北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 台灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

民生宏觀梳理一帶一路:國企搭台民企唱戲

http://finance.sina.com   2017年05月13日 21:17   北京新浪網

  相關閲讀:

  管清友:一帶一路國家匯率波動風險不可不察

  民生宏觀梳理:一帶一路融資結構分5層次 差異化明顯

  “一帶一路”進展全梳理 (“一帶一路”研究手冊第1集)

  來源:民生宏觀

  文/民生證券研究院宏觀組組長 朱振鑫 

  執業證號:S0100516020001

  民生證券研究院宏觀組 楊曉     

  執業證號: S0100116080036

  報告摘要

  政策篇:“一帶一路”將是2017年資本市場和實體經濟最值得期待的亮點

  “一帶一路”自2013年提出,2014年成為國家三大戰略之一,2015年完成頂層規劃設計,2016年以來,“一帶一路”已經進入全面落實階段。2014年有APEC峰會,2016年有G20峰會,2017年有“一帶一路”峰會,“一帶一路”無疑是2017年資本市場和實體經濟最值得期待的亮點。

  國別篇:“一帶一路”沿線多國或地區完成戰略對接、合作深化

  按照官方最初規劃,“一帶一路”涉及到60多個國家和地區,現已有100多個國家和國際組織參與到“一帶一路”建設中。截至2016年9月,我國已與70多個國家、地區和國際組織完成戰略對接,達成聯合聲明、雙邊協議/合作協議、合作備忘錄/諒解備忘錄、中長期發展規劃和合作規劃綱要等成果。其中,俄羅斯、哈薩克斯坦、巴基斯坦等國政策溝通效果突出。2013年以來,中國與“一帶一路”相關國家的投資和貿易呈上漲趨勢,其中,東南亞地區投資貿易表現最好;2005-2016年中國對“一帶一路”相關投資主要是能源、交通運輸、房地産和農業等領域;未來有較大發展潛力的國家分佈在東南亞、中亞、西亞北非。

  區域篇:多省市出台相關對接政策及舉措

  “一帶一路”整體劃分為西北6省、內陸1市、西南3省、東北3省、東南5省等5個大區域。各省在一帶一路的重要性和所發揮的作用不同,新疆和福建是一帶一路的關鍵省份,其中,新疆是“絲綢之路經濟帶核心區”,福建是“21世紀海上絲綢之路核心區”。目前,“一帶一路”各省大都制定本省對接“一帶一路”戰略相關舉措,其中西北6省和福建、廣東和黑龍江等關鍵省份均出台專項規劃和實施方案等。

  企業篇:國企搭台、民企唱戲

  央企以大型基礎設施建設為先導,為民企走出去創造完備的路線、交通、資源、産業園區等基礎條件,形成“國企搭台,民企唱戲”的格局。央企仍然是“一帶一路”的主力軍,民營企業在“一帶一路”建設當中發揮的作用也越來越突出,産業投資高端化、企業抱團走出去、從發展中國家進軍發達國家的趨勢明顯。

  風險提示:地緣政治風險、項目收益不及預期。

  2014年有APEC峰會,2016年有G20峰會,2017年有“一帶一路”峰會,“一帶一路”無疑是2017年資本市場和實體經濟最值得期待的亮點。我們將陸續推出一系列“一帶一路”的專題報告,第一篇我們先把“一帶一路”的現狀梳理清楚。全文分四個維度:政策、國別、區域、企業。

  一、政策篇:“一帶一路”十大重要節點

  “一帶一路”自2013年提出,2014年成為國家三大戰略之一,2015年完成頂層規劃設計,2016年以來,“一帶一路”已經進入全面落實階段。

  2013年9-10月,習近平總書記正式提出包含“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的“一帶一路”戰略理念;2013年11月,十八屆三中全會“一帶一路”上升為國家戰略;2014年12月中央經濟工作會議將“一帶一路”與京津冀協同發展、長江經濟帶建設共同列為國家三大戰略;2015年3月發改委、外交部、商務部聯合發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》,《願景與行動》是“一帶一路”首次公佈的總體的頂層設計和戰略規劃;2016年3月列入“十三五”時期主要目標任務和重大舉措。政策逐層演進,由理念到框架,由框架到戰略規劃,由戰略規划到深入實施。

  “一帶一路”戰略提出以來,中國在國內外層面取得了一系列重要的政策進展。國內方面,“一帶一路”頂級戰略規劃已經出台,中央和部委層面各項具體推進措施不斷出台,大部分“一帶一路”省市已經出台“一帶一路”專項政策,國務院、發改委等13個部門、商務部、香港特區政府均已設立“一帶一路”專門機構。國外方面,習近平總書記在2013年9月至2016年8月期間訪問了37個國家(亞洲18國、歐洲9國、非洲3國、拉美4國、大洋洲3國),截至2016年9月,我國已與70多個國家、地區和國際組織完成戰略對接,達成聯合聲明、雙邊協議/合作協議、合作備忘錄/諒解備忘錄、中長期發展規劃和合作規劃綱要等成果。馬來西亞、新加坡、聯合國等均已設立“一帶一路”相關機構。

  (一)2013年9-10月:第一次提出“一帶一路”概念

  2013年9月,習近平總書記在訪問中亞四國期間,在哈薩克斯坦首次提出共建“絲綢之路經濟帶”的戰略構想。2013年10月,習近平總書記在訪問東盟國家期間,在印尼提出建設“21世紀海上絲綢之路”的戰略構想。“絲綢之路經濟帶”戰略與“21世紀海上絲綢之路”戰略共同構成“一帶一路”戰略,2015年3月出台“一帶一路”整體發展規劃。

  絲綢之路經濟帶包括北綫、中線、南綫:北綫主要為中國經中亞、俄羅斯至歐洲(波羅的海);中線主要為中國經中亞、西亞至波斯灣、地中海;南綫為中國至東南亞、南亞、印度洋。“一帶”主要依托國際大通道,以沿線中心城市為支撐,以重點經貿産業園區為合作平台,包括新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國-中亞-西亞、中國-中南半島等國際經濟合作走廊。

