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中金點評6月通脹數據:CPI略低於預期 PPI同比暫企穩

http://finance.sina.com   2017年07月09日 23:02   北京新浪網

  6月CPI同比增長1.5%,與5月份持平,略低於預期的1.6%。(圖表1)6月CPI環比下降0.2%,基本符合季節性;季調后環比年化增長1.9%,比上個月(2.8%)回落。

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  6月食品CPI環比下降1%。其中,蛋類價格上漲4.9%,漲幅較大;豬肉價格下跌3.4%;鮮菜價格環比下跌1.1%,但跌幅低於去年同期(-12.5%);鮮果價格環比下降4.2%,跌幅超過去年同期(-2.5%)。(圖表2)

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  非食品價格環比上漲0.1%。其中,旅遊價格季節性上漲1.7%;受油價下跌影響,交通工具用燃料價格環比下跌2.1%;租賃房房租環比上漲0.3%;服務類價格總體環比上漲0.3%。(圖表3)

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  6月PPI同比增長5.5%,符合預期,和5月持平。PPI環比下跌0.2%,跌幅比4月份的-0.4%和5月份的-0.3%收窄。(圖表4)分行業看,煤炭、石油等行業價格環比下跌;有色、建材、非金屬等行業價格環比上漲;黑色金屬上游礦采選業價格下跌,但下游黑色金屬冶煉和壓延加工業價格略有上漲。6月份工業生産者購進價格環比下跌0.4%,比前兩個月環比跌幅0.3%略有擴大。

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  往前看,預計CPI保持溫和增長;受高基數拖累,PPI同比增速將進一步回落。6月份食品價格中漲幅最大的是鷄蛋價格,但6月底7月初以來,鷄蛋價格明顯回落。最新公佈的6月份製造業PMI超預期回升,反映當前經濟增長較為穩健,近期黑色、有色、煤炭等工業品價格出現回升。但是未來幾個月,隨着基數上升,PPI同比增速仍將進一步下行。預計貨幣政策將繼續保持中性。

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