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徐長明:車市現20年以來最大危機

http://finance.sina.com   2018年11月07日 22:12   北京新浪網

  徐長明:車市現20年以來最大危機,就算購置稅優惠政策重來恐怕也無濟於事

  來源: 汽車縱橫雜誌社

  國家信息中心副主任徐長明表示,當下來看汽車行業短期有困難,長期還是看好,建議廠家按照“零規劃”來做明年的乘用車產銷規劃,給全國經銷商減緩一點壓力,共克時艱,以便大家效益變得更好。

  近期,國家信息中心副主任徐長明在2018中國汽車流通行業發展論壇上,就中國汽車市場作出了切實的分析和展望。

  徐長明分析認爲,今年前三季度GDP增長6.7%,與去年增幅6.9%相比略有下降,可見今年的宏觀經濟運行基本平穩。分季度來看,2018年一、二、三季度GDP增速分別爲6.8%、6.7%和6.5%,由此也可看出宏觀經濟呈平穩運行的態勢。(見圖表1、2)

  但是,長期以來與GDP增長趨勢相似的汽車市場,今年卻出現了反常現象,與GDP的增長曲線背道而馳,脫離平穩,急轉直下。

  一、汽車市場現狀:今年車市低迷不同以往,優惠政策亦或難以救市

  從乘用車保險數據來看,2018年一季度前兩個月表現尚佳,三月至五月處於零增長狀態,而從六月起出現明顯下滑,且連續四個月出現較大幅度的負增長。對比來看,內需數據負增長的時間點略晚,三至五月還在10%左右的增長,九月份則出現負增長10.8%。(見圖表3、4)

  此次,車市快速下滑現象打破了以往的正常規律,即宏觀經濟上行,車市也隨之攀升;反之,當宏觀經濟下行時,車市也會出現回落。而今年宏觀經濟平穩運行,但車市卻出現很大的變化,一至九月份批發數據零增長,如果按保險數據肯定已經是負數了,而且今年降幅是20年以來最爲嚴重的。

  自1998年汽車在北京率先批量進入家庭,截止目前有數次市場表現欠佳,其中2004年短暫的萎靡景象很快過去;2008年經濟危機導致車市低迷,但這次低迷局面僅維持了4個月左右,便通過刺激內需市場陸續恢復元氣;最近一次的2015年與今年表現相像,二季度零增長,三季度負增長,同年四季度出臺車購稅減半政策,瞬間市場回彈。

  而今年較爲嚴重,時間有可能會略長,假若真如市場傳聞出臺車購稅減半政策,估計也不會出現2015、2016年那樣的局面,市場已經不可同日而語了。(見圖表5)

  二、三大結構性變化:區域市場、房產價格、企業效益的波動都影響車市發展

  宏觀經濟尚在平穩運行,爲什麼車市出現了這麼大的拐點變化呢?

  結構變化之一,就是一二三線城市經濟發展速度的對比發生了變化。2016年基本上是持續以往的趨勢,三線地區經濟發展速度較快,其次是二線城市。2017年發生變化,僅三線城市出現下滑。但是今年均有不同程度下降,其中三線城市降速明顯,而一線比較堅挺,由此可見一線城市的汽車發展尚屬正常,二、三線這兩個高增長區域的汽車發展出現了較大變化。(見圖表6)

  另外,房地產價格今年主要特徵是二、三線城市增速都比較快,尤其是三線地區房地產價格環比增幅顯著。(見圖表7)

  這帶來什麼變化呢?例如北京一套房子幾百萬、上千萬元,其房地產價格上漲,對車市基本無太大影響,而三線城市房價卻不像一線那麼貴,且跟車價關聯度比較高,房地產業吸納了資金後就會對車市造成影響,並導致後期市場購買力下降,因此車市隨樓市行情的變化而出現明顯波動。按常規,三線地區發展應該會比較快,但因今年經濟結構性變化,使得車市遭遇重創,並導致二線、三線城市需求增速均爲負值,僅一線城市還保持5%的增長。(見圖表8)

  結構變化之二,南方和北方城市出現不同特點,也是因經濟變化帶來的。從圖表9可以看出,今年一至九月南方省份GDP增長率與去年相比變化不大。但北方地區尤其是吉林、天津、內蒙古、黑龍江、新疆這幾個省份的增速與去年相差較大,並低於全國平均增速水平。

  投資方面則變化更大,新疆投資增長率下降程度很大,且爲負值。還有內蒙、寧夏、天津、北京、甘肅這些地方影響都比較大,最終直接導致車市的變化。

  2018年1-9月乘用車需求增幅北京下降最爲嚴重,達到-18.8%,此外吉林、寧夏、內蒙古、甘肅、黑龍江均出現兩位數的降幅。衆所周知,汽車普及起源自長三角地區,正常情況下北方增長應該比較快,但恰恰由於結構性變化令今年車市非同尋常。(見圖表10)

  從各省市情況來看,經濟與車市關聯度還是比較密切的,也符合規律。GDP增長率高,乘用車增長率也就高,反之GDP增長率低,相應的乘用車增長率也會下降。而北方大部分省份GDP偏低,其乘用車增長率也相應走跌,這是符合規律的。(見圖表11)

  結構變化之三,是從經濟類型來看,不同類型企業的經濟運行情況對比發生了較大變化。自2017年較大力度的去產能之後,國有企業的工業增加值比較迅猛,私營企業則出現下行。如圖表12中所示,兩條曲線形成一個交叉變化,目前國有企業略快於民營企業,從工業增加值來看,這是比較大的變化。

