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分析師:SEC調查證券欺詐案是私有化主因 戴爾圖謀退出華爾街視線
2010年06月25日 09:13
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  ( 本報訊 )

  有句俗話叫「受不了煙薰火燎,最好不要進廚房」,最近,投資者們發現戴爾(DELL)似乎正打算將這一說法付諸實踐:他們不願意再承受華爾街的衆目睽睽了。

  在本月稍早舉行的一次研討會上,戴爾首席執行長邁克爾戴爾(Michael Dell)承認,自己的公司正在考慮私有化問題。他在對分析師薩科納吉(Toni Sacconaghi)的這一問題作出了肯定回答,但之後被問及公司為甚麼考慮私有化時,他迅速改變態度,三緘其口。在本周的戴爾分析師會議上,專家們顯然希望就此獲得更多信息。但戴爾發言人指出,公司拒絶對此事發表任何評論,他們目前能提供的,只有執行長那個肯定的回答。

  MarketWatch撰稿人Therese Poletti近日撰文稱,或許邁克爾戴爾和他的公司想要遠離公衆視線,是因為證管會(SEC)正在進行的一項所謂證券欺詐調查。在與薩科納吉進行問答大約一周之後,戴爾公司稱,他們已準備好了1億美元資金,來應付可能與SEC達成的和解。

  Poletti援引Kaufman Brothers分析師吳蕭在研究報告的話指出,「戴爾先生之所以會在最近的一次投資研討會上表示他正在考慮公司私有化的問題,或許就是這個原因。」報告寫道,「我們認為,身為上市公司,處於公衆視線的嚴密監視之下,而且每一季度都會被不斷拿來比較和研究,這已經是很充分的理由了。」

  SEC調查開始於5年前

  SEC的這次調查可能已被許多投資者忘記了,根據戴爾最近遞交SEC的備案檔案,它開始於大約5年前,即2005年8月。戴爾在檔案中承認,正如許多人推測的那樣,這一調查是關於「他們與英特爾的商務關係的某些方面」的。

  《華爾街郵報》此前指出,上周調查已涉及到戴爾是否應披露他們從英特爾獲得的具體折扣的問題。但戴爾發言人布萊克伯恩(Jess Blackburn)表示,他不能就SEC的調查發表任何進一步評論,只能告訴大家,關於和解的談判還在持續進行。

  戴爾利潤率受到質疑

  可能的和解令一些投資者感到惱火,另外一些人則認為這是一個積極現象,畢竟懸在該股頭頂的一柄利劍將就此消失。一些分析師還指出,紐約州針對英特爾提起的反壠斷訴訟或許會讓問題變得更清晰——這家晶片巨頭的一些反競爭行為於去年受到了指控。

  訴狀宣稱,戴爾2002年到2007年期間的利潤,很大一部分正是來自英特爾的行銷回扣。在這個行業中,回扣是合法的,也是非常常見的,問題是在於戴爾的透明度是否足夠。

  紐約州於2009年11月份遞交的訴狀稱,「在2006年,戴爾大約從英特爾獲得了19億美元的回扣,而在當年前兩個季度當中,回扣甚至超過了公開報告的凈所得。」

  對此,吳蕭表示,「他們的利潤率已經受到了質疑。」他說,「如果沒有英特爾,他們或許就沒有那麼多的利潤了。我想,大家會對此感興趣,關鍵也就在這 。」

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