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德拉吉不是萬靈藥 MarketWatch
2013年02月28日 02:28
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  導讀:財經撰稿人凱西(Michael Casey)在MarketWatch撰文指出,雖然德拉吉憑藉著成功的運作一度似乎輓回了歐元區的局面,但是危機的真正要害卻絶非央行銀行家所能夠解決,而義大利的選舉結果就是對市場最新的提醒。

  以下即凱西的評論文章全文:

  德拉吉和市場的蜜月原本是如膠似漆,怎奈他的同胞並不買賬,偏偏壞了歐洲央行行長的好事。

  在從法國人特裡謝手中接過這個職務的第一年,義大利人已經不允許再犯任何的錯誤了。在上任的第一個月,德拉吉的兩大長期融資運作就為歐元區的銀行提供了大量廉價貸款,將歐元區的金融系統從崩潰的懸崖邊拉了回來。

  七個月之后,在宣誓要採取“任何必要手段”來輓救歐元,並隨即推出了應急的債券採購計劃之后,他實際上並沒有花出一分錢,就重振了歐洲岌岌可危的主權債務市場的信心。在這進展的鼓舞之下,全球股市上漲了,垃圾債券收益率下跌了,外匯交易商也開始買進歐元和其他“風險”貨幣,放棄日元等“避風港”。

  可是,當義大利一片混亂的選舉結果大白於天下,以及之后的市場拋售發生之后,“超級馬里奧”其實能力有限的事實再也遮掩不住了。義大利這個債務纏身,與增長久違的歐元區第三大經濟體再度成為了投資者最擔憂的麻煩。

  其實,人們沒有任何道理對此感到吃驚。歐元區外圍國家的問題根深蒂固,債務負擔沉重,失業率高漲,國際競爭力缺失,而且最要命的是,嚴格的貨幣聯盟和鬆散的政治架構嚴重脫節,這些問題都不是靠着一位央行銀行家就能夠解決的。要解決問題,必須訴諸艱難的政治抉擇。在民主政體之下做出這樣的抉擇有多困難?德拉吉的同胞其實已經做出了最好的說明。

  雖然中左派聯盟以微弱的優勢獲得了議會下院的控制權,但是在上院,卻還是前總理貝盧斯科尼的中右派聯盟更有實力,這也就意味着,義大利大選其實並沒有真正的贏家。唯一可以肯定的是,即將離任的總理,堅持執行歐盟的財政緊縮和結構性改革計劃的蒙蒂是一個大輸家。

  蒙蒂的中間派聯盟所獲得的支持率只有10%不到。反對現行政策的格裡羅有25.5%的選票,醜聞纏身的病態機會主義者貝盧斯科尼還有29.1%。中左派領導人貝爾薩尼聯合蒙蒂執政的可能性已經不存在,他不得不想辦法去和格裡洛或者貝盧斯科尼聯合,而這無疑都將導致新政府的不穩定。

  蒙蒂或許是很受柏林和布魯塞爾的青睞,但是在家鄉,顯然是沒有多少人支持他的。蒙蒂已經打光了自己手中的牌,最終失敗收場,已經無法再像貝盧斯科尼2011年11月在義大利金融危機中下台之后那樣繼續承擔穩定局面的職責。

  在當初那段極端令人頭疼的日子裡,德拉吉和蒙蒂成為了同一枚硬幣的兩面。這一面許諾,如果市場出現狀況,會承擔貨幣最終支持者的角色,而那一面則在技術層面做出保證,要讓義大利的財政重新獲得秩序。可是,歐央行的債券採購許諾並非全無代價,而是要求政治家們保證改革作為前提,新義大利政府的脆弱顯然足夠讓債券市場投資者們提心吊膽了。

  或許,德拉吉的支持還足以避免投資者大規模逃離義大利或者西班牙之類歐元區麻煩纏身的國家,但是投資者不可能不對歐元區危機將來的政治風險提起更高的警惕。這就意味着,歐元區債券市場的局面要獲得進一步的改善,難度陡然增加,而歐洲單一貨幣的前途和命運,自然也因此披上了濃重的陰影。(子衿)

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