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又要“被迫”放水?法大型銀行:明年歐央行料重啓QE

http://finance.sina.com   2019年04月16日 02:26   北京新浪網

  歐元/美元近期持續呈現區間震盪走勢,考慮到美聯儲已經表現鴿派以及歐元區經濟的疲弱狀況,市場期待歐央行接下來的表現。

  據法國外貿銀行Natixis分析師預測,歐元區經濟增速可能明顯放緩。該機構認爲,在此情況下,應該認真考慮歐央行於2020年重啓量化寬鬆的可能性。

  該機構指出,在2019年支撐歐元區經濟增長的因素,包括財政赤字、工資加速增長、油價下跌帶來的通脹下行,但這些因素在2020年可能將不再發揮對經濟的刺激作用。因此,歐元區的經濟增長可能在2019年表現很好,而在2020年表現差勁。

  該機構認爲,到了2020年,歐元區只能採取更加擴張的財政政策來應對經濟增速的放緩,這也是該機構擔心的一點,屆時恐怕歐央行將不得不同時採取進一步公共債務貨幣化的措施來抑制長期利率水平的上升。

  該機構表示,基於更加受限的財政政策、油價上升、成本優勢惡化等因素考慮,歐元區經濟增速在2020年很可能放緩,進一步導致更爲擴張的財政政策(既然利率已無法再降),而這又需要歐央行重啓量化寬鬆來抑制長期利率的上升。

  匯市方面,機構看多澳元/紐元,長期看多英鎊,對澳元/美元持中性態度,對歐元出現看法分歧,需重點關注本週公佈的歐元區4月PMI數據。

  機構對歐元看法分歧,重點關注歐元區4月PMI數據

  三菱日聯銀行認爲4月15日當週公佈的歐元區4月PMI數據將爲歐元/美元走勢提供指引。該機構指出,中國向好的經濟數據固然有利於歐元區,但需要注意的是,作爲對美國計劃針對從歐盟進口的價值110億美元商品加徵關稅的迴應,上週五(4月12日)歐洲委員會起草了價值200億歐元的對美進口商品加徵報復性關稅的清單,這可能引發市場情緒因全球經貿局勢緊張而發生迅速轉變。

  該機構進一步指出,既然歐洲一直被貿易關稅問題的不確定性所籠罩,特別是汽車關稅,那麼接下來將公佈的經濟數據對歐元走勢的影響舉足輕重。其中,將於週四率先公佈的PMI數據更是重中之重。該機構補充道,3月的歐元區PMI數據令人失望,但德國IFO商業景氣指數有所增長且歐洲股市自3月25日起保持上漲趨勢,這表明市場情緒或有所改善。

  與此類似,法興銀行亦提示關注將於本週出爐的歐元區4月PMI數據。法興指出,上週五公佈的中國和歐元區數據爲歐元空頭施加了壓力。而這波行情可能走多遠將取決於本週公佈的歐元區PMI能否爲市場帶來意外利好。法興預期,歐元區4月PMI將跳升至52.3,高於調查預期。同時,PMI數據的公佈若能提升德國國債收益率水平,那麼歐元很可能將跟隨上漲。這種情況在去年就曾發生過,法興補充道。

  此外,法興表示,歐元/美元短期將挑戰1.1315關口,而1.1450可能是一個較強阻力位,若PMI數據向好則歐元/美元可能將挑戰這一阻力位。在PMI數據公佈前,並沒有太多數據能提供預測線索,不過週二(4月16日)公佈的歐元區4月ZEW經濟景氣指數,以及週三(4月17日)公佈的新車登記量數據可能成爲潛在的推動或抑制因素。

  北歐銀行對於即將公佈的歐元區4月PMI數據持樂觀看法,並認爲PMI數據的穩定表現對於歐元/美元的反彈至關重要。因此,短線交易者將等待週四公佈歐元區4月PMI數據後再決定買入歐元/美元。該機構的PMI月環比模型目前尚未顯示有歐元/美元的反彈跡象。

