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沈建光點評2017:全球貿易超預期復甦

http://finance.sina.com   2017年12月07日 01:23   北京新浪網

  專家點評2017丨沈建光:全球貿易超預期復甦

  來源:中國外匯

  編前語:2017年是全球經歷金融危機后,經濟與貿易形勢由差向好的轉折年。在這一年裏,全球經濟恢復增長,主要國際組織多次上調經濟預測值;全球貿易活動十分活躍,大部分國家告別了2016年的低迷狀態,實現了進出口的高速增長。

  2017年,美國經濟基本面持續好轉,使得美聯儲的緊縮力度加大,分別於2017年3月和6月完成了兩次加息,並於2017年10月發出縮表預告。相較於美國經濟,歐元區經濟在2017年的復甦程度更勝一籌,成為美元對歐元顯著貶值的重要原因,也使得歐央行開始為QE“瘦身”,縮小了美歐貨幣政策的差異。

  中國經濟則保持了總體平穩、穩中向好的發展態勢,並在推進對外開放、深化供給側結構性改革和防控金融風險方面取得顯著成效:“債券通”正式上線試運行;金融領域外資持股比例放寬;中美經貿合作盡管是一波三折也還在持續深化;“一帶一路”建設進入快車道;“三去一降一補”深入推進;金融去槓桿明顯加碼;非理性對外投資受到遏制……中國經濟穩定在一個新的高質量增長平台。

  若不出現“黑天鵝”和“灰犀牛”,即將到來的2018年將沿着上述道路繼續前進。此時此刻,迴首2017年發生的這些財經熱點事件,相信是有益和必要的。我們為此盤點了2017年十大財經熱點,並邀請業內權威人士針對每個熱點進行了點評,接下來將分十期連載,敬請期待!

  2017年十大財經熱點 點評人

  1 全球貿易超預期復甦 沈建光

  2 美聯儲緊縮力度加大 孫傑

  3 美元兌歐元匯率顯著下跌 張明

  4 中美經貿關係的退與進 程實

  5 “野蠻生長”的比特幣 魏偉

  6 “一帶一路”建設進入快車道 王家強

  7 金融去槓桿明顯加碼 宗濤

  8 “債券通”——債市開放的里程碑 謝亞

  9 人民幣貶值預期消退 韓會師

  10 構築企業對外投資的“防火墻”閆實強

  熱點1

  2016年對於全球貿易而言,是十分糟糕的年份。全球進出口商品貿易同比下滑3%,貿易保護主義抬頭,逆全球化態勢在多國興起,導致一體化進程屢遭挫折。然而,2017年全球經濟恢復增長、需求反彈,使得全球貿易環境大幅改善。截至目前,歐洲、美國以及中國的進出口增速均已達到年內相對高點,世界貿易組織(WTO)在9月更是將今年全球貨物貿易量增速預期由4月的2.4%大幅調高至3.6%,較去年同期提高2.3%。

  專家點評 

  可以看到,今年全球貿易的復甦是普遍的。根據世界貿易組織的數據,今年前三個季度美國出口增速高於6%,一改近兩年的負增長(2015、2016年分別為-7.3%和-3.4%);前三季度進口平均增速為6.4%,亦比過去兩年-4%和-2.8%的年度增長有明顯好轉。美國貿易數據的改善與海外經濟向好帶動外需增加,以及美國經濟好轉增加進口需求密不可分。今年二季度以來,美國經濟表現良好,盡管遭受了颶風災害,三季度美國GDP初值仍然達到了3%的超預期水平。與此同時,特朗普貿易保護政策的推行弱於預期,貿易戰風險降低,亦改善了美國的貿易環境。

  歐盟方面,與去年歐盟進出口均几乎零增長的局面截然相反,今年前三季度歐盟進出口增速均達到了7%以上。其中,出口方面,德國、法國、義大利前三季度分別反彈至5.9%、3.9%、7.1%,為同期經濟超預期增長做出了貢獻。與此同時,今年歐洲經濟出現的強勁復甦態勢也帶動了進口需求的提升。今年三季度,歐盟和歐元區GDP環比均上漲0.6%,經季節性調整后同比均上漲2.5%,比二季度有穩步回升。特別是德國、法國、義大利、西班牙,均出現了快速增長。內需強勁之下,前三季度德國、法國、義大利進口增長分別為8.4%、6.6%和9.9%。

  日本、韓國的貿易情況同樣樂觀。今年三季度,日本GDP增長1.4%,實現了七個季度的連續增長,為2001年以來最長的增長周期。其中,進出口對經濟復甦做出了不小的貢獻:前三季度,日本出口增長7.9%,進口增速高達9.6%。與此同時,日本上半年經常項目盈余亦創下近十年新高。韓國方面,今年前三季度出口同比增長18.5%,創下歷年同期新高。

  金磚國家也出現回暖。中國前三季度整體保持6.9%的增長,超出預期。今年凈出口對中國的貢獻由負轉正,三駕馬車同時拉動中國經濟增長。而從增速來看,今年前10個月,中國貨物貿易進出口總值同比增長15.9%。其中,出口和進口增速分別超過10%和20%,特別是對歐、美、日、東盟等市場的進出口均呈較快增長。俄羅斯和巴西則得益於全球需求回暖,大宗商品價格高企,使本國的經濟與貿易得到提振,均已經走出經濟衰退。特別是俄羅斯,前三季度出口增速達到25.7%,進口增速達到24.7%,一改去年同期-23.4%和-4%的較差表現。

  總之,隨着全球經濟的普遍復甦,當前全球貿易活動已經表現得十分活躍,大部分國家一改去年低迷的情況,實現了進出口的高速增長,令人欣慰。與此同時,我們也高興地看到,伴隨着全球貿易環境的轉好,貿易戰的風險也在降低。可以说,2017是金融危機十年來,全球經濟與貿易環境由差向好的轉折年。

  需要指出的是,本輪全球經濟復甦與前期各國推出的量化寬鬆政策密切相關。但寬鬆政策也導致了發達國家資産價格大幅上漲,收入差距加大。這值得警惕。考慮到全球央行貨幣政策收緊將是明年的主要基調,如何擺脫對貨幣政策的依賴,實現全球經濟穩定可持續的復甦,將是決定未來全球貿易改善能否持續的關鍵,也是各國需要共同面對的挑戰。

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