  21世紀海上絲綢之路有兩條綫:第一,中國沿海港口過南海到印度洋,延伸至歐洲;第二,中國沿海港口過南海到南太平洋。“一路”主要以重點港口為節點,共同建設通暢安全高效的運輸大通道,包括中巴、孟中印緬兩個經濟走廊。

  不同於美國的TPP(現已解散)、歐盟、上合組織等,“一帶一路”是一個和平的、包容的、相對鬆散的國際經濟合作框架,通過國家層面的政策溝通、軟硬機制的建設等為國際合作建立平台。

  (二)2013年11月:第一次上升為國家戰略

  2013年11月,十八屆三中全會通過《中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》。《決定》提出“建立開發性金融機構,加快同周邊國家和區域基礎設施互聯互通建設,推進絲綢之路經濟帶、海上絲綢之路建設,形成全方位開放新格局”。“一帶一路”上升為國家戰略。

  2014年12月,中央經濟工作會議提出優化經濟發展空間格局,重點實施“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略。“一帶一路”又成為國家三大戰略之一,其中“一帶一路”為對外戰略。

  2016年12月中央經濟工作會議強調繼續實施京津冀協同發展、長江經濟帶發展、“一帶一路”建設三大戰略。中央經濟工作會議定調未來發展規劃,“一帶一路”仍將是2017年發展重點。

  (三)2014年12月:絲路基金成立

  絲路基金成立於2014年12月29日,資金規模為400億美元,首期資本金100億美元。外匯儲備(占比65%,通過梧桐樹投資平台有限責任公司)、中國投資有限責任公司(占比15%,通過賽裏斯投資有限公司)、中國進出口銀行(占比15%)、國家開發銀行(占比5%,通過國開金融有限責任公司)共同出資。

  絲路基金類似PE,以股權投資為主,主要為“一帶一路”框架內的經貿合作和多邊互聯互通提供融資支持,投資期限較長。絲路基金按照市場化、國際化、專業化的原則開展投資業務,可以運用股權、債權、基金、貸款等多種方式提供投融資服務,也可與國際開發機構、境內外金融機構等發起設立共同投資基金,進行資産受托管理、對外委託投資等。絲路基金在股權投資、資源開發、産能合作和金融合作等領域具備靈活性等優勢。

  目前,絲路基金參與投資的項目涵蓋了巴基斯坦、哈薩克斯坦、俄羅斯、阿聯酋、埃及、義大利等國家,包括合作設立産能合作專項基金、投資企業及項目股權等。

  (四)2015年2月:“一帶一路”建設工作領導小組成立

  “一帶一路”建設工作領導小組由國務院副總理張高麗擔任組長,王滬寧、汪洋、楊晶和楊潔篪擔任副組長,這一領導小組涵蓋了發展、改革、政策、外貿、金融、外事和國務院各部門的衆多領域。辦公室設於國家發改委,下設綜合組、絲綢之路組、海上絲綢之路組和對外合作組四個組。領導小組作為“一帶一路”頂層設計的國內領導和協調機制,由國務院副總理擔任組長,突顯“一帶一路”戰略的重要性。

  2014年4月,商務部設立歐亞司,主要在建設絲綢之路經濟帶、21世紀海上絲綢之路中,負責俄羅斯、烏克蘭、白俄羅斯等12國的經貿關係工作。

  2016年2月,香港特區政府設立“一帶一路”督導委員會及專項辦公室,負責推動研究工作,統籌協調相關政府部門及貿發局、旅發局等機構,以及與中央部委、各省市政府、香港的業界、專業團體和民間團體聯絡。

  2017年1月,國家發改委同外交部、環境保護部、交通運輸部、水利部、農業部、人民銀行、國資委、林業局、銀監會、能源局、外匯局以及全國工商聯、中國鐵路總公司等13個部門和單位共同設立“一帶一路”PPP工作機制。旨在與沿線國家在基礎設施等領域加強合作,積極推廣PPP模式,鼓勵和幫助中國企業走出去,推動相關基礎設施項目盡快落地。

  此外,聯合國、馬來西亞、新加坡等多國均設立一帶一路專門機構,以管理協調“一帶一路”相關事宜。聯合國設立聯合國海陸絲綢之路城市聯盟(UNMCSR),是聯合國內部唯一協調“一帶一路”國際事務的專門機構。馬來西亞華人公會對華事務委員會設立“一帶一路”中心。新加坡聯合早報與新加坡工商聯合總會設立“一帶一路”專網。上海進出口商會、新疆生産建設兵團貿促會、土耳其—中國工商業協會、吉爾吉斯工商會等近百家中外商會、企業發起設立“一帶一路”貿易商聯盟。

  (五)2015年3月:“一帶一路”頂層規劃設計出台

  2015年3月,國家發展改革委、外交部、商務部聯合發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》,就框架思路、合作重點、合作機制、中國各地方開放態勢等方面予以明確说明。《願景與行動》是“一帶一路”頂層規劃設計,也是三大戰略首份頂層規劃設計,明確推進政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通五個方面。

  各部委相繼出台落實推進方案,教育部、國務院、工信部等部門相繼發布《推進共建“一帶一路”教育行動》、《“十三五”國家科技創新規劃》和《促進中小企業國際化發展五年行動計劃(2016-2020年)》等檔案。

  (六)2015年11月:“一帶一路”戰略與沿線國家戰略銜接

  2015年11月,中央全面深化改革領導小組第十八次會議指出,堅持將加快實施自由貿易區戰略與推進共建“一帶一路”和國家對外戰略緊密銜接,逐步構築起立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的高標準自由貿易區網絡。

  事實證明,戰略銜接是“一帶一路”成功走出去的重要一環,2011年美國奧巴馬總統提出建立亞太經濟走廊、建立新絲綢之路,基本是無聲無息。中國提出的“一帶一路”倡議已經與沿線多國的國家發展戰略實現對接,包括:哈薩克斯坦“光明之路”、俄羅斯“歐亞經濟聯盟”、蒙古“草原之路”、歐盟“容克計劃”、英國“英格蘭北方經濟中心”、韓國“歐亞倡議”、越南“兩廊一圈”、澳大利亞北部大開發、東盟互聯互通總體規劃、波蘭“琥珀之路”等。