  但在某些時候必須把錢放在最容易獲利的地方,因此,該機構建議做多歐元/美元,目標價1.1650,止損價考慮設在1.1187。

  加拿大帝國商業銀行基於最新英鎊和歐元的持倉情況,看多未來數月歐元的走勢。該機構表示,數月前曾提示過五種主要貨幣的淨空頭持倉處於近年來的高位水平。從那以後,持倉趨勢有所分化,這也暗示了該機構對外匯走勢的看法。該機構指出,有趣的是,英鎊空頭已開始削減。這意味着,當英脫歐不確定性下降時,若繼續上調英鎊/美元的目標價會顯得過分看多了。相反,對歐元的大量空頭持倉支持該機構看多歐元的觀點。該機構認爲,當經濟數據開始改善,歐元將有較大的上漲空間。

  與以上機構的觀點不同丹斯克銀行看空歐元/美元,認爲將於週四公佈的歐元區PMI數據將令市場失望,並預期歐元/美元將於數據公佈當日下跌0.5-0.7%。該機構指出,歐元區製造業PMI已連續8個月出現下降,而在此公佈期間,歐元/美元均出現下跌。對於本週四將公佈的歐元區製造業PMI,該機構預計將從47.5再度下跌至47.0,而調查數據認爲將升至48.0。該機構表示,如果PMI數據如預期降至47,那麼預計在數據公佈當日,歐元/美元將出現0.5-0.7%的跌幅。該機構預計,歐元/美元未來3個月的目標價爲1.13,不過,在未來中國經濟率先復甦的情況下,預計未來6個月目標價升至1.15,未來12個月進一步升至1.17。

  長期看多英鎊

  美銀美林認爲,歐盟與英國目前已避免了“無協議脫歐”的最壞情形,並將可能觸發《里斯本條約》第50條的日期延後到了10月31日。

  該機構此前已闡述,在英國內部無法達成一致的脫歐協議之後,延後脫歐截止日期並參與歐盟選舉是三種艱難選擇中最好的情形,其餘兩種可能的選擇包括直接出發《里斯本條約》第50條,或者無協議脫歐。

  在此背景下,該機構指出,延後脫歐日期的這種妥協方式已是相對樂觀的狀況,但這也僅僅是將解決問題的時間延遲了數月。

  若英國議會能就脫歐協議達成一致,英國就可能在截止日期前完成脫歐,但也有可能達不成協議,並在10月以後進行無協議脫歐。該機構指出,預計10月31日將是艱難的最後期限,除非在已達成協議的情況下將該日期短暫延後,或者同意進行二次公投。

  不過,該機構仍然預期理智將佔上風,英國將會達成協議來避免脫歐危機的發生。然而,該機構也表示,不得不承認存在因邊緣政策問題而阻礙協議達成的風險。此外,英國大選也是一個風險因素,這可能令脫歐的未來前景更加複雜。

  該機構認爲,英鎊在短期內或將維持當前水平,直到脫歐前景更加明朗,但仍維持對英鎊長期的樂觀態度。

  澳元/美元中性,繼續看多澳元/紐元,並上調目標價至1.09

  摩根士丹利短期對澳元/美元持戰略中性態度,但仍維持看多澳元/紐元,預計將升至目標價1.09。該機構指出,澳元/美元和澳元貿易加權指數自2019年年初以來交投在底部反彈區間內。該平穩走勢是在澳大利亞國內經濟開始顯現疲弱跡象的情況下,受到國外(特別是中國相關)復甦影響的結果。隨着美聯儲強烈的鴿派偏向,降息的溢出效應也波及到了澳大利亞,市場從定價中已反映了對澳聯儲降息的預期。

  此外,該機構有關房地產的前瞻模型顯示,澳大利亞房價尚未降至低谷,這或令澳聯儲轉向更鴿派的立場

  基於對澳元/美元的多空雙方因素的考量,該機構認爲,對澳元持倉的最佳方案是做多澳元/紐元,因新西蘭國內經濟現疲弱狀況。

  來源:WEEX 

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