommt》(崩潰將來臨) 中預測大規模金融危機即將來臨。

  記者:開動印鈔機,大量印製鈔票-是不是已經沒有別的辦法可想了

  馬克斯·奧特:這是美聯儲推動經濟的一次絶望的嘗試。如果利率已經接近零,但貸款額並沒有增加的話,那麼人們就會轉向計劃經濟,也就是美聯儲自己去收購國債。幾個月前這還是歐洲央行所禁止的。現在的做法是計劃經濟,是為了促進貨幣流動的絶望之舉。

  記者:如果利率政策不能起作用的話,那麼貨幣政策又如何能起作用呢

  馬克斯·奧特:利率和貨幣政策是金牌的兩面。目前利率已經接近零,如果美聯儲現在購買國債和其它債券的話,無疑就將更多的貨幣進入流通渠道,因為有買就有賣,這就相當於給經濟輸"血",輸資金。利率雖低,但還得有人去借貸,而現在是美聯儲拿錢去買國債,拿自己新印的錢。他們是在盡全力將資金注入經濟界。

  記者:我們從教科書上學到,如果太多錢湧入,就會引發通脹。那麼通脹的危險有多大

  馬克斯·奧特:伯南克說目前還看不到有此危險。當然,如果貨幣增加,而經濟不增長,通脹的壓力就會加大。這就像從瓶子裡倒番茄醬一樣,你拿起瓶子搖了再搖,但就倒不出來,於是你拿手去猛拍瓶底,結果噴出來很多,把襯衣都弄髒了。就是說,現在處於堵塞中,還看不到貨幣流通被激活,相反,通貨緊縮才是現在的問題。在這一點上,伯南克是對的。但他沒有說的是,一旦貨幣流通運轉起來,就很難去控制通脹。現在美聯儲是拿新印的錢去平衡結算表,但是這些錢還沒有進入流通領域,也就是貨幣總量增加,但流通速度減慢。

  記者:我還沒有完全明白。我們都知道通脹是個問題,但為什麼通貨緊縮也是個問題呢

  馬克斯·奧特:通貨緊縮是最為恐怖的。到時候就不僅是價格降低-價格降低對那些有錢的人來說是好事,東西便宜了-但是勞動力的價格也降低了,到市場上出賣勞動力的人不得不接受他所能找到的工作,工資下降,甚至出現1929年時的情況,也就是購買力下降,通貨緊縮螺旋上升,經濟危機爆發。

  記者:就是說我們情願要通脹。那麼有沒有有益的通脹呢

  馬克斯·奧特:我在國際貨幣基金組織春季年會前就說過,這幾年我們需要每年4%至7%的通脹,這當然令人不舒服。但在世界經濟病得還很重的情況下,要讓經濟走上完全健康的復甦之路還很困難。而通脹有利於讓1982年以來積下來的債務貶值。

  記者:沒有政策性的方案,沒有經濟學的途徑,而是讓貨幣貶值,這難道不是很不公平嗎

  馬克斯·奧特:當然是。但政治總是把擔子推到別人身上。通貨緊縮對上班族或者想要去工作的人非常不利,而通貨膨脹對有資産的人更不利。這就要看想讓哪個群體去擔這個擔子了。通貨膨脹把壓力從年輕人那裏移一些到年紀大的人那裏。對此可以進行政策上的討論。

  記者:讓我們再來談談美國的前景,也許從美國的角度來看看。您也談到,美聯儲過去幾年的所有措施都沒有起到作用,那麼如果提高産品質量,加強生産力呢

  馬克斯·奧特:的確如此。據估計,美國的工業領域只占經濟的不到10%,對於這麼大的一個國民經濟來說,純服務業比重這麼大的社會難以運轉。美國已經在懸崖邊上。它的潛在赤字可以達到20%,10%是新舉債,另外10%是潛在的資金不足。它的經濟已經瀕臨深淵。因此伯南克此舉確實是最後的努力,但如果美國想創造生産力更高的經濟,那麼就必須投資教育,不僅僅是投資幾所精英大學,它還必須投資基礎設施。但在國會中期選舉的結果出來後,這一切看起來變得更難了。

  

  Bildunterschrift: Großansicht des Bildes mit der Bildunterschrift:美聯儲(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)11月4日向媒體表示,第二輪量化寬鬆措施不會造成不必要的通脹。

  記者:讓我們來看看歐洲。如果美聯儲增加貨幣導致美元進一步貶值,那麼歐元就會升值,這對去美國的旅遊者是好事,但對歐洲的出口就不那麼好了。對德國來說也是這樣嗎

  馬克斯·奧特:這對德國經濟當然有些不利。但盡管如此,我們不應當誇大這種副作用。美國必須讓貨幣貶值,因為不僅國家負債,公民負債,在別國那裏也負債。它只能通過通脹來擺脫這個泥潭。這也就意味着歐元升值。但德國産品一半以上是出口到歐元區內。也就是說德國受到較好的保護。我們有上千家領先於世界的中型企業,經濟也很強勁。因此我們雖然要注意觀察,但我建議更多地是要保持冷靜。

  記者:您今天對美國人表示出理解,並且說如果想在今後幾個月取得成功,也就是資金增加,借貸增加,經濟復甦的話,這是唯一的辦法。上述措施的結果就是美元貶值。華盛頓一直指責北京壓低人民幣幣值,這看來對整個世界經濟都是一個很麻煩的問題。中國是在欺騙世界嗎

  馬克斯·奧特:他們是在欺騙世界,但美國人也一樣。美國人出售國債,而這些國債有一天卻沒有價值了。這是關係到兩個大國間的政治問題。當然,中國的貨幣幣值被低估,但也有高效率的工廠。中國面臨的問題是,去年它是靠放寬貸款,將貸款額增加了30%來刺激經濟景氣的,其國內生産總值的12%歸功於經濟刺激計劃,這也帶來了潛在的問題。當然了,中國也應該允許人民幣升值。

  記者:該如何施加政治壓力呢,以前有成功的例子嗎

  馬克斯·奧特:其實沒有。因此應該建議保持冷靜,勸誡每個人各自先掃門前雪,把自家的店兒先管好。如果上升到國際層面,那麼氣氛就會變得更糟。我們不希望1930年以後的情況重演。

  採訪記者: Dirk Müller 編譯:樂然

  責編:李魚

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