  (七)2015年12月:亞洲基礎設施投資銀行成立

  亞洲基礎設施建設投資銀行是首個由中國倡議設立的多邊金融機構。2015年2月召開的中央財經領導小組第九次會議就已明確亞洲基礎設施投資銀行的主要任務,是為亞洲基礎設施和“一帶一路”建設提供資金支持。亞投行和絲路基金均依照國際標準設立,兩者對於跨境經濟活動更具優勢。

  亞投行法定資本1000億美元,意向創始成員國為57個,旨在促進亞洲地區基礎設施和其他生産設施的發展建設,包括能源、交通、通信、農業基礎設施、水利和水環境、環境保護、城市發展以及物流設施等方面。截至2016年9月底,亞投行公佈了該行參與投資建設的六個項目,項目貸款額總計8.29億美元,涉及孟加拉國、印度尼西亞、巴基斯坦、塔吉克和緬甸五個國家,涵蓋了能源、交通和城市發展等領域。六個項目中,除了孟加拉國的電力輸送升級和擴容項目為亞投行獨立提供貸款的項目,其余項目計劃與世界銀行、亞洲開發銀行、歐洲復興開發銀行等其他多邊開發銀行以及商業銀行進行聯合融資。

  (八)2016年3月:“一帶一路”列入“十三五”規劃

  2016年3月,《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要(草案)》將“一帶一路”列入“十三五”時期主要目標任務和重大舉措部分。“十三五”時期主要目標任務和重大舉措主要分為6個方面,“一帶一路”作為“深化改革開放、構建發展新體制”重要組成部分,在國際産能合作、貿易升級、高標準自由貿易區網絡建設方面發力,基本形成開放型經濟新體制新格局。

  值得一提的是,在“十二五”時期主要目標任務和重大舉措中,在“促進區域協調發展和城鎮化健康發展”部分就已提到推進京津冀、長江三角洲、珠江三角洲地區區域經濟一體化發展戰略,“一帶一路”戰略還並未成型,關於西部大開發則提出“推進重慶、成都、西安區域戰略合作,推動呼包鄂榆、廣西北部灣、成渝、黔中、滇中、藏中南、關中—天水、蘭州—西寧、寧夏沿黃、天山北坡等經濟區加快發展”。如今“一帶一路”戰略已經與京津冀協同發展和長江經濟帶並列為三大戰略,且“一帶一路”率先出台總體的頂層規劃設計。可見,“一帶一路”已經成為統籌國內區域開發開放與國際經濟合作的新的戰略,頂層戰略規划出台之快也表明未來或有持續政策支持。

  (九)2016年12月:提出“一帶一路”軟力量建設

  2016年12月,中央全面深化改革領導小組第三十次會議指出,軟力量是“一帶一路”建設的重要助推器。軟力量實為在“一帶一路”實踐層面已有重大進展情況下,進行理論研究和話語體系建設,加強國際傳播和輿論引導。

  (十)2017年5月:第一屆“一帶一路”國際合作高峰論壇即將舉辦

  2017年5月,中國將發起並主辦第一屆“一帶一路”國際合作高峰論壇,這是中國繼2014年APEC峰會、2016年G20峰會之后最重要的一次國際峰會,也是2017年最大的政策亮點。“一帶一路”峰會除了會邀請不亞於G20和APEC量級的各國政要參與之外,這還是中國第一次發起和主辦如此高規格、大規模的國際峰會,將成為“一帶一路”國際合作的關鍵節點和重要溝通平台。

  二、國別篇:沿線各國進展情況梳理

  按照官方最初規劃,“一帶一路”涉及到60多個國家和地區,現已有100多個國家和國際組織參與到“一帶一路”建設中。截至2016年9月,我國已與70多個國家、地區和國際組織完成戰略對接。

  2013年以來,中國與“一帶一路”相關國家的投資和貿易呈上漲趨勢,其中,東南亞地區投資貿易表現最好,在對外直接投資和進出口貿易中世界占比不斷提升。中亞、南亞和西亞北非投資和貿易額相對較小,且相對平穩。行業方面,根據我們統計,2005-2016年中國對“一帶一路”相關投資主要是能源、交通運輸、房地産和農業等領域。

  測算與“一帶一路”沿線國家合作程度高低,俄羅斯和哈薩克斯坦兩個國家處於深度合作階段,排名前2位;快速推進程度的國家主要為在東南亞國家、巴基斯坦和內蒙;逐步拓展程度國家主要為阿拉伯國家及部分東南亞國家;有待加強型國家主要為東歐國家。未來有較大潛力的國家分佈在東南亞、中亞、西亞北非。

  總體來看,東南亞在投資和貿易方面均具有不俗表現,在最具潛力國家也有多國上榜,主要因為,第一,中國與東南亞國家在歷史、文化等方面較有淵源;第二,地理位置和交通的便利性;第三,經濟發展階段決定了東南亞國家能與中國實現自然的産業銜接;第四,人口結構和人口密度決定了産品、服務的大量需求;第五,人民幣國際化在東南亞國家進展較快等金融支持因素。

  (一)“一帶一路”相關國家政策溝通、投資和貿易進展情況

  “一帶一路”貫穿亞歐大陸,2015年“一帶一路”沿線有64個國家,人口約44億、GDP為23萬億美元,分別占世界總量的63%、29%,貿易總量只占全球1/4。沿線國家大都為經濟實力一般但經濟增速較快國家,根據麥肯錫預測,到2050年,“一帶一路”沿線地區將會貢獻全球GDP增量的80%左右,發展潛力巨大。

  目前,“一帶一路”涉及的國家已經延伸至西歐達到英國、法國、德國等;至非洲的南非;至澳大利亞以及南美洲的國家和地區。已經有100多個國家和國際組織參與到“一帶一路”建設中。

  1“一帶一路”相關國家政策進展

  截至2016年9月,我國已與70多個國家、地區和國際組織完成戰略對接,達成聯合聲明、雙邊協議/合作協議、合作備忘錄/諒解備忘錄、中長期發展規劃和合作規劃綱要等成果。其中,俄羅斯、哈薩克斯坦、巴基斯坦等國政策溝通效果突出。

