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青客公寓擬赴美融資1億美元 上個財年淨虧近5億

http://finance.sina.com   2019年10月09日 08:32   

  原標題:青客公寓擬赴美融資1億美元 上個財年淨虧近5億

  來源:每日經濟新聞

  每經記者 陳夢妤 林菁晶    每經編輯 魏文藝    

  自如公寓和蛋殼公寓可能沒想到,“長租公寓海外上市第一股”可能會被名不見經傳的青客公寓搶了先。

  10月8日上午,據外媒報道,青客公寓已正式向美國證券交易委員會遞交了F-1招股文件,欲以發行ADS(美國存托股票)的形式,募資不超過1億美元。

  《每日經濟新聞》記者注意到,相比於自如的5億~10億美元和蛋殼的6億~7億美元,青客公寓的募資金額並不大。經歷了爆雷危機後,今年的資本市場對長租公寓的態度略顯冷靜。在此背景下,誰率先上市,誰或許就能利用更充沛的資金搶佔市場。

  招股書顯示,截至2018年12月31日,青客公寓運營覆蓋6座城市,共計擁有91234間房間,複合年增長率達114.4%。

  不過,青客公寓也依舊沒有逃脫虧損的泥淖。2017年和2018年,青客公寓的營收分別是5.23億元和8.90億元人民幣,同比增長70.3%;但淨虧損額分別是2.45億元和4.99億元。

  截至2019年6月30日,青客公寓營收爲8.98億元,同比增長51.4%;淨虧損則爲3.73億元,略高於2018年同期的3.24億元。今年第二季度,青客公寓運營虧損1.21億元,第一季度運營虧損1.03億元,上年同期運營虧損1.17億元;運營利潤率爲-39%,上一季度爲-35%,上年同期爲-51.5%。

  公開資料顯示,青客公寓成立於2012年,截至目前共獲4輪融資。在當前的股東結構中,創始人兼CEO金光傑直接持有30.3%股份,凱欣資本及其關聯實體總共持有28.1%股份,爲最大機構投資人。此外,紐信創投、賽富投資基金和摩根士丹利管理的私募基金分別持有9.3%、8.9%和8.9%的股份。

  記者留意到,青客公寓4輪融資中僅2015年那次公佈了具體金額,爲1.8億元,紐信創投、賽富投資基金領投。2018年4月,青客公寓完成C輪融資,據其自身透露的融資金額已經超過1億美元。

  值得注意的是,在青客公寓正式遞交招股說明書之前,長租公寓行業另外兩家巨頭蛋殼公寓、自如也曾相繼被傳出赴美上市的消息。

  據IPO早知道報道,蛋殼公寓計劃最快今年赴美上市,募資金額爲6億~7億美元。據外媒IFR ASIA報道,自如正考慮於2020年在美國上市,可能會籌集5億~10億美元。

  而兩家公司要麼採取不否認、不回應的態度,要麼則表示“對市場傳言一律不予置評”。但就融資和估值情況來看,雖然房地產市場融資環境的收緊已經波及長租公寓行業。

  但不容否認的是,當頭部企業拼盡全力向IPO發起猛攻的同時,行業的“馬太效應”也在加劇,此前因爲市場過於火爆致使行業野蠻生長後遺症還在加劇,“爆雷潮”依然在上演。

  同策研究院發佈的一份“爆雷名單”顯示,2017年2月至2019年3月間,已有20餘家長租公寓品牌倒下,其中超過一半的爆倉原因被歸爲“資金鍊斷裂”。

  而行業頻繁的爆雷現象也加劇了頭部企業對IPO的渴望——投資人對長租公寓行業更加謹慎,也更加着急收益然後退出,唯有讓融資渠道從一級市場轉向二級市場。

  就長租公寓紛紛選擇赴美上市的原因,中國企業資本聯盟副理事長柏文喜撰文稱,長租公寓屬於輕資產、重運營型和高成長型企業,境外資本市場的接受度更高、估值也較高。“企業尚處於不盈利狀態,而境外資本市場對於尚處於虧損階段但是前景看好的企業接受度要更好一些。”

  國際地產資管公司協縱策略管理集團聯合創始人黃立衝則認爲,就目前來看,並不是赴美上市的好時機。一方面,近日納斯達克剛剛更改了上市規則,可能限制中國小型公司IPO;另一方面,由於外匯管制,一些海外投資者認爲上市之後即便以後有了利潤也很難取得分紅。

  “但最重要的還是因爲青客公寓的虧損太離譜了,這種虧損只能用慘不忍睹來形容。”黃立衝說道,“不過這個行業的情況都類似,賺錢太難,報表不好看,就像WeWork那樣,攤子鋪得再大也很難翻盤。”

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