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直播風口已過?改變才能生存!

http://finance.sina.com   2018年06月13日 03:13   北京新浪網

  一路狂飆後,直播行業今年迎來收割季。表面繁榮卻擋不住行業趨勢的暗流涌動,市場的收割往往意味着上一個風口已過去,從各家直播平臺的動作來看,行業重心也正在發生變化,直播行業新一輪佈局已經開始,打破直播邊界正在成爲越來越多平臺的選擇。

  日前《南華早報》報道遊戲直播平臺鬥魚計劃三季度在香港IPO,融資總額高達7億美元;映客和花椒也已啓動IPO,虎牙今年5月已在紐交所成功上市。如果相關IPO計劃均如願以償,直播將是2018年誕生上市公司最多的賽道之一。已上市的四家直播類公司$陌陌(MOMO.US)、$虎牙(HUYA.US)和$天鴿互動(01980.HK)股價都創下新高,歡聚時代Q1財報顯示出很高的增長潛力,2018年直播行業可謂是如日中天。

  直播行業重心正悄然生變

  6月8日陌陌股價再漲5.35%,市值達105.95億美元,相較於2016年初最低點已上漲高達594%;歡聚時代財報顯示,其活躍用戶數、付費用戶數、用戶付費均值等關鍵指標都在繼續增長,其孵化出的虎牙直播股價節節攀升,最近一個交易日上漲16.37%,市值相較於發行時上漲190%。

  6月7日,PC時代就誕生的直播老大天鴿互動盤中最高達到7.9港元,市值首次突破100億港元,股價在橫盤四年後,創下歷史新高,應該是出人意料的。5月31日天鴿互動發佈的一季度財報顯示,收益爲1.93億元,同比下滑11.6%;經調整純利爲0.97億元,同比下滑7.9%,兩個關鍵財務都小幅下滑,股價卻創造新高,除了受益於直播行業大環境利好外,與其獨特的發展戰略有直接關係。

  天鴿互動是中國直播的鼻祖,曾經一家代表一個行業,然而在4G網絡普及後,YY、映客、花椒等等移動直播新物種入侵,他被迫走上轉型之路。超越微信的不是下一個微信,天鴿互動如果走移動直播新物種的路,頂多只能是追隨者,只能望着別人的背影,正是因爲此,走上了差異化的發展道路。

  天鴿互動一邊加速向移動直播轉型,推出喵播、水晶直播、歡樂直播、瘋播等移動直播構成矩陣,瞄準二三四線城市,同時戰略入股直播新秀花椒。;另一邊則是突破直播邊界,採取流量經營模式,低價收購人氣相機類產品無他相機形成入口級流量,再利用這些流量,在直播外不斷催生新產品,而且大都不是直播類產品,進而形成多元化的商業模式。簡單地說,就是跟移動直播平臺不在一個象限競爭。

  今年陌陌有了成立以來的第一次大手筆收購,唐巖出手6億美元收購了探探;歡聚時代旗下的虎牙已成功上市,一季度財報發佈時宣佈邀請百度前高管魯鵬俊加盟擔任CTO在AI技術上發力。總之,如日中天的移動直播行業已經意識到風口正在過去,行業重心在變化,所以大家都是一邊賺着直播的錢,一遍在直播外緊鑼密鼓佈局。

  資本開始重新審視直播行業

  今年以來虎牙、陌陌、天鴿互動等直播泛娛樂類公司股價接連上漲,讓一些人直呼‘看不懂’,在我看來,‘看不懂’的一個原因是因爲資本市場對於直播賽道正在重新審視。

  在大環境整體平穩的情況下,股價均創下新高,說明投資者對於直播平臺的價值判斷不再只看當前的業績指標,也更加關注未來佈局,說到底投資者要投資的不是直播,而是企業本身的發展潛力和增長空間。

  直播平臺不論當前發展如何,都應該在打破直播邊界,籌謀未來。一方面,儘管直播業務如日中天,不過任何市場都會有天花板,只分高低,早做是未雨綢繆,晚了是亡羊補牢。另一方面,直播平臺有着充沛的現金流,直播平臺不能將錢存在賬上,而是要用來孵化新業務,佈局未來,這也是互聯網巨頭公司的普遍做法。

  大家的做法各有不同。歡聚時代採取了孵化新業務再獨立拆分的思路,虎牙已經上市,在線教育平臺100教育目前已拆分;陌陌今年花6億美元收購探探,在熟悉的陌生人社交拓展新用戶羣,強化在陌生人社交市場的領導者地位,同時還大力推進‘視頻社交’戰略;天鴿互動的做法在2018年出現了很大的變化,動作也最爲激進。收購無他相機標誌着其不再執念於直播本身,而是跨界拓展新用戶,獲取入口級流量,再基於流量延伸出不限於直播的新業務。獲取入口級流量放首位,擴張用戶大盤。

  無他相機成轉型支點

  從一季度財報可以看到,天鴿互動2018年的發展重點就是活躍用戶,足夠大的用戶大盤是孵化出新業務的基礎。天鴿互動今年一季度MAU達到了2713萬,同比增長8.9%,環比增長23.5%,這不包含已被收購的無他相機,後者纔是其用戶增長乃至業務增長的最大潛力。

  無他相機所處的市場是比較成熟的,其中美圖目前處於領先,2017年其月活用戶高達4.16億。美圖市值也高達348億港元。由於中國女性用戶對‘美’的追求這個市場需求太大了,只要有差異化的定位依然可脫穎而出,無他相機定位人臉僅需5/1000秒,自動美顏耗時也只有5/1000秒,特效1/100秒,每秒輸出25幀畫面,憑藉過硬的技術,無他相機讓自拍美顏更加真實,進而實現了快速的增長。

