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觀察:黃有龍是否能夠翻案?股民的賠償由誰負責?

http://finance.sina.com   2017年11月14日 15:00   新京報

  【編者按】距離趙薇夫婦被禁入市場5年的處罸公告披露,迄今已有5天。不過,故事還未結束,據順龍控股11月10日公告趙薇的丈夫黃有龍打算向證監會提交陳述和申辯意見,並要求舉行聽證會。隨着趙薇夫婦再度走上風口浪尖,輿論對此事的討論也未停歇,比如,雖是頂格處罸,但30萬罸金是否太少?黃有龍是否能夠翻案?最重要的,股民的賠償由誰負責?

  【釋疑】

  黃有龍申辯,能成功嗎?

  龍薇傳媒收購萬家文化(現“祥源文化”)又演繹出新故事。繼中國證監會於日前下發《行政處罸及市場禁入事先告知書》后,趙薇丈夫黃有龍已打算向中國證監會提交陳述和申辯意見並要求舉行聽證會。如果經證監會覆核成立,則《告知書》的內容將改寫。

  那麼,這有可能嗎?

  龍薇傳媒收購萬家文化股權,堪稱槓桿收購、甚或空殻公司收購上市公司經典。龍薇傳媒於2016年11月2日以200萬元資本注冊成立,尚未實繳到位,未開展實際經營活動,總資産、凈資産、營業收入、凈利潤都為零。公司設立的主要目的在於從事國內文化方面併購。其收購萬家文化29.135%的股權,應支付對價30.599億元,但收購人自有資金僅6000萬元,其余近30億元資金,需要“自籌”解決。而所謂自籌,亦即通過借款等方式。該槓桿收購的倍數高達51倍,由此被市場人士稱為“空手套白狼”。

  事實上,即使龍薇收購案不存在“空手套白狼”,以其時中國證監會對於槓桿收購的從嚴監管,最終夭折的可能性也相當大。更何況,在收購過程中,龍薇傳媒還存在多方面違規行為。

  其一,經監管部門調查,在控股權轉讓過程中,龍薇傳媒通過萬家文化公告中披露的信息存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。主要包括:以空殻公司收購上市公司,且貿然予以公告,對市場和投資者産生誤導;關於籌資計劃和安排的信息披露存在虛假記載、重大遺漏;未及時披露與金融機構未達成融資合作的情況;無法按期完成融資計劃原因的披露存在重大遺漏;關於股權轉讓信息披露存虛假記載、誤導性陳述等五條罪狀。上述違規行為,事實清楚,證據確鑿,目前來看,黃有龍難言推翻。

  其二,根據《告知書》,黃有龍作為龍薇傳媒的代表,組織、策劃、指派相關人員具體實施此次控股權轉讓事項,趙薇作為龍薇傳媒法定代表人,在相關檔案上簽字並支持丈夫的行為,而趙政則是負責具體事項的辦事人員。此次黃有龍提出申辯,如果申辯成功,則意味著作為事件主角“平安無事”,若真如此,何談作為“配角”的趙薇與趙政?然而,調查中悉數列出的龍薇傳媒所涉事宜為既定事實,無論是對市場誤導抑或信披遺漏終需有人擔責,黃有龍難言全身而退。

  再者,萬家文化公告股權轉讓事宜后,股價從停牌時的18.83元,最高上漲至25元,短短四個交易日內,最高漲幅高達32.77%。此后受收購事宜出現變化的影響,萬家文化股價開始下跌,最低曾跌至8.80元,目前在9.20元附近徘徊。可以说,該收購事宜不僅引發了萬家文化股價劇烈波動,也導致高位介入者産生巨大的損失。

  如果通過申辯證監會認定黃有龍“平安無事”,那麼包括上市公司等都將得不到任何處罸。這將造就兩種結局:一方面,違規者沒有被處罸,將會在市場上産生連鎖反應;另一方面,該收購案導致衆多投資者損失是客觀存在,那麼,當上市公司沒有被行政處罸的話,今后投資者又將找誰索賠?

  事實上,此案囿於《證券法》本身短板,證監會對違規者的處罸難免“隔靴搔癢”。筆者以為,因披露的信息存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏,不僅上市公司應賠償投資者的損失,作為當事方,龍薇傳媒至少應承擔連帶賠償責任。 □曹中銘(財經評論人)

  【觀點】

  向趙薇夫婦索賠:對A股市場的一次肅清

  近日,“小燕子”趙薇受證監會查處一事發酵。據祥源文化公告,該公司收到中國證券監督管理委員會行政處罸及市場禁入事先告知書,證監會擬對趙薇等四人予以警告,並罸款30萬元,同時對趙薇等3人分別採取5年證券市場禁入措施,另對萬家文化、龍薇傳媒予以警告並罸款60萬元。

  證監會之所以對趙薇等人作出上述處罸,在於今年初趙薇旗下龍薇傳媒擬收購萬家文化股權過程中,在信息披露方面存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏行為,誤導市場與投資者,並引發萬家文化股價大幅震蕩。據證監會口徑,截至2017年7月21日,萬家文化較2017年1月17日股價最高點25元下跌63.88%,較2016年11月28日首次停牌前下跌45.20%。基於此,不少投資者欲向“小燕子”等人索賠。

  事實上,早在今年2月28日證監會公告立案時,有關方面就已開展股民索賠預登記,有律師信心滿滿地表示:“目前為止,我們這裏已有近百位投資者在准備訴訟材料,一旦正式處罸落地,我們將代理投資者提起索賠訴訟。”如此來看,不排除一旦證監會做出正式處罸,將會有更多投資者向其索賠的可能。

  雖然,趙薇丈夫黃有龍打算向證監會提交陳述和申辯意見,並要求舉行聽證會。不過,鑒於證監會在事先告知書中羅列證據確鑿,趙薇方面要否認並不容易。如此看來,證監會最終作出處罸決定似乎沒有懸念。這意味着,投資者或將能如願向趙薇等提起訴訟。筆者以為,這也是必要的,不僅於萬家文化個案,對於A股市場也可起到肅清警示之用。

  首先,提起索賠是保護投資者利益的重要舉措。向趙薇等提起訴訟與其他訴訟不同,此前不少案件中,或多或少面臨着索賠難的問題,部分上市公司及當事人無力償還困擾着不少投資者。但趙薇顯然不存在“賠不起”問題,趙薇不僅是公衆人物、影視圈的富翁,在資本市場也是日進斗金。對投資者而言,也需要學會以法律武器維護自己合法權益。

  其次,投資者提起訴訟,有利於彌補法律法規的不足,加大對違法違規行為的懲處力度。在證監會事先告知書發布后,輿論普遍認為,證監會對趙薇等人的處罸太輕。誠然,30萬元的處罸相對於當事人而言並不算多,但這已是證監會可以做出的頂格處罸了,而這恰恰暴露出《證券法》對違法違規行為的查處不力。在《證券法》尚待完善之際,投資者自行向當事人索賠,其賠款金額過億甚至十億以上都是有可能的,無疑是側面彌補了法律法規的不足,這對於同類違法違規行為也可起到震懾作用。

  此外,向趙薇提起訴訟也可向公衆人物們敲敲警鐘。目前,股市有不少公衆人物,特別是影視明星涉足,甚至由此引發股價波動。趙薇事件意味着,法律面前人人平等,涉足中國股市一定要合法合規。誠然,公衆人物的光環對於資本市場勢必存在着吸金效應,但任何光環在觸碰法律法規的紅線之時,必將消弭。從散戶到機構,從投資者到上市公司,這一點,值得每位“玩家”謹記。 □皮海洲(財經評論人)

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