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人民幣對美元升破6.7 國際套利資金加速流入
2010年09月21日 08:01
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  新華網上海9月21日電 (記者 有之炘) 21日,人民幣對美元匯率中間價報價6.6997。這是否意味着停滯了一段時間的人民幣上升通道將要打開?這需要縱觀國內外兩個大局,從中長期兩種不同的角度,解析連日攀升的人民幣中間價背後究竟是哪些因素影響着人民幣匯率的起落。

  此輪人民幣連日走高的趨勢在9月10日前後逐漸顯現,當日海關總署公佈了我國外貿情況。數據顯示,8月份我國貿易順差為200億美元。基於貿易順差連續數月處於較高的水平,澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛認為:“中國進入更加常態的、更具可持續性的發展模式和發展道路,同時這也為人民幣升值提供了一定空間。”

  另外,勢頭強勁的進口數據也成為近期人民幣走高的一個動因。我國PPI和CPI指數正處於上行周期,8月CPI更是升至3.5%。分析人士認為,造成CPI加速上行的原因之一是在全球商品價格的上漲背景下,人民幣匯率維持窄幅整理,不利於進口。“鑒於我國進口需求依然居高不下,讓人民幣小幅升值可能是阻止過熱和緩解通脹的良策,也有助於我國進一步實現貿易平衡。”亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健表示。

  來自瑞銀證券經濟學家汪濤維持今年底人民幣對美元匯率升至6.55的預測。他判斷的依據是,當前我國經濟以保增長為重要政策目標,故而不能輕易實施貨幣緊縮政策,加上通脹尚未構成實際威脅的背景,樓市調控與利率又無直接關係,加息時點可謂尚不成熟。“此時,匯率是決策層可動用的另一項政策工具,人民幣升值一定程度上幫助中國調整經濟結構和遏制通脹。”

  除了上述國內宏觀經濟因素之外,建設銀行研究部高級經理趙慶明在接受採訪時指出,美元走低是此次人民幣連日走升的主要前提。本周美聯儲將召開政策會議,市場估計當局將討論後續量化寬鬆措施,令美元承壓。“人民幣匯率所參考一籃子貨幣中,美元指數由前幾周的85跌至81附近;與此同時,日元更是在當局的干預下裹足不前,上述因素共同導致人民幣中間價連創新高。”趙慶明還表示,“參考”一籃子貨幣而不是“盯住”,賦予我國匯率政策更大靈活性,一籃子貨幣中各貨幣權重是否發生變化也有待觀察。

  人民幣匯率近期的表現使得市場上對人民幣的升值預期卷土重來,企業界普遍的看法是人民幣年內對美元的升值幅度在3%以內。在經過5月至7月人民幣微乎其微的上行後,市場認為我國資本市場的獲利空間重現,國際套利資金加速流入,我國外匯占款於8月創下近4個月以來新高。

  面對這一挑戰,從國際資本流動的角度而言,人民幣宜採取擴大波動幅度的方式來解決熱錢肆意泛濫的問題。東亞銀行資金中心負責人余屹分析認為,當國際資本紛至沓來,若依然採取之前的小幅緩慢升值的方式可能會進一步強化升值的預期,導致更大規模的熱錢流入;如果採取階段性稍大幅度升值,同時擴大匯率波動的區間,增加人民幣匯率的彈性,反而給政府和市場之間的博弈創造較大空間。

  交通銀行金融研究中心研究員鄂永建也建議投資者,不宜對人民幣對美元升值幅度寄予太高期望。“近期的人民幣匯率走勢有助於向市場發出信號,即人民幣對美元不會始終保持單邊走勢,也不能想當然地認為人民幣將穩定升值。人民幣不會對美元持續升值,後期應該會趨緩或保持穩定。”

  從更長遠來看,人民幣匯率形成機制的改革是個系統性工程。專家均指出,我國匯率形成機制正在調整中,強調自主的匯率形成機制改革有利於推動中國金融改革和開放,而這必須同我國金融改革和市場開放的節奏相匹配,同時還取決於國內整體經濟形勢。

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