  (1)東北亞

  (2)中亞

  (3)東南亞

  (4)南亞

  (5)中東歐

  (6)西亞北非

  (7)其他

  2“一帶一路”沿線國家投資、貿易情況

  截至2015年末,中國已與“一帶一路”沿線11個國家簽署了自貿協定,與“一帶一路”56個沿線國家簽署了雙邊投資協定,“一帶一路”沿線18個國家建設有53個經貿合作區(境外經貿合作區包括加工區、工業園區、科技産業園區等),為雙邊投資、貿易等合作提供了法律保障。此外,中國將在“一帶一路”沿線的23個國家建設77個境外經貿合作區,其中35個境外經貿合作區處在“一帶”的沿線國家,42個境外經貿合作區處在“一路”的沿線國家。其中涉及的“一帶”國家包括哈薩克斯坦、吉爾吉斯、烏茲別克斯坦、俄羅斯、白俄羅斯、匈牙利、羅馬尼亞和塞爾維亞等;涉及的“一路”國家分佈在東南亞地區、南亞地區、非洲地區。

  投資方面,2016年,我國企業共對“一帶一路”沿線的53個國家進行了非金融類直接投資145.3億美元,同比下降2%(主因去年基數較高),主要流向新加坡、印尼、印度、泰國、馬來西亞等國家地區。2013年以來,中國對東南亞、中亞和南亞等主要“一帶一路”國家和地區直接投資總額大幅上漲,中國對三個區域直接投資占世界總投資的比重亦有所上升。相對而言,中國對美國和歐盟的直接投資則穩中趨緩。2014和2015年三地總投資同比增速分別為12%和37%,主要為中國對東南亞的直接投資分別增長8%和87%(中國對東南亞國家的直接投資占比80%以上)。

  吸引外資方面,2016年1-12月,“一帶一路”沿線國家對華投資新設立企業2905家,同比增長34.1%,實際投入外資金額70.6億美元,同比下降16.5%。2016年以來“一帶一路”沿線國家對華投資新設立企業同比大幅上升,實際投入外資金額同比大幅回落,部分原因為高基數,其次為新設企業家數與投資額並不一定成正比。

  貿易方面,根據商務部公佈數據,2016年1-11月,中國與沿線國家貿易額達8489億美元(出口5234億美元、進口3255億美元),占同期我國外貿總額的25.7%。2013年-2016年間,中國對東南亞、中亞和南亞、美國和歐盟進出口占比均有所提升,對南亞和中亞、西亞和北非地區進口額占比有所下降。

  出口方面,2013年以來,我國對東南亞、美國、歐盟和南亞、中亞地區的出口占比有所上升,對日本出口占比有所下降,西亞和北非占比相對平穩。東南亞、中亞和南亞三個區域出口額占我國總出口額的14.4%上升到17.6%。其中,東南亞出口占比由10.7%上漲到12.2%,中亞和南亞兩者占比由4.1%到5.4%,西亞和北非出口占比保持在4%左右。

  進口方面,2013年-2016年,我國對東南亞、歐盟、日本的進口額占比有所上升,美國持平,對中亞和南亞地區、西亞和北非地區出口額占比下降。東南亞、南亞和中亞三地占比由13.3%上升到14.1%,主要為東南亞10.6%上漲到12.4%,中亞和南亞占比則由2.8%下降到1.7%,西亞和北非進口占比由9%下降至5.87%。

  (二)中國對“一帶一路”相關國家投資的行業分佈

  2005-2016年,中國世界範圍內直接投資和建設合同規模14859.1億美元,“一帶一路”戰略提出后中國對外投資增速加快,其中2015年東亞(注:美國American Enterprise Institute資料庫的東亞標準為東亞、東南亞、中亞等地區)和西亞的投資分別增長150.31%和12.9%。行業層面,按照投資規模排名,主要分佈在能源、交通運輸、有色、房地産、科技、金融、農業、旅遊和娛樂,其中能源投資規模5946.1億美元,占總投資的40%;其次是交通運輸規模2689.1億美元,占總投資18%。近兩年對歐美的投資加速,對歐美的投資主要集中於科技、金融和旅遊業。

  具體來看,能源投資方面主要集中在亞洲地區,西亞占比22.25%,東亞占比15.11%,歐洲占比9.79%,阿拉伯中東和北非占比9.18%。交通運輸方面,歐洲占比19.11%,其次為西亞15.83%、阿拉伯中東和北非占比12.20%。房地産方面,東亞、阿拉伯中東和北非和歐美幾個地區旗鼓相當。科技主要在歐美地區,兩地占比60%以上。金融亦主要集中於歐美,兩地占比70%以上。農業投資主要在歐洲和美國,阿拉伯中東和北非和東亞也有部分。旅遊和娛樂主要投資與歐美,兩地均占70%以上。

  “一帶一路”相關投資主要是能源、交通運輸、房地産和農業等領域。

  (三)中國與“一帶一路”相關國家合作進展排名

  根據“一帶一路”5大合作重點,根據各國在這5個方面的發展情況,運用3種方法對“一帶一路”涉及國家進展情況進行評估,得出“一帶一路”沿線國家合作程度排名。

  根據《“一帶一路”大數據報告(2016)》對一帶一路沿線國家的評估,按照合作程度由高到低,俄羅斯和哈薩克斯坦兩個國家處於深度合作階段,快速推進程度的國家主要為在東南亞國家、巴基斯坦和內蒙,逐步拓展程度國家主要為阿拉伯國家及部分東南亞國家,有待加強型國家主要為東歐國家。

  從經濟情況看,東南亞國家和中亞國家GDP增速相對較高,阿拉伯及東歐國家相對較低。而阿拉伯國家及部分東歐國家人均GDP相對較高,東南亞相對較低。人口密度方面,東南亞等國家人口密度偏高,對設施聯通和經貿合作需求較大。因此,對於不同發展程度的國家相應的合作領域也有所區別,巴基斯坦、東南亞國家、中亞國家等基本以設施聯通為主,歐洲等國家則有大量經貿、金融、科技等合作。

