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稅改法案對美國銀行業利潤有哪些影響

http://finance.sina.com   2018年01月11日 03:51   北京新浪網

  新浪美股 北京時間11日華爾街日報訊,美國銀行業第四財季收益報告會充斥着雜音,因為稅改法案會讓大型銀行在這個季度計入一系列特別開支,使利潤受到衝擊。

  這些特別開支會有多大?據美國五大銀行最近披露的信息和公開表態,這些銀行第四財季計入的稅項支出總額可能達到310億美元。

  但不要以為投資者會驚慌失措,因為中長期來看,稅改對這些銀行是有利的。實際上,在美國企業所得稅從35%降至21%之后,許多銀行可能會在幾年甚至更短的時間內把這些損失彌補回來。

  美國銀行(Bank of America Corp., BAC)首席執行長Brian Moynihan在上個月的一次會議上说,新稅法對該行有利。

  不過,在摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)本周五率先公佈利潤之際,投資者還是應該保持警惕。稅法的變化可能使銀行的核心利潤(剔除開支和其他一次性非經營項目)變得不那麼容易解讀,也很可能使銀行的收益報告和電話會議變得更加複雜,因為各家銀行都會努力解釋稅改法案的影響。

  由於新稅法是在去年第四季度簽署的,按照會計規定,公司必須把稅改的影響反映在這段時期的財報中,這意味着一些銀行不得不預先計入大筆支出用來減記遞延稅資産的價值,併爲海外利潤支付一次性稅款。

  會計和稅務研究公司Zion Research Group分析師Janet Pegg说,這會讓情況變得有些複雜,需要依靠企業披露明確的財務信息。

  亞特蘭大FIG Partners研究負責人Christopher Marinac表示,另一個干擾是,由於稅率下調,銀行和其他公司將有動機去集中發布負面財務信息。也就是將可抵扣開支提早到2017而不是2018財年入賬。這將使高稅率業績期的應稅利潤下降,令抵扣效益最大化。

  更複雜的是,銀行發布的所有2018年利潤預期都將更難解讀,因為在稅率降低后,銀行的預期也將把稅務負擔大幅減輕的因素考慮進去。

  稅改法案中促使銀行立即列支費用的兩項規定可能對花旗集團(Citigroup Inc. ,C)影響最大。花旗集團首席財務長John Gerspach在去年12月的一次會議上说,花旗預計第四財季支出約為200億美元,主要源於大規模遞延稅資産減記。

  其他大型銀行中,美國銀行預計將因為減記遞延稅資産而支出30億美元;摩根大通預計海外利潤問題可能造成最高20億美元的財務支出;高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)預計減記遞延稅資産和調整海外利潤將帶來50億美元支出;摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)則預計將産生12.5億美元支出,其中大部分來自遞延稅資産。

  除利潤外,一些銀行還預計新稅法將帶來其他財務影響。比如,減記遞延稅資産將導致部分銀行監管資本和賬麵價值減少,而賬麵價值是投資者密切關注的一項數據。

  但即使銀行需要在第四財季計入開支,稅率下調至21%對銀行來说也是個福音。Bernstein分析師John McDonald上周在一份研究報告中表示,受稅率下降提振,到2019年大型全國性和地區性銀行每股收益將平均增長15%。

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