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工銀國際:本次降準有望發揮三重功效

http://finance.sina.com   2019年01月04日 04:03   北京新浪網

  工銀國際:本次降準有望發揮三重功效

  程實,工銀國際首席經濟學家、研究部主管

  新浪財經訊1月4日消息,本次降準在春節前如期而至,符合我們此前預測。我們認爲,本次降準有望發揮三重功效。

  第一,從方向來看,在2018年連續四次降準之後,本次降準適時接力,釋放增量流動性約8000億元,再度確證了穩健中性、邊際趨鬆的貨幣政策立場,將進一步穩定市場預期和風險偏好,從而加快“寬貨幣”向“寬信用”的傳導。

  第二,從節奏來看,本次降準分兩步落地,主要用於針對性地緩衝春節前市場的流動性緊張局勢。在當前美股劇烈波動、全球市場情緒逆轉的背景下,此舉有助於提前遏制流動性風險,避免其在高槓杆水平下向信用違約風險傳導。

  第三,從結構來看,本次降準進一步置換了MLF存量,有望繼續消除MLF對中小銀行和金融機構的“價格歧視”,從而加速紓解小微企業、民營企業的融資瓶頸,在經濟下行壓力下及時激活市場微觀活力。

  展望未來,我們認爲,包含本次降準在內,2019年全年預計將有至少250bp的全面降準或定向降準,以進一步發揮上述三重效應,從而爲“穩增長”託底,爲“促改革”打開政策空間。

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