  目前“一帶一路”整體進展以設施聯通為主導。

  (四)未來哪些國家更具潛力

  以“一帶一路”排名前40的國家人均擁有基礎設施量/人均GDP作為衡量標準,判斷各個國家設施聯通潛力。人均擁有基礎設施/人均GDP比值越低,说明這個國家基礎設施聯通需求較強。

  鐵路方面,人均鐵路里程/人均GDP較低的前7名為沙地阿拉伯、以色列、印尼、馬來西亞、越南、泰國和約旦。能源方面,人均能源使用量/人均GDP排名較低的前7名為以色列、新加坡、斯里蘭卡、菲律賓、土耳其、羅馬尼亞和孟加拉國。電力方面,人均耗電量/人均GDP排名較低的前7名為斯里蘭卡、緬甸、新加坡、尼泊爾、以色列、柬埔寨和卡塔爾。互聯網方面,固定寬頻互聯網/人均GDP排名較低的前7名為土庫曼、科威特、塔吉克、卡塔爾、寮國、緬甸和阿拉伯聯合酋長國。電話方面,電話線路數量/人均GDP排名較低的前7名為卡塔爾、孟加拉國、科威特、阿拉伯聯合酋長國、新加坡和馬爾代夫。值得注意的是,卡塔爾的比值較低主要因為人均GDP為世界第一。

  三、區域篇:國內各省(市)進展情況

  “一帶一路”整體劃分為西北6省、內陸1市、西南3省、東北3省、東南5省等5個大區域。各省在一帶一路的重要性和所發揮的作用不同,新疆和福建是一帶一路的關鍵省份,其中,新疆是“絲綢之路經濟帶核心區”,福建是“21世紀海上絲綢之路核心區”。

  目前,“一帶一路”各省大都制定本省對接“一帶一路”戰略相關舉措,其中西北6省和福建、廣東和黑龍江等關鍵省份均出台專項規劃和實施方案等。其中,新疆、青海、甘肅、陝西、寧夏、內蒙古、黑龍江、福建、廣東、湖南和江西等省市出台總體規劃/實施方案/建設方案/行動計劃等;甘肅、重慶、廣西、上海、廣東、浙江和海南等省市列入“十三五”規劃。

  (一)各省定位和節點城市

  (二)各省政策進展

  1、西北6省 

  2、內陸

  3、西南3省

  4、東北

  5、東南5省(市)

  6、其他

  四、企業篇:央企和民企進展情況

  目前,央企仍然是“一帶一路”的主力軍,央企以大型基礎設施建設為先導,為民企走出去創造完備的路線、交通、資源、産業園區等基礎條件,形成“國企搭台,民企唱戲”的格局。

  2015年7月,國資委發布《一帶一路線路圖》,發布了“交通絲路”、“海上絲路”、“空中絲路”、“能源絲路”、“電力絲路”、“信息絲路”六個部分的重大項目進展情況,行業主要分佈在交通、海運、航空、能源、電力、通信等領域。涉及央企為中交集團、中國中鐵,中國海運、中遠集團和招商局集團,中國國航、東方航空和南方航空,南方電網、中國國家電網,中國石油、中國石化,中國聯通、中國移動和中國電信。

  民營企業在“一帶一路”建設當中發揮的作用越來越突出。産業投資高端化、企業抱團走出去、從發展中國家進軍發達國家的趨勢明顯。華為、聯想、長城、三億重工、吉利、紅豆、萬達等大型民營企業在“走出去”的過程中獲得了較好的成果。

  (一)央企進展情況

  1央企是“一帶一路”主力軍

  2015年6月,央企境外資産總額從2.7萬億元增加到4.9萬億元,年均增長16.4%。境外營業收入從2.9萬億元增加到4.6萬億元,年均增長12.2%。截至2014年年底,共有107家(現在減少為102家)中央企業在境外設立8515家分支機構,央企境外資産總額、營業收入和利潤總額分別占中央企業總體的12.7%、18.3%和8.6%。

  對外承包工程方面,2016年我國企業在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項目合同8158份,新簽合同額1260.3億美元,占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%,同比增長36%;完成營業額759.7億美元,占同期總額的47.7%,同比增長9.7%。

  2央企“一帶一路”參與方式

  (1)工程承包

  央企海外工程承包發展較早,屬於相對成熟的模式。項目領域主要集中在交通、能源、通信等基礎設施建設、資源工程、大型土木工程,以及部分製造業投資等。可以是單家企業及其海內外子公司進行投標建設,或者國內幾家央企組成聯合體進行投標,也可以是國內外企業共同承包。一般由中標央企進行融資,按照承包合同進行項目移交收回成本收益。

  案例:孟加拉國磚瓦産業升級及園區建設項目

  2016年6月,中國節能環保集團公司下屬中國節能綠色建築産業有限公司與中國建築材料聯合會作為牽頭方,承包孟加拉國磚瓦産業升級及園區建設項目,項目預計總投資21億美元,計劃在孟加拉國建設300條日産30萬塊燒結磚生産綫。項目列入國家發改委2016年孟中印緬經濟走廊建設務實合作工作方案。中節能綠建公司是中孟磚瓦産業和園區建設合作項目總包單位。

  案例:阿爾及利亞阿德拉爾500t/d浮法玻璃生産綫EPC項目

  2015年3月,中國建築材料集團有限公司子公司中國建材國際工程有限公司總承包阿爾及利亞阿德拉爾500t/d浮法玻璃生産綫EPC項目,由中國建材國際工程集團有限公司為阿爾及利亞HAMEL再生能源有限責任公司建設,包括從礦山開採至浮法玻璃成品發運的全套生産綫,項目工期28個月。中國建材國際工程承擔工程設計、設備供貨、土建施工、設備安裝、人員培訓、生産調試及達標考核服務。

