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房價泡沫破滅 這個國家正經歷10年來最痛苦的時刻

http://finance.sina.com   2019年03月11日 23:49   北京新浪網

  來源:每日經濟新聞

  圖片來源:攝圖網

  “浪漫土耳其”的麻煩還遠遠沒有結束…

  當地時間3月11日,土耳其統計局發佈的數據顯示,去年第四季度該國國內生產總值同比下滑3%,經季節性和工作日因素調整後的第四季度GDP環比下降2.4%,這是繼第三季度萎縮1.6%後,連續第二個季度經濟增速出現下滑,符合技術性衰退的標準。

  而這是該國經濟在“狂飆突進”了10年以後首次出現衰退。

  10年來首次經濟衰退

  據土耳其統計局數據,土耳其2018年全年GDP增長2.6%,較前一年7.4%的增長出現“斷崖式”放緩。

  圖片來源:土耳其統計局

  分部門來看,2018年,土耳其農業部門增長1.3%,工業部門增長1.1%,建築行業下降1.9%,服務部門增長5.6%。

  但是從第四季度數據來看,長期受益於土耳其寬鬆信貸推動的建築行業第四季度較上年同期萎縮8.7%,工業部門萎縮6.4%,家庭消費支出上季度下降約9%,顯示出國內需求放緩的跡象。

  因土耳其和美國持續緊張的外交關係,去年土耳其里拉兌美元匯率大幅下跌,這使得進口價格平均上漲了三分之一,導致土耳其進口量大幅下降,2018年第四季度,該國商品和服務進口下降24.4%,全年下降7.5%。

  爲了遏制里拉跌勢,土耳其央行去年9月大幅上調利基準利率至24%。此舉雖然穩住了匯率,但導致銀行貸款大幅下降,去年四季度實際銀行信貸環比下降7.2%。企業信心和消費者支出也大幅走弱,工業生產、汽車銷售和住房銷售也都受到遏制。

  路透社調查顯示,土耳其經濟直到2019年第三季纔會再度實現增長,而增長情況一直到2021年可能都不及政府預期。

  經合組織(OECD)也在3月6日發佈的中期經濟展望中,下調了2019年土耳其經濟增長預期,從此前的增長0.4%下調至下降1.8%。

  過去十幾年,土耳其是新興市場中的經濟奇蹟,2011年和2017年,土耳其經濟增速分別爲11.1%和7.42%,均高於中國。2017年土耳其的人均GDP爲10512美元,位居全球第63位,超過馬來西亞、墨西哥和巴西。

  但是長期的高速增長掩蓋了土耳其經濟存在的一系列問題,到了2018年,由於國際形勢的急劇變化,這些問題終於暴露了出來,共同造成了土耳其經濟的衰退。

  私有化+低利率撐起的“經濟奇蹟”

  土耳其經濟的弊病由來已久。21世紀初,土耳其經濟出現滯脹,在2000年初,1美元只能換0.7里拉,但僅僅一年以後,1美元就能換1.6里拉,匯率的瘋狂波動讓土耳其人對自己的貨幣失去了信心,並且長期低迷的經濟也讓外國投資者失去了信心,爲了挽救這種頹勢,土耳其只能接受IMF的80億美元貸款,隨之而來的就是國外的熱錢涌入土耳其私有化改革。

  土耳其里拉對美元匯率(圖片來源:英爲財經)

  從水泥、飲食服務、林業等普通行業到電力、通訊、銀行、石油、航空等控制國家命脈的行業,土耳其政府都進行了大刀闊斧的私有化改革,但是土耳其的私有化並未提高經濟效率,土耳其的失業率長期維持在10%以上的高位,還帶來了一大批官僚的經濟犯罪。

  2008年金融危機爆發,土耳其政府爲了推動經濟增長,開始推行“低利率+放水”的政策,從2003年2018年,土耳其的M2整整增加了24倍。

  土耳其M2增長

  同時,爲了維持低通脹率,土耳其政府長期對土耳其央行施壓,要求維持低利率政策,從2010年開始,土耳其就維持着不到10%的基準利率。

  土耳其長期維持低利率政策

  長期的低利率政策再加上大量外資的涌入,共同吹起了土耳其經濟的泡沫。據土耳其財政部數據顯示,截至去年第二季度,土耳其外債總額達4570億美元,佔GDP的51.8%。

