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央行媒體:炙手可熱的現金貸是否成了燙手山芋?

http://finance.sina.com   2017年11月09日 15:29   北京新浪網

  “炙手可熱”的現金貸是否成了“燙手山芋”?

  來源:金融時報 本報記者張末冬

  趣店上市引發的熱議是各方始料未及的。

  10月18日,以消費貸為主營業務的趣店集團登陸紐交所,市值高達79億美元。然而到了10月23日,股價暴跌19.4%,創上市約一周以來的最大跌幅。

  趣店,原名趣分期,成立於2014年,是一家依靠校園貸起家的金融科技公司。2016年以來,隨着校園貸政策環境變化,趣店在2016年7月進行品牌升級,9月退出校園貸市場,同時主攻現金貸業務。

  此時,輿論醞釀爆發,將現金貸推到一個尷尬的境地中,也讓對現金貸的監管顯得特別急迫。

  現金貸是什麼?

  事實上,現金貸到現在還沒有一個標準的定義,業界一般指的是無抵押、無擔保、無場景、無指定用途、具有方便靈活的借款與還款方式、快速到賬等特徵的信用貸款形式。

  現金貸起源於國外Payday loan(發薪日貸款),在國外通常指30天以內的個人短期純信用貸款。隨着互聯網金融的繁榮,現金貸也在我國迅速發展。據統計,不足一年,目前現金貸規模大約在6000億元到10000億元之間,2017年9月,現金貸用戶規模達1257萬,同比增速近250%。

  “其實它本身是非常正常的一類網貸業務,覆蓋了部分傳統金融機構難以覆蓋的人群。”一位網貸機構CEO在接受記者採訪時表示。但也有觀點認為,現金貸只是高利貸業務的線上化。有媒體統計了目前市面上78家比較知名的現金貸平台,平均利率是158%,最高可達598%。

  除了市場熱議的網貸機構做現金貸之外,還有很多不同類別的機構都在涉足現金貸業務。第三方監測平台網貸之家的報告顯示,持牌消費金融公司的現金貸産品期限通常在3至12個月(個別的有兩年期和三年期),借款額最多不超過20萬元;小貸公司借款期限通常在6至12個月,最高可貸50萬元;P2P較多集中於一年期內,可貸額度最多不超過20萬元,多數平台為5萬元以內;垂直現金貸平台通常在6個月之內,可貸額度通常在1萬元至2萬元,幾千元的也有。

  蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言認為,隨着網貸新規的實施,網貸機構在資産端開始聚焦小額分散資産,以消費金融資産為主,現金貸是其中最為重要的資産來源。純粹的現金貸平台與網貸平台在具體的産品結構上並無大的區別,唯一重要的差異來自資金端,即現金貸平台的資金多來自於機構,而網貸平台的資金主要來自P2P投資者,前者是以助貸、ABS等模式,尚存在一定的合規風險;后者仍處於集中整改階段,大的政策框架已定,基本不存在合規風險。

  如何定義現金貸的好與壞?

  對於現金貸的討論,已成為圈內圈外熱點話題。

  近日,在一場分享會上,積木拼圖集團CEO董駿在回答投資者提問時表示,現金貸的好與壞不應該“一刀切”,評價它是劣幣還是良幣,要看是不是“掠奪性貸款”。“即如果在提供金融服務的時候,你是去占別人的便宜,而不是提供金融服務可以讓這個客戶過得更好,這種類型的貸款就是掠奪性貸款。”他談道,次貸危機就存在這個因素——“把貸款借給那些明顯沒有能力去長期持續支持這個貸款的客群,銀行在裏面也推波助瀾,所以最后讓這些窮人變得更窮,這是非常明顯的劣幣,也是不可持續的。”董駿说,現在還很難評判現金貸的好壞,因為它運營的時間比較短,也沒有經歷完整的經濟周期。

  除了商業模式上的爭議,無需征信、存在過度授信現象也是現金貸受到關注的原因。趣店的上市檔案也提到了重覆借貸和多頭借貸問題:截至2017年6月30日,重覆借款人占活躍借款人總數的82.7%。2017年上半年,活躍借款人的平均借款次數是6次,平均規模為920元,加權平均期限約兩個月。