  案例:坦桑尼亞母納茲灣松戈松戈氣田

  中方石油公司以中國石油技術開發有限公司(CPTDC)為總承包商,中國石油工程設計有限公司(CPE)西南分公司和中國石油天然氣管道局(CPP)為聯合體伙伴,負責坦桑尼亞姆納茲灣(Mnazi Bay)氣田和松戈松戈(Songo Songo)氣田處理廠和一條542千米輸氣管道的建設。管道和加工廠由中國方面提供10億美元貸款融資,坦桑尼亞政府擁有所有權。中國石油天然氣集團旗下的中國石油技術開發公司(CPTDC)和坦桑尼亞石油發展公司(TPDC)是項目執行方。中國石油集團工程設計有限公司是該項目EPC主承包商,全權負責項目的工程、採購和建設(EPC)。

  (2)項目/企業股權投資

  項目/企業股權投資模式主要為央企及其子公司通過股權投資投資於海外相關企業和項目。央企主要通過總公司、境內外子公司和股權投資基金等方式入股相關項目/企業,一般由投資主體自身進行融資,收益按照持有股份比例分成。

  案例:亞馬爾液化天然氣(Yamal LNG)項目

  亞馬爾天然氣項目包括西伯利亞西北部馬爾半島南坦貝斯科耶氣田的勘探開發,以及一家LNG液化廠、天然氣輸送港口的建設和運營,已簽訂的長期供貨合同中,85%的LNG將銷往包含中國在內的亞太地區。項目位於俄羅斯西西伯利亞北部的亞馬爾-涅涅茨自治區亞馬爾半島上。

  諾瓦泰克是俄羅斯最大的獨立天然氣生産商,主要從事天然氣和液態烴的勘探、生産、加工和銷售。2013年亞馬爾LNG項目獲得自主出口權,2014年諾瓦泰克公司拿到了出口權的資質(之前只有Gazprom有出口天然氣的資質)。項目96%的液化天然氣已簽訂了長期供貨合同,其中85%供往亞太地區,其中與中石油簽署了每年向中國供應不少於300萬噸液化天然氣的長期合同。2014年初,中石油與俄羅斯諾瓦泰克Novatek公司簽署戰略合作協議,持有亞馬爾LNG項目20%的股份,這是中國能源公司第一次參與到能源勘探、開發、生産、LNG工廠建設和運營中。2015年末,在國務院總理李克強和俄羅斯總理梅德韋傑夫共同推動下,絲路基金從諾瓦泰克公司簽訂股權轉讓協議,購買亞馬爾項目9.9%的股權。最終該項目股東結構為:諾瓦泰克(50.1%)、中石油(20%)、道達爾(20%)、絲路基金(9.9%)。按照各自持有的股份比例來分成。

  亞馬爾LNG項目計劃分三期建成,每期年産能為550萬噸,可於2017年按期投産,二期和三期生産綫將分別於2018年和2019年投産。

  項目得到了俄羅斯聯邦儲蓄銀行和俄羅斯天然氣工業銀行對亞馬爾半島液化天然氣項目價值36億歐元的貸款,並與中國進出口銀行和中國發展銀行簽署了為其15年提供信用總額度為120億美元的貸款合同 。

  項目總承包商為法國德希尼布、日本日暉和千代田,分包商和供應商包括中國石油、中國海油、寶鋼、韓國大宇造船等。

  (3)設立中外合資企業

  單個央企(海內外子公司)或者多家央企組成聯合體與國外公司設立中外合資企業,進而展開相關領域的投資合作。設立中外合資企業的優勢在於可以提高適應能力,降低異國經營交易成本;劣勢在於不利於對央企對合資公司的控制。目前,很多央企採取境內外子公司與當地國家相關企業設立合資公司,合資公司可以針對專門的項目,也可以展開長期合作。

  案例:雅加達至萬隆高鐵(雅萬高鐵)

  雅萬高鐵是雅加達至第四大城市萬隆的高速鐵路,雅萬高鐵全長150公里,最高設計時速300公里。將全部採用中國技術、中國標準和中國裝備。雅萬高速鐵路項目是“中國高鐵全産業鏈走出去”第一單項目。中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業聯合體和印度尼西亞維卡公司牽頭的印尼國企聯合體共同組建中印尼合資公司,由該公司負責印度尼西亞雅加達至萬隆高速鐵路項目的建設和運營,印尼占股60%,中方占股40%。項目規模為55億美元(后調整為51.35億美元)。雅萬鐵路採用企業對企業商業合作(B-B)模式,不占用印尼國家預算、政府亦不提供擔保。國家開發銀行提供75%的商業貸款融資,印尼政府未提供政府預算和主權擔保,(貸款期限為50年,利率為2%且有寬限期),剩餘25%為項目資本金中印合資公司Kereta Cepat Indonesia China(KCIC)提供。

  案例:新興鑄管印尼項目

  新興際華集團核心企業新興鑄管股份有限公司與印尼哈利達集團合資組建PT.MSP公司,投資建設年産19萬噸鎳鐵項目,並於2015年8月25日正式開工建設。MSP公司是專門成立用於在印度尼西亞Obi島上建設鎳礦熔煉加工工廠而設立的。該公司將用於經營運作印度尼西亞Obi島上的業務,並充分利用哈利達控制下的3個開採公司的鎳礦資源。后MSP公司進行增資重組,最終實現總投資金額1.05億美元,其中:XQ公司(新興鑄管新加坡全資子公司)對MSP公司投資5250萬美元,持股比例為50%;哈利達對MSP公司投資2100萬美元,持股比例為20%;CI公司對MSP公司投資3150萬美元,持股比例為30%。

  (4)設立海外公司

  央企在海外設立子公司現象普遍,通過海外子公司進行股權收購、債權融資等比國內直接投資更具優勢,如匯率風險、融資成本、審批流程等方面。根據國務院發布《“一帶一路”中國企業路線圖》,截至2014年底,國資委監管的基本所有央企都在境外設有分支機構,80多家央企已在“一帶一路”沿線國家設立分支機構。

  目前,對外投資面臨資本管制問題,大額對外投資需要外管局特批,加之海外融資成本優勢吸引,因此許多央企在香港以及其他國家設立分支機構,通過海外分支機構進行投資併購,通過海外分支機構進行貸款、發債等融資,國內央企母公司提供擔保增信。

