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機構評10月信貸數據:中長期貸款增加不是什麼壞事

http://finance.sina.com   2017年11月13日 02:01   北京新浪網

  新浪財經訊 11月13日消息,央行今日公佈數據顯示,10月末,廣義貨幣(M2)余額165.34萬億元,同比增長8.8%,增速創歷史新低。

  央行同時公佈,10月社會融資規模增量為1.04萬億元,比上年同期多1,522億元;社會融資規模存量為172.21萬億元,同比增長13%。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加6635億元,同比多增625億元。

  以下為市場人士的評論:

  交通銀行金融研究中心高級分析師 鄂永健:

  10月M2增速明顯下降,與當月貸款增速回落、財政存款大幅增加有關,后者的影響可能更大。

  當月新增貸款略低於預期,從短期貸款和票據融資負增長來推斷,財政存款大幅增加導致銀行存款增長乏力或許是制約信貸增長的主要原因,實體經濟信貸需求可能並不弱。

  西南證券宏觀分析師 楊業偉:

  10月信貸社融數據顯示實體經濟融資規模增速放緩。隨着審慎政策的持續和利率的不斷攀升,信貸社融增速下行態勢將持續,這將帶動實體經濟資金面趨緊,加大經濟放緩壓力。

  而由於央行在各個市場保持審慎政策,因而實體融資下降並不意味着金融市場資金會改善,短期流動性將延續緊平衡格局,因而債市短期將大概率繼續震蕩。

  南京證券固定收益分析師 楊浩:

  從結構上看,貸款跟去年相比也差不多,中長期貸款增加,這不是什麼壞事;整個數據也處在一個正常的區間裏面,社融和貸款同比來看稍好一點。企業債融資同比來看是少增的,因為今年的一個主題就是表外轉表內,債轉貸,貸款增加表明需求還是比較強勁的。

  不管是基建還是製造業,中長期貸款還是增加是一個好現象,说明企業對未來投資意願增加。而居民信貸也並沒有像大家預期的那樣快速的下滑,一直比較穩定,整個信貸加起來還是不錯的。

  如果數據繼續維持這種向好的態勢,穩健中性的貨幣政策基調有望保持更長時間。

  聯訊證券李奇霖、鐘林楠:

  10月融資需求回落。新增信貸與社融分別為6,600億和1.04萬億,不及預期,雙雙下滑。

  其中有三個分項值得關注:第一,住戶部門短貸長貸雙雙出現回落,監管整治調控初現效果;第二,票據融資環比下降為負,加上企業長貸與非標尚可,说明信貸的回落有表內額度收緊的原因;第三,直接融資回暖,股票與債券融資均有較大的幅度的增長。

  至於M2增速大幅下滑,有兩個原因:一是繳稅+國債地方債發行使財政存款高增;二是在存款利率與市場化的理財等資産收益率差距拉大后,存款流失進一步加劇,使居民存款較往年減少更多。

  10月金融數據素有季節性回落規律,加上當前信貸額度吃緊容易造成擾動,對后市融資需求的判斷還有待進一步觀察。

  國務院發展研究中心金融研究所 王洋:

  10月M2增速繼續下行創新低,主要是強監管的后果,也是貨幣供給方式改變的后果。這導致存款增速也持續低迷,金融機構負債荒加劇,負債端利率上行會傳導到資産端,導致實體經濟融資成本增加。

  貸款結構上看,居民中長貸和企業中長貸都下來了,前者是房地産市場的信貸控制和一些地區的逐漸降溫,對經濟的正向作用也正在逐漸減弱。不過企業中長貸下降有一定季節性因素,考慮明年,估計還會有相關投資,基建政策保證。

  不過在現有情況下,短期內出台大的貨幣政策可能性依舊不大,還需要繼續關注經濟形勢的走向。

  德國商業銀行中國首席經濟學家 周浩:

  M2增速看起來還是比較低,這麼低的M2说明銀行沒有吸收存款的動力,與此同時市場利率還越來越高,我感覺未來幾個月有進一步下滑的擔憂。

  雖然10月社融增量下來了,但目前的社融增速還是高於目標一個百分點。要完成目標值,至少社融增速沒有上行的可能了。

  政策方面還是會穩定,去槓桿還是大方向,只是在市場出現混亂時做一點調整。

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