  剛接觸無他相機時其用戶數只有100萬,不過因爲看到其產品和技術團隊的實力,天鴿互動先進行投資,並簽訂對賭協議約定在後者用戶數增加到500萬時再行收購。今年初,無他相機實現目標,天鴿互動宣佈收購無他相機,4月20日以2億元拿到66.4%股權完成交易,目前共持有無他相機80%股權,正在進行業務整合。

  去年底,無他DAU(日活躍用戶)均值已達到350萬,日增新用戶20萬,次日留存60%;春節期間,DAU超過了千萬,比一年前翻了差不多一倍;3月月活躍用戶已有3700萬;第三方機構Questmobile數據也顯示,半年來無他相機活躍用戶,實現750%的增長。可見,美顏應用正在成爲全世界每一個年輕女性用戶的裝機必備,用戶基礎非常好,無他相機目前增長勢頭很猛,它未來完全有機會成爲一個類似於美圖的超級工具,進而給天鴿互動帶來持續的用戶和流量。

  正如此前所言,最有潛力的互聯網公司是那些擁有‘超級應用’的,一個判斷標誌是DAU破億,有了超級應用就可以實現從量變到質變,產生化學反應,比如孵化出更多產品,目前無他相機同類的工具美圖就已孵化出美拍(短視頻+直播社區)、美妝、手機等業務,雖然目前處於虧損(天鴿互動一直盈利),其市值卻近乎是天鴿互動的三倍。

  參考美圖每個用戶價值81.7港幣(348/4.16),無他估值爲31.0億港幣(0.37*83.7),同天鴿整合後保守估值應爲121億港幣,對應股價約爲11.7港幣。因此,天鴿互動從直播切入到相機工具,未來增長空間可觀,可以認爲,無他相機將成爲其戰略轉型的一個支點。

  如何贏得未來?

  無他相機的數據暫未體現在天鴿互動一季度財報中,二季度兩者會並表。無他相機用戶數還在高速增長,且其女性用戶數超過85%,天鴿互動直播用戶此前跟行業一樣男性用戶居多‘陽盛陰衰’,兩者重疊度不大。重要的是,更大的用戶基數以及更加均衡的男女比例,會讓天鴿互動的‘入口級產品+服務矩陣’的戰略更快落地,勾勒一張新的業務版圖。

  第一,抓人氣流量。

  騰訊的業務架構是微信和其他,雖然目前其他業務產生主要收入,不過所有人都知道微信纔是騰訊的未來。天鴿互動如今也形成類似的架構:直播負責賺錢養家,無他相機負責構築未來。在移動時代,把產品矩陣擰成一根繩子。互聯網巨頭往往都是‘一超多強’,雖然都有許多App,但一定有旗艦應用。現在有了這個核心產品,就跟微信九宮格成就微信支付、騰訊新聞、騰訊視頻等業務一樣,無他相機給天鴿互動帶來不只是用戶疊加,而是向純互聯網企業的轉變。

  第二,拓展女性用戶。

  微信成爲超級應用後,通過錢包、九宮格等一二級菜單,給騰訊以及騰訊生態夥伴們帶來大量流量,很多業務都是基於微信成長起來的。無他相機未來就是天鴿互動的九宮格,因爲它有大量的用戶,而且用戶85%是女性,80%是20歲以上的年輕人,這與此前直播業務形成了很好的互補,。而從美圖成功孵化出美拍(短視頻+直播社區)、美妝、手機等業務來看,高頻化的相機應用也確實具備這樣的能力。

  天鴿互動正在基於無他孵化類似於今日頭條的信息流產品,與陌陌對標的陌生人交友平臺(男女均衡了),以及對標抖音的短視頻平臺,每一個都有可能比今天的天鴿互動要大,不只是可以帶來各種各樣的非直播營收機會,更有可能孵化出新物種,這一點在BAT等巨頭以及跟天鴿互動曾同行的公司歡聚時代身上都發生過了。

  第三,多元化收入。

  直播平臺的營收模式目前是很單一的,虛擬禮物打賞爲主。天鴿互動很早就意識到這個問題,收購無他相機前,已在進行多元化業務佈局。比如針對女性用戶很適合做理財業務,還可進軍美妝、醫美。總而言之,就是把手裏的流量價值最大化,而不只是以單一方式賺錢。

  可以看到,如今天鴿互動做的很多事情,已經不是直播了,這樣的事情在陌陌、歡聚時代身上也在發生,未來在映客、虎牙、鬥魚、花椒等平臺身上想必也會上演。總之,移動直播行業正在悄然生變,只有改變才能擁有未來,當前的佈局將決定移動直播平臺未來在市場的位置。

  BAT也好,FAG(Facebook、Amazon、Google)也罷,每一家互聯網公司今天的狀態,都是幾年前甚至五、十年前的業務佈局。比如今天驅動阿里增長的是阿里雲、螞蟻金服等等多年前就已在佈局的業務。同樣,今天的佈局也將決定企業的未來,一個企業的股價、市值、市盈率,體現出投資者對這家企業的預期。按照這個邏輯來看,就很容易理解資本市場爲什麼如此青睞直播平臺了——投資者看中的不是今天用戶刷出的禮物,而是直播平臺對未來的長遠佈局。

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