  案例:中化海外子公司收購先正達

  中化收購先正達,要約收購的發起方為設立在荷蘭的中農化土星公司是中化集團的第七級子公司。首先中化集團的子公司中國化工農化總公司在香港就設立了四層控股公司,國內銀行對併購貸款的額度有所限制,如果遇到融資困難,中化集團在香港的四層子公司均可以發債或者發行認股權證進行融資。香港控股公司最下層的中農化土星(香港)控股位於盧森堡中間層公司,該公司設立於盧森堡是因為盧森堡是簽署雙邊稅收協議最多的國家之一,比利時和荷蘭也是較為常見的中間層級公司設立國。最后盧森堡的中間層公司再控股位於荷蘭的發起要約收購的子公司。

  (5)併購重組

  併購重組主要為單家/多家央企收購海外企業股權,從而實現戰略佈局。

  案例:中遠、招商局和中投收購土耳其第三大集裝箱碼頭

  2015年8月,中遠太平洋下屬的中遠碼頭(伊斯坦布爾)、招商局國際的全資子公司景晉發展、中投海外的全資子公司北京漢廣,三家公司共同出資設立一家項目公司Euro-Asia Oceangate Sarl(稱之為SPV),持股占比分別為40%、40%和20%。

  Fina Liman Holding公司將向SPV出售Fina Liman64.522%的股份,加上少數股東出售約1.346%的股份,共購買股份65.87%股份,交易價款共計約9.4億美元。Fina Liman持有Kumport碼頭98.54%的股份。併購完成后SPV將通過控股Fina Liman成為Kumport碼頭的控股方。

  Kumport 碼頭是土耳其第三大集裝箱碼頭,現有六個泊位的裝載量為184萬TEU,位於土耳其伊斯坦布爾阿姆巴利(Ambarli)港區,位於黑海門戶和歐亞戰略樞紐之地,土耳其更是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重要標的。雖屬於中小型集裝箱港口,可將裝載量擴充至最高350萬TEU,規模相當於中國第十一位的蘇州港。

  3央企走出去情況及相關大項目

  我們整理102個央企公佈的一帶一路進展情況,設施聯通方面進展最快。交通設施方面,主要包括中交集團、中國中鐵、中國核工業建設集團公司、招商局集團有限公司等;能源設施方面,主要包括中國核工業建設集團公司、國家電力投資集團公司、中國通用技術(集團)控股有限責任公司、中國電力建設集團有點公司、中國能源建設集團有限公司等;通信聯通方面主要為中國聯通和中國移動。

  貿易聯通方面,投資合作較多,主要包括中國中鋼集團公司、中國有色礦業集團有限公司、中國建材集團有限公司、中國鐵道建築總公司;雙邊貿易方面主要為中石油天然氣集團公司和中國中車集團公司。

  政策溝通方面多為雙邊檔案,主要有北京有色金屬研究總院、中國建築設計研究院、中國誠通控股集團有限公司、中國廣核集團有限公司、中國黃金集團公司等。

  (二)民企進展情況

  1非國企對外非金融類直接投資已占半壁江山

  2015年中國非金融類對外直接投資存量9382億美元,國有企業和非國有企業平分秋色,其中國有企業占50.4%,非國有企業占49.6%。而在2006年國有企業占比81%,2006-2015年國有企業占比逐漸降低,非國有企業逐步成為走出去的重要力量。

  産業結構以第三産業為主。2015年對外非金融類直接投資額8261.9億美元,第三産業占比75.2%,第二産業占比24%(採礦業53.9%、製造業29.8%、建築業10.3%、電力/熱力/燃氣及水的生産和供應業6%),第一産業占比0.8%。

  2 民營企業參與“一帶一路”方式

  (1)産品和服務貿易

  企業在跨國運作中最基礎的模式是通過商品貿易的方式直接將産品出口到國外或進口國外産品和服務,開拓海外市場,拓寬銷售範圍。産品和服務貿易的方式從改革開放以來已經成為企業跨國運營的最基本、最常見的方式。

  關於McWiLL設備的買賣框架協議

  2016年1月21日,信威集團控股孫公司分別與愛爾蘭和英國的電信運營商簽訂關於McWiLL設備的買賣框架協議,用於愛爾蘭和北愛爾蘭境內建立移動通信網絡並提供公衆電信服務。協議總金額約為1.14億美元,雙方約定在框架協議生效后的六個月內簽署正式銷售合同。

  (2)工程承包和勞務合作

  在海外進行工程項目承包也是最為常見的中國企業“走出去”的模式之一,同時通過勞務合作等方式向海外輸送人才。在建築工程方面中國企業具有領先技術、豐富經驗以及大量人力資本,工程項目承包的範圍涵蓋諮詢、規劃、設計、施工、運營等多個環節,帶動先進技術、裝備、標準、服務、勞務等全産業鏈輸出。

  央企國企在對外工程承包方面佔據絶對優勢,民企可採取與國內企業合作進行項目股權投資、通過企業聯合體的方式在外設立工程公司、與海外企業合作設立中外合資企業等方式。

  案例:“鑽石”建築群工程項目

  2014年,寶鷹股份通過控股子公司印尼寶鷹與印尼柯世模公司簽署“鑽石”建築群工程項目工程總承包合同,提供諮詢、規劃、設計、施工等個性化的開發建設整體解決方案,項目總金額為1.613億美元,毛利率達44%,占公司當年主營業務收入的19%。

  案例:印尼自備電廠EPC項目

  天沃科技控股子公司中機電力與德龍鎳業簽署《EPC總承包合同》,由中機電力擔任德龍鎳業“印尼自備電廠EPC項目“總承包,合同總價款50億,占上市公司2015年營業收入的127.07%,項目自2017年4月1日期開工,回款期3年。

  案例:柬埔寨金邊雙子大廈世貿中心建設項目

  神州長城全資子公司神州國際與武船重工聯合中標柬埔寨金邊雙子大廈世貿中心建設項目,中標金額27億美元(折合人民幣187.81億元)。項目採取F+EPC模式,工期暫定60個月,兩大業主系海外知名投資公司澳門新建業集團和柬埔寨最大商貿集團之一泰文隆集團;聯合體合作方武船重工隸屬於中國船舶中國集團,鋼結構資質齊全。該項目位於柬埔寨首都金邊市中心高檔住宅區,包括多棟高層寫字樓、豪華住宅樓和配套設施。

