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學者:中國經濟或迎類似2016-2017年經濟復甦新週期

http://finance.sina.com   2019年04月14日 09:02   北京新浪網

  張敬偉:中國經濟或迎來複蘇的新週期

  來源:每日經濟新聞 作者:張敬偉(中國人民大學重陽金融研究院客座研究員)

  中國經濟釋放復甦信號。2019年3月份,全國居民消費價格同比上漲2.3%。全國工業生產者出廠價格同比上漲0.4%,環比上漲0.1%。CPI和PPI兩項物價指數走高,固然存在生活通脹之憂,但從經濟宏觀面而言,PPI走高代表着工業品價格的上揚,即大宗商品、非金屬製品、鋼鐵、煤炭、農副食品等價格上揚,一方面凸顯中國供給側結構性改革的成果,另一方面也意味着市場需求走旺,市場形成擴張之勢。因而,經濟復甦是靠一定的通脹(生活和工業)來支撐的。正因爲如此,美日貨幣政策-加息目標必須實現核心通脹指標達到2%。

  3月份中國製造業採購經理指數(PMI)是50.5%,較上月上升1.3%。50%被視爲經濟榮枯線,低於50%說明經濟衰退,高於50%則意味着經濟復甦。此外,10年期國債收益率從3%反彈至3.3%也表明經濟基本面好轉。房地產市場迎來小陽春,1-2月份全國房地產開發投資同比增長11.6%,還有中央放寬城市落戶政策的刺激,全國各城市房價上漲趨勢明顯。

  中國經濟或會迎來類似2016~2017年經濟復甦的新週期。4月9日,國際貨幣基金組織(IMF)發佈的《世界經濟展望》報告,將2019年全球經濟增長預期由1月報告中的3.5%下調至3.3%,並將中國經濟增長預期由6.2%上調至6.3%。由此可見,國際社會對中國經濟也充滿樂觀預期。

  中國經濟回暖,和2016~2017年經濟復甦類似。足顯2018年中國和全球市場的風險要素——美國的貿易保護和單邊主義。2018年是“美國優先”年——美國挑起和全球的貿易摩擦,中美貿易摩擦升級,引發全球市場焦慮。此外,美聯儲加息也給新興市場帶來股債市“三殺”亂象。

  中美啓動高級別貿易磋商。剛剛結束的第九輪磋商,中美雙方達成了接近簽署協議文本的共識。中美貿易“和解”在望,中國市場解除了最大的外部警訊,這是中國經濟復甦的外因。美國經濟的下行趨勢,白宮給予美聯儲持續不斷的壓力,美聯儲加息縮表進程受阻,給予中國和新興市場的外溢效應降低,中國股債匯三市也呈現出平穩向好態勢。外部風險要素降低,中美貿易摩擦壓力緩解,中國經濟可以輕裝上陣。

  中國經濟內生動力增強。一方面,中國減稅降費總額2萬億元,包括萬元規模的增值稅減稅紅利,還有社保費率降低給企業帶來的大紅包,以及3000元規模的降費大禮包。中國減稅降費,給整個市場帶來了內生動力,給市場主體提供了可持續發展的新動能。另一方面,中國也出臺政策支持中小企業發展,六項措施旨在破除中小企業發展的沉痾痼疾,尤其是聚焦中小企業融資難、融資貴難題。

  中國抓住5G技術商用的契機,繼續要求三大電信運營商提速降費,並且通過外商投資法,引入外國電信運營商參與中國電信市場競爭,既倒逼國內電信市場有序競爭,也給市場主體和消費者更多紅利。更爲擁有超過9億移動互聯網用戶的中國市場,提供了恰逢其時和蓄勢待發的5G技術環境。5G的廣泛應用,或可成爲從“互聯網+”到“智能+”的新興生產力。

  儘管如此,中國經濟是否進入復甦週期,依然存在不確定因素。

  美歐兩大經濟體因爲飛機補貼問題正在進行新一輪的貿易戰,美國開出110億美元的關稅懲罰清單,歐盟準備了200億美元的報復性關稅清單。美歐貿易摩擦的不確定性,對中國和全球經濟前景的負面傳導不容忽視。此外,英國脫歐變“拖歐”已經成爲影響歐盟和全球市場的最大“灰犀牛”。

  內因方面,CPI指數已呈通脹趨勢,若繼續上揚,將制約政策寬鬆力度。房地產市場好轉,也是值得關注的因素,防止過熱和形成增長依賴的老問題要有新舉措。外部壓力舒緩下的經濟增長舉措,也需要適當調整。

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