新浪財經訊 北京時間周二下午消息 據彭博社報道，大量供應過剩的鋅將威脅鋅價的上漲。當前鋅産量創歷史新高，使鋅庫存達到自至少1984年以來最高水平。

　　標準銀行的數據顯示，當前鋅供應超出需求53.9萬噸，是自1993年以來最高的。巴克萊資本估計當前鋅庫存將達到220萬噸。彭博社調查的15位分析師與交易員平均預期鋅價今年下跌13%，至每噸1832美元。這將給鋅生産商的利潤帶來影響。

　　在去年大幅下跌後，今年鋅價迄今上漲了12%。倫敦金屬交易所有色金屬指數上月從去年10月創下的15個月低點反彈了20%以上。摩根大通警告部分金屬價格上漲速度過快，高盛也在1月26日撤消了購買鋅的建議，因為鋅價已經超出了其12個月目標價。

　　TD證券大宗商品戰略部主管Bart Melek指出，“鋅價並沒有上漲的理由。鋅的供應出現過剩，供應增速超出了需求增速，我們預計鋅價將進行調整。”

　　鋅在1月份進入牛市，從10月份的低點反彈了27%。該金屬在上周下跌了3.6%，因為從倫敦金屬交易所倉庫出庫倉單減少了41%。MSCI全球股指今年上漲8.8%，標準普爾GSCI 24種大宗商品現貨指數上漲5.2%，美國國債市場下跌0.2%。

　　巴克萊資本預計今年全球鋅産量增長3.7%，至1360萬噸，其中中國産量增長7%。中國鋅産量占全球41%，需求占43%。巴克萊指數，鋅價下滑並不會阻止鋅的生産，因為鋅礦通常還包含其它高利潤金屬。

　　標準銀行的數據顯示鋅的過剩量是2000年以來最高的，但國際鉛鋅研究集團的數據則顯示為自1993年來最高。

　　全球最大的鋅生産商Xstrata在2月7日給股東的信中表示，公司在澳大利亞Mount Isa礦去年生産了13.9萬噸鉛，35.7萬噸鋅以及204噸銀。它在加拿大的Brunswick鋅礦還生産銅。2011年銀與銅的平均價格均處於歷史高點，今年銀與銅的價格上漲了至少11%。巴克萊的數據顯示，當鋅價在每噸1490美元左右時，全球90%左右的鋅礦仍有利可圖。這一價格要比今天的鋅價低28%。

　　嘉能可本月提出以376億美元收購Xstrata。彭博社調查的14位分析師平均預期Xstrata今年凈利潤將達到58.8億美元。該股在過去12個月裡下跌了20%。鋅與鉛占Xstrata總銷售額的11%，鋅價每下跌22美元，其利潤將減少2000萬美元。

　　投資者可能會繼續期望鋅價將進一步上漲，倫敦金屬交易所鋅期貨合約未平倉量今年增長7%。麥格理集團指出，在價格上漲時未平倉量的增長通常是新多頭頭寸。

　　央行

　　投資者可以已經在期待供應過剩的局面將會結束，巴克萊預計這將在2014年成為現實。摩根士丹利預計明年出現11萬噸供應缺口，結束連續六年供應過剩的趨勢。雖然供應超出需求，但鋅價在2009年仍上漲了1倍以上。

　　因各國政府與央行均採取措施來刺激經濟發展，消費超出預期也是可能的。美聯儲在上月承諾將把極低利率至少維持到2014年底，美聯儲主席伯南克表示正考慮購買更多的債券與促進經濟成長。英格蘭銀行2月9日稱將把收購債券基金提高500億英鎊(790億美元)。

　　巴克萊分析師Gayle Berry表示，“鋅價可能將在今年下半年獲得支撐，因為2013年市場供應可能將開始變得緊張。投資者會事先在市場上購買好倉位。”

　　倫敦金屬交易所庫存

　　目前並沒有需求加速增長的跡象。在過去18個月裡，倫敦金屬交易所鋅庫存增長了18%，至835050噸，比去年10年的平均庫存水平高出74%。倫敦金屬交易所的數據顯示，在過去15周裡有14周被撤消的出庫倉單出現下降。

　　麥格理的數據顯示，第四季度全球電鍍鋼板産量下降了11%。鋼板鍍上鋅後可以防止生鏽。英格蘭皇家銀行估計電鍍占鋅需求的57%。巴克萊預計，中國今年房地産投資增速將從去年23%下降至15%，這將限制鋼鐵在建築中的消耗。

　　國際貨幣基金組織在1月24日將2012年全球經濟增長速度預期從4%下調至3.3%，並警告歐洲債務危機給全球經濟造成威脅。世界銀行也在1月18日將全球經濟增速從3.6%調降至2.5%。

　　法興銀行分析師Jesper Dannesboe表示，“鋅的供應嚴重過剩，鋅生産商並沒有減産的願望。如果鋅的需求沒有起色，那麼鋅價將再次下跌。” (明煜)