  從趣店的情況來看,平台只接受18周歲以上用戶的注冊。18周歲以上的用戶在注冊趣店用戶時,需要用戶通過綁定手機的驗證碼、身份證信息、常用地址校驗、通過芝麻信用的授權,再經過趣店風控模型的風險控制后才可以獲得授信。另外,18至22周歲的用戶,還需要額外通過專門針對學生用戶的身份判斷模型;如果用戶被系統模型判定為疑似學生,那麼該用戶將無法在趣店集團旗下平台進行分期購物消費和在綫信用借款。

  不過上述網貸機構CEO表示,由於很多現金貸機構並沒有接入芝麻信用等征信平台,同時也有部分機構存在暴利傾向,所以風險還是高企。

  薛洪言認為,在個人消費貸這個領域,國外市場也都經歷過相似的業務集中爆發期和風險集中暴露期,像韓國2001年前后的信用卡危機、美國2007年的次貸危機等,都造成了較為嚴重的社會負面影響。當前我國的現金貸行業,還遠未到如此程度,不過這些國外經驗的確也給我們提供了很好的警示和借鑒意義。

  值得關注的是,包括現金貸在內的網貸機構,一直以來多多少少以“普惠金融”的光環示衆,如今“所有金融業務必須納入監管”,成了對這些創新業務的一次重新審視。

  毫無疑問,在監管趨嚴的背景下,不合規、規模負增長的平台會逐漸退出市場。

  利潤有多高?

  龐大的現金貸市場,“高利率”成為首先需要被重視的問題。

  2017年4月,由銀監會會同14個部委成立的P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室網貸整治辦專門發文,要求各地全面摸清“現金貸”風險底數。檔案中特彆強調,部分現金貸平台可能存在幾個突出問題,首當其沖的就是利率畸高。

  根據2015年高法對民間借貸的司法解釋規定,超過36%部分的利息被認定為無效,借款人可以要求借貸人返還。網貸之家一份報告指出,僅P2P領域,逾30家平台推出相關産品,而大多數平台的最高借款年利率並沒有突破36%法定紅線,小部分在灰色地帶賺取高額利潤。不過市場也質疑,加上手續費、賬戶管理費等各種服務費用,整個費用算下來,平均綜合利率在36%以內的其實並不多。

  趣店招股書中寫道,從2017年4月開始,公司已經開始調整現金貸的利率,保證年息低於36%。他們測算,如果年息要下降到36%,會減少3.07億美元的收益,相當於2016年收入的20%。而美國的“工薪日貸款”(Pay day Loan),利率也可高達390%~780%。

  現金貸備受“詬病”另一個問題還在於,一旦逾期不還,還可能面臨高額滯納金。記者了解到,有部分現金貸平台滯納金高達1%,相對來说,趣店0.05%在行業內已屬於低位。

  對於機構而言,高利息直接帶來的就是高利潤回報,這也使現金貸成了資本簇擁的領域。上述網貸機構CEO表示,在網貸行業中,現金貸比其他業務利潤高挺多。“可以看到,不少披露上市財報的機構都是大量發放現金貸,風控敞口開得比較大,借貸規模與風險溢價同時提高。這也導致這個領域魚龍混雜,整個市場相對混亂。”

  錢從哪兒來?

  因為現金貸並沒有投資者來源,就需要依靠其他金融機構作為資金方。那麼,其背后的資金結構是怎樣的?

  根據趣店招股書顯示,截至2017年6月30日,趣店自有資金占交易額百分比為44.6%,信托交易額占比14.6%,持牌機構融資交易額占比48.1%。

  具體來看,2017年4月,趣店與某家銀行簽訂合作協議,提供最高20億元資金。趣店CEO羅敏公開表示,“我們借出去的錢90%是別人的錢,其中40%是各家銀行的錢。”這意味着,趣店與銀行合作放貸的模式已經占到了40%。另外,2016年9月趣店與消費金融公司簽訂合作協議,由消費金融公司直接向借款人貸款。記者從支付寶入口進入趣店的“來分期”現金貸業務並借款,所顯示協議的出借方即為蘇寧消費金融。數據顯示,截至2017年6月末,趣店通過銀行及消費金融公司融資28.15億元,趣店承擔的融資擔保責任為960萬元。此外,趣店還通過信托融資。截至2017年6月末,信托渠道助貸的交易金額為137.63億元。

