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東方基因業績增速不穩 研發費率僅6.5%低於行業均值

http://finance.sina.com   2019年08月13日 15:58   北京新浪網

  原標題:東方基因過半收入來自美國市場   研發費率僅6.5%低於行業均值

  來源:長江商報

  長江商報記者 鄭瑋

  近日,東方基因回覆了上交所第二輪問詢,債轉股、資金拆借和應收賬款等19項問題被詳細問詢。

  其中,營收淨利變動不一被重點關注,對於該情況,上交所要求說明毛利率保持穩定的情形下,2017年和2018年收入均顯著增長的情況下,淨利潤變動不一的原因,是否存在業績跨期調整的情形。

  東方基因是一家專業從事體外診斷產品研發、生產與銷售的公司,目前已完成從抗原抗體等生物原料,到體外診斷試劑以及體外診斷儀器的全產業鏈佈局,並以POCT即時診斷試劑爲主導產品。

  該公司本次擬發行不超過3000萬股,募集資金5.62億元,擬投向年產24000萬人份POCT產品項目、技術研發中心建設項目、營銷網絡與信息化管理平臺建設項目,以及補充流動資金。

  業績增速不穩

  招股書顯示,2016年至2018年,東方基因分別實現營收1.82億元、2.24億元和2.86億元,複合增長率達25.36%;實現歸母淨利分別爲3562.7萬元、3335.66萬元和6536.96萬元,儘管複合增長率高於營收10個百分點至35.46%,但其2017年歸母淨利卻同比下滑6.37%。

  盈利能力不穩的同時,東方基因的毛利率在同行對比中亦處於劣勢。

  數據顯示,東方基因報告期內的毛利率分別爲48.08%、48.12%和48.67%,遠低於同行業上市公司平均水平。

  對於該情況,上交所要求說明毛利率保持穩定的情形下,2017年和2018年收入均顯著增長的情況下,淨利潤變動不一的原因,是否存在業績跨期調整的情形。

  東方基因表示,2017年淨利潤未出現增長,主要原因系財務費用中匯兌損失高於2016年度。因公司主要業務市場集中在境外,基本採用美元結算,2017年美元匯率波動較大,形成匯兌損失金額795.91萬元,2016年形成匯兌收益金額爲438.78萬元。而2018年淨利潤增長幅度大於收入增長幅度,是因爲2018年財務費用中存在匯兌收益金額830.61萬元。

  美國市場收入佔比超五成

  業績增速異常背後,是公司對美國市場的高度依賴。

  東方基因的外銷佔比巨大,並在美國設立全資子公司,同時,是在美國等國家的毒品檢測、傳染病檢測等細分市場佔據一定規模市場份額的中國體外診斷產品供應商之一。

  值得注意的是,作爲銷售額每年約佔公司收入的98%的毒品POCT即時診斷試劑,主要銷往美國客戶。

  根據招股說明書顯示,2016年至2018年,東方基因境外銷售收入分別爲16730.54萬元、20703.87萬元和26634.31萬元,佔比分別爲94.77%、94.83%和94.90%。

  事實上,東方基因在美國休斯頓設立了全資子公司美國衡健,形成了以美國爲中心,輻射墨西哥、加拿大、巴西等市場的國際銷售網絡,目前已在美國體外診斷市場佔據了一席之地。

  這或許意味着,東方基因對美國市場依賴性巨大,其在美業務涉及一定程度上的風險。

  數據顯示,東方基因收入中來自美國地區的比重較大,2016年至2018年佔比分別爲40.33%、48.28%和53.95%。

  東方基因在風險提示中披露,若公司不能有效管理海外業務持續滿足客戶需求,或公司主要出口國或地區市場出現大幅波動等等因素均會對公司的經營造成不利影響。

  研發比例“不達標”

  東方基因在研發投入方面也顯得捉襟見肘。

  數據顯示,東方基因報告期內的研發費用分別爲925.63萬元、1230.37萬元和1864.16萬元,佔營收的比重分別爲5.08%、5.49%和6.52%。研發費率不僅仍低於行業均值,還遠低於科創板企業15%的研發營收佔比“紅線”。

  東方基因的主要產品爲體外診斷產品,其產品的技術路線、試劑配方、製備工藝、儀器設計方案、關鍵工藝參數等技術是公司核心競爭力的主要來源。

  值得注意的是,東方基因僅將部分技術申請了專利,而大部分技術均屬於專有技術,未申請相關專利,不受《專利法》的保護。這或許意味着,東方基因存在覈心技術泄密的風險,或將對公司經營造成風險。

  另外,隨着行業規模擴大和競爭的加劇,商標、專利等知識產權糾紛的風險逐漸體現,境內外知識產權侵權及被侵權事件時有發生,也會對公司的經營造成不利影響。

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