  案例:華西能源多國項目

  華西能源與瑞典EcoEnergy Scandinavia Holding AB公司雙方於2016年1月18日簽署了《23.5MW生物質熱電聯産項目EPC總承包合同》和《500TPD城市生活垃圾熱電聯産項目EPC總承包合同》,合同總金額7,890萬美元(折合人民幣約51,750萬元)。

  與德國 DoRex 諮詢股份有限公司、德國 Rayer工程有限公司簽署了《西非 1000t/h 熱力供汽 EPC 工程總包合同項目授標函》,項目金額 1.63 億歐元。

  與巴基斯坦GrangePowerLimited公司簽署了《巴基斯坦GrangePower150MW燃煤電站項目EPC承包合同》,標的額為1.93億美元。

  與泰國SermsappaisalGroup1999Co.,Ltd公司簽訂了兩份《泰國SPS1999公司9.5MW生活垃圾焚燒發電項目EPC總包合同》,總金額折合人民幣分別約6.67億、10.51億,約占2014年度經審計營業總收入的20.41%、32.14%。兩份合同分別在2015年至2017年、2017年至2019年期間執行。

  中標西非塞內加爾 3x120MW 潔凈高效電廠項目 EPC 工程總包,與非洲能源公司簽署《塞內加爾 AESA 3x120MW 潔凈高效電廠 EPC 工程總承包項目授標函》合同,總金額 5.715 億美元(折合人民幣約 34.96 億元),約占公司 2014 年度經審計營業總收入的 106.96%

  (3)設立工業園區實現抱團走出去

  民企參與“一帶一路”建設上目前較為推崇的方式之一是通過在“一帶一路”國家建立工業園區,鼓勵企業抱團“走出去”。比如,通過實力較強的民企牽頭投建境外産業園,帶領更多的企業抱團“走出去”參與“一帶一路”建設。截至2016年11月,中國企業已在“一帶一路”沿線國家建設了46個境外合作園區,其中23個在東盟國家,共吸引421家中資企業入駐,總投資約213億美元。

  案例:紅豆集團柬埔寨項目

  主營紡織服裝的紅豆集團在柬埔寨西哈努克港牽頭投資建成當地最大的經濟特區西哈努克港特區,以紡織服裝、箱包皮具、五金機械等傳統産業為主。目前占地5平方公里的園區內已建有148棟廠房,吸引了103家企業入駐,其中包括88家中資企業。

  (4)設立海外子公司、設立中外合資企業、併購投資

  “一帶一路”海外投資設廠、合資、併購主要目標是實現國內産能轉移或者合作獲取新發展空間、獲取海外優勢資源和技術、憑藉優勢技術品牌實現全球化佈局。

  第一,産能轉移或者合作獲取新發展空間。“一帶一路”沿線很多國家都處於工業發展階段,國內很多過剩産業如鋼鐵、水泥等在國外不僅有市場,還可以得到當地稅收等政策優惠,因此本國企業通過在海外建廠獲得國外新的市場,化解國內生産成本提高、企業稅負重等競爭壓力,利用國外優勢要素(比如土地、勞動力、稅收優惠),降低生産成本,提高生産效益以增厚利潤。

  第二,獲取海外優勢資源和技術。民營企業通過股權投資或者項目合作,一方面可獲得國外優勢資源;另一方面則是獲取國外企業的先進技術、品牌、銷售渠道等優勢資源,縮短企業在國際市場運營的時間,降低企業走出去的試錯成本,幫助實現本企業的國際化佈局。

  “一帶一路”國家有豐富的自然資源儲備,如俄羅斯林業資源、東南亞和中東歐港口資源、東南亞國家人力資源等。一帶一路歐洲等地具備先進技術資源。

  第三,憑藉優勢技術及品牌等實現全球化佈局。運用自身技術和品牌優勢獲取全球競爭力,開拓海外市場,包括設立海外銷售網絡、業務分支機構、研究機構等。華為、格力、海爾、小米等是典型企業。

  案例:上峰水泥烏茲別克斯坦項目

  上峰水泥擬與烏茲別克斯坦喬伊丹姆建設公司、浙江同力重型機械製造有限公司合作,在烏國設立上峰友誼之橋有限公司,由合資公司建設運營烏國安集延州的一條日産3200噸熟料年産水泥120萬噸的生産綫,投資約1.38億美元,股權占比53%。上述項目計劃工期均為18個月。

  案例:華為全球佈局

  華為是全球最大的電信設備供應商。2016華為作為中國民營企業500強榜首,世界500強129位。2016年,Millward Brown編製的BrandZ全球100個最具價值品牌排行榜中,華為的排名第50位。華為在全球建立了100多個分支機構,在美國、法國、印度等地建立了16個研發中心,進行産品與解決方案的研究開發人員約7.6萬名。

  案例:玉龍股份尼日利亞萊基自貿區建廠

  2015年6月11日,玉龍股份控股子公司玉龍鋼管(香港)投資有限公司計劃投資5000萬美元,在尼日利亞萊基自貿區建設一期兩條生産綫,包括年産8萬噸的高鋼級螺旋埋弧焊接鋼管生産綫一條,以及年産200萬平方米的防腐生産綫一條。

  案例:吉艾科技收購天津安埔勝利石油工程公司

  2015年5月,吉艾科技擬以IPO募集資金、自有資金及併購貸款方式收購天津安埔勝利石油工程技術有限公司100%股權,交易價格為8億元。安埔勝利主要市場集中於哈薩克斯坦,在哈擁有9台鑽機,在當地市場處於中上水平,可提供5000米以內任意井型的鑽井工程技術服務,能滿足哈境內的絶大部分油氣井鑽井需求;2015年6月,中潤資源擬募集資金不超過283.68億元收購鐵礦國際(蒙古)有限公司、明生有限公司、蒙古新拉勒高特鐵礦有限公司各100%股權。

Bookmark and Share
|
關閉
列印
轉寄
去論壇發表評論
DJIA17773.64
-57.12
NASDAQ4775.36
-29.93
S&P 5002065.30
-10.51

今日焦點新聞

新浪推薦