  隨着大量熱錢涌入市場,土耳其開始大搞建設。據統計,土耳其政府共投資了包括1350億美元用以各類基建投資,比如修鐵路、機場、運河、能源……

  《紐約時報》曾這樣描述土耳其的伊斯坦布爾新機場:“它就像黑海上空的堡壘一樣龐大,它被設計成激起人們敬畏之情的樣子,凸顯了土耳其想要重獲帝國榮耀的願望。”這個新機場投資120億美元,預計2023年完工,設計運送量2億人次,而土耳其總共人口只有八千多萬。

  房地產是土耳其的支柱產業,佔國內生產總值的9%左右。隨着熱錢的涌入,土耳其房價飛漲。其房地產市場從2008年不到2000億美元的總量,一直漲到了2018年的1.2萬億美元,10年間上漲了6倍以上。

  在過去幾年裏,土耳其的房價一路高歌猛進,數次登上萊坊全球房價指數的前六名,2015-16年前七個季度甚至蟬聯第一,全年漲幅平均在18%。最高的一次,土耳其房價一年上漲了18.9%。

  “繁榮”的破滅

  2017-2018年,隨着國際形勢的變化,尤其是美聯儲加息的不斷推進,導致土耳其資本外逃、貨幣貶值、股市承壓,去年8月13日,美國對土加徵鋼鋁關稅成爲此次土耳其經濟衰退的導火索。

  去年8月,土耳其里拉對美元等國際貨幣匯率暴跌。人們瘋狂拋售里拉,儘管埃爾多安一再呼籲民衆要對里拉有信心,但是土耳其民衆似乎並不買賬,據統計,土耳其銀行存款的43%是外幣。貨幣美元化及家庭購儲黃金,致土國內流動性“小河”乾涸,美元“大川”漲跌影響愈增。

  圖片來源:攝圖網

  爲了挽救匯率,土耳其政府開始收緊財政和貨幣政策,大幅提高基準利率,以解決經常賬戶赤字和通貨膨脹高企等問題。

  到去年9月,土耳其已經把基準利率上調至24%,但土耳其里拉兌美元匯率全年仍下跌了30%左右。

  雖說土耳其央行已經開始“止損”,但是多年積累下來的弊病,可不是一朝一夕能緩解的。去年10月,土耳其CPI同比上漲25.2%;去年12月,漲幅降至20%左右,但到今年2月,漲幅依舊維持在19.67%的高位。與此同時,土耳其失業率也沒有出現明顯好轉,截至去年11月,依舊維持在12.3%的高位。

  圖片來源:土耳其統計局

  據新華網報道,知名市場調查機構益普索集團的最新調查顯示,經濟狀況惡化已經取代恐怖主義成爲土耳其民衆的最大擔憂。

  37%的受訪者表示,約44%的支出用於食品和飲料等生活必需品;三分之一的受訪者表示購買力“明顯”下降;20%的受訪者在考慮另找一份工作以維持生活水準。

  據華爾街見聞,在土耳其西部一個名叫穆杜爾努的小鎮上,有一座酷似迪士尼城堡的“鬼城”,該城本是一個高端豪華度假村項目,規劃要建設732棟別墅,還有各式各樣的娛樂設施,購物中心、游泳池、土耳其浴室、健身房、清真寺等。

  這一項目當時意在吸引海灣國家的富豪。不過,這幾年來,這些房子只賣掉350棟左右。根據土耳其自由報每日新聞網(Hurriyet Daily News)報道,購房者主要來自卡達、巴林、科威特、阿拉伯等中東外國客,每棟售價在37萬至53萬美元之間。

  更糟糕的是,由於油價下跌,有些海灣地區買家無力買單而選擇退出,導致項目開發商Sarot集團血本無歸,因揹負2700萬美元債務而被迫於去年11月申請破產保護,但法院判決破產。Sarot集團共計已向該項目投入了約1億美元。

  法新社形容稱,穆杜爾努的故事堪稱土耳其建築業乃至整個經濟的縮影。

  編輯 | 孫志成

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