  另外,趣店於2016年5月成立撫州高新區趣分期小額貸款有限公司,信貸額度30億元;於2016年12月成立贛州快樂生活網絡小額貸款有限公司,信貸額度27億元。這也成為趣店資金來源的重要部分。

  更早時間,趣店還曾通過債券轉讓的方式與其他P2P平台合作,但由於此類資金成本較高,而且監管不確定性比較強,今年4月,趣店終止了這類合作。

  除了與P2P合作之外,其他方式基本都由趣店來承擔所有風險損失,所以對於資金方來说,表面上成了“只賺不賠”的好生意。

  在市場波動明顯,輿論壓力之下,現金貸的資金端開始有收緊趨勢。一位東部城商行行長對記者说,不會考慮與現金貸公司合作。“當然有些銀行可能依舊會看好這個領域的某些龍頭機構,相對風險小一些,而且利潤可期。大家會想,監管落地可能對行業帶來變化,但也不會是摧毀性打擊。”

  不過不可否認的是,在此大背景下,越來越多的機構正在與現金貸撇清關係。

  監管何時加碼?

  爭論不僅局限於機構本身,征信、監管,一直也都伴隨着互聯網金融的産生與發展而發酵。

  有媒體報導指出,監管目前正在針對現金貸,包括對銀行進行窗口指導。記者就相關內容詢問多省銀監局與金融辦相關負責人,他們均表示,監管層還未進行統一部署,相關政策目前在研究中。

  早在今年4月,銀監會就發布了《關於銀行業風險防控工作的指導意見》,首次提及現金貸,明確要求做好“現金貸”業務活動的清理整頓工作。同月,《關於開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的通知》下發,拉開了全國各省市開展“現金貸”業務清理整頓工作的大幕。其中要求網絡借貸信息中介機構應依法合規開展業務,確保出借人資金來源合法,禁止欺詐、虛假宣傳,並且嚴格執行最高人民法院關於民間借貸利率的有關規定,不得違法高利放貸及暴力催收。

  事實上,包括現金貸在內的互聯網金融行業一直以來都多多少少觸發了監管的“神經”。“肯定要照顧到行業和社會的情緒。不可否認很多P2P機構做得比較好,而且對融資難問題提供了一個有效的解決渠道。但另一方面,一些機構的確走在灰色地帶。”一位監管人士指出,新興行業的確會比傳統行業存在更多潛在風險,所以更需要監管的審慎和反應速度。“e租寶以及沸沸揚揚的校園貸,就是意料之內痛點的突然爆發。”他強調。

  業界認為,對現金貸的管理有可能會以是否持牌為準入門檻,不過目前還未得到定論。廣州市金融工作局相關人士在接受媒體採訪時認為,現金貸作為一種商業模式,有其存在的必然性。從監管角度出發,如果現金貸不違反相關的法律法規,監管部門可從有利於整個行業發展的角度出發,對其進行合理引導。

  薛洪言也認為,校園貸是現金貸在特定領域的産品表現形式,二者表現出來的潛在風險和問題在很多層面都是相似的,比如高利率、暴力催收、多頭借貸等等,所以,在監管思路上,現金貸的確可以借鑒校園貸的做法。不過,相比現金貸這個大類,校園貸的對象是大學生,風險承受能力更低且市場空間有限,所以在監管層面上更傾向於保護為主,採取了非持牌機構進入校園貸市場等“一刀切”的做法,但就現金貸而言,鑒於其在推動普惠金融方面的作用,所以監管應該不會採取“一刀切”的做法。

  “有需求就會有市場。”上述監管人士指出,現金貸暴露的問題也反映了當前我們金融市場存在的一些問題,比如,成熟金融市場的授信和用信都很理性,失信的成本很高,能遏制人的金融消費衝動;又如,銀行服務的精細化程度相對較高,能覆蓋到很多需要金融服務的群體,而我們目前還缺乏這樣的市場環境和服務基礎。“所以,這還亟須外部的很多條件才能促使其逐步成熟。”

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