  國有企業從2017年開始利潤狀況喜人,民營企業則處於下行態勢,而今年8月份其降幅創下全年新低,達到-29.7%。(見圖表13)

  如圖表14所示,橙色區域代表能源、鋼鐵等幾大行業,其均處於上游,行業利潤增長率表現良好,尤其是石油和天然氣開採業,利潤同比暴增400%。而中間及下游行業卻越發不景氣,其中鐵路、航空、木材加工等成爲利潤負增長的行業。就整個行業而言,上游利潤增長,下游利潤卻差強人意。

  近日,有數據顯示整個中小企業稅收對市場的貢獻在50%以上,GDP貢獻60%以上,技術創新在70%以上,城鎮勞動就業80%以上,企業數量和新增就業在90%以上。中小企業差不多都是民營企業,交叉的概率也很大。這就說明,在80%就業人羣裏,若企業的經濟效益受到影響,勢必會波及到員工的收入水平。(見圖表15)

  在每年一萬多個樣本且連續四年做的調查顯示,目前100個買車人中,有72%來自民營企業,政府機關、事業單位及國企的人員佔買車比例縮減至20%左右的水平,來自合資企業的約爲7%-8%左右。若民營企業員工收入降低勢必會對購車造成影響,從而導致市場增速乏力。

  綜上所述,三個結構性變化印證了爲什麼今年GDP運行平穩,但車市卻出現下滑。普及率低、傳統增長率高的那些領域,其經濟運行狀況受到影響,就會對汽車市場造成打擊。

  此外結構性數據跟整體車市非常匹配。從內需口徑數據來看,9月自主、合資、進口品牌月銷量同比增速均出現不同程度的負增長。保險數據顯示,上述三種品牌車型月銷量同比增速也同樣呈現負值。(見圖表16)

  價格方面,9月份8萬以下的車輛月銷量同比降幅約30%,8-12萬的車輛下滑約12%,即價格越低的車輛下降速度就越快。民營企業高端行業雖多,但是附加值低的行業更多,他們買車主要傾向較便宜的車型。(見圖表17)

  另外,大型國有企業、合資公司環保方面歷史上都比較不錯。環保攻堅戰對這些企業影響不太大,而廣大民營企業、中小企業在面臨同樣的情況下,因其自身結構不同,受影響就顯得略大些。現在豪華車也開始遭受影響,九月份市場逆季節性下降,同比增速降至1.9%。儘管總體經濟運行平穩,但是整個車市也步入下行通道。(見圖表18)

  收入方面,2017年三季度城鎮居民人均可支配收入增速約在6.6%的水平,今年同期下降了近一個百分點,降至5.7%,這就直接影響到購買力。另外,資本市場上的反應比此更大些,居民財富效益下降(股票基金等),2018年以來股市持續下行,截至10月31日較年初下滑約21%。如此之大的降幅直接影響到企業高管期權收益,從而會令影響低端傳導到高端。(見圖表19、20)

  若以線性趨勢外推,未來幾個月市場並不樂觀,也包括明年。三大需求持續萎縮,首先出口,今年前三季度出口金額同比增速6.5%,實際上從單月角度看,9月份出口漲速明顯,大部分企業都在搶出口,因此出口量未受影響,但是企業效益卻受到波及,從而不得不降價。(見圖表21)

  其次,投資也不樂觀。今年前三季度固定資產投資增速爲5.4%。目前投資三大塊中,製造業投資上行至8.7%,還有房地產投資基本持穩在9.9%。降幅最大的就是高速公路、高鐵、機場、客貨站場、農田等基建投資,目前降至3.3%。由於地方政府沒有足夠資金實現,主要是靠國投,其次是靠賣地賺取,這兩個來源都受到影響,導致目前這個局面下,中小企業家的信心備受打擊。(見圖表22-24)

  同時,擴充產能的傳統汽車產業寥寥無幾,因此製造業投資無疑再度雪上加霜。而在這種趨勢下消費水平則達到9.2%,但按此趨勢發展下去,收入勢必會受到不同程度的影響。(見圖25)

  三、建議:不利因素和利好因素交替,廠家明年排產計劃應設定“零增長”目標

  爲了保持經濟穩定增長,現在國家已經在採取措施,總書記在遼寧考察時表示,要做到兩個毫不動搖,毫不動搖地發展公有制經濟,毫不動搖地鼓勵支持引導保護民營經濟。最近發改委也在加大汽車領域補短板的力度,穩定投資。下一步精準到交通重大項目、水利設施、城市軌道交通等等都會採取設施。(見圖表26)

  基於不利因素和利好因素的交替作用,徐長明建議廠家按照零增長來安排明年的乘用車產銷計劃,儘量給全國經銷商減緩壓力,以便共克時艱,使效益變得更好。

  國家信息中心的研究結論是千人保有量400輛是可以達到的。一輛汽車按平均水平15年報廢,6億輛除以15就是4000萬。寧波、蘇州這些地區都已達到該水平,且其千人保有量近幾年也在快速增長。2013年長沙才160輛左右,現在發展也非常迅猛。如果沒有限購,這些城市很快就會逼近千人保有量400輛的目標。

  徐長明認爲,汽車市場雖然短期存在困難,但長期還是看好。(見圖表27、28)。

 

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