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評論:只有融資功能的資本市場早晚要被投資者遺棄

http://finance.sina.com   2017年12月12日 14:55   新京報

  “建設資本市場強國”先要讓投資者富強

  “資本市場強國”不能只有融資功能,還需重視投資功能,給予投資者帶來豐厚的投資回報,讓投資者因為投資而變得富強。

  近日,證監會主席劉士余在上海主持召開系統內部分單位青年座談會時表示,“建設資本市場強國是實現中華民族偉大復興中國夢的重要任務”,這是證監會高層首次提出“建設資本市場強國”這一概念。有關媒體的報導稱,明年是推進年。

  一個強大的國家,需要有一個強大的資本市場。因為強大的資本市場,不僅可以支持實體經濟的發展;還可以讓投資者(人民)在投資的過程中變得富強。人民的強大是衡量國家強大的重要標誌,人民強大,則國家強大。

  在中國“建設資本市場強國”的必要性,還在於我國A股市場的重要性。目前的A股市場已是全球第二大股票市場,僅次於美國。近年來中國股市的融資額在全球市場上名列前茅,每年新上市的公司在全球股市更是遙遙領先。如今年A股上市公司數量有望達到400家左右的水平,在全球股市鶴立鷄群。也正是基於從融資的角度來考慮,我國基本上可以稱為是“資本市場強國”。

  但“資本市場強國”不能只有融資功能。實際上,只有融資功能的資本市場是不能稱為“資本市場強國”的。一個只有融資功能的市場無非就是一個圈錢市而已,它早晚是要被投資者所遺棄的。

  一個真正的資本市場是需要重視投資功能的,也即給予投資者帶來豐厚的投資回報,讓投資者因為投資而變得富強,這才是“資本市場強國”的表現。所以,要“建設資本市場強國”,首先就是要讓投資者富強起來。如果投資者的財富在投資的過程中不能增加反而減少,那麼,這樣的資本市場就不是強大的資本市場,也不能稱為是“資本市場強國”。

  之所以说要“建設資本市場強國”首先就是要讓投資者富強起來,這主要是基於目前中國股市的現狀而論的。一方面,中國股市已經非常重視融資功能,投資功能與融資功能相比,完全處於一種失衡狀態,在很多人的眼裏,中國股市就只有融資功能,而投資功能几乎被拋棄。也正因如此,中國股市有必要修復投資功能與融資功能之間的失衡狀態,讓投資功能恢復到其應有的定位中來。

  另一方面,是在中國股市成立的20多年裏,廣大投資者為中國股市的發展付出了大量的人力財力物力,這其中,資金的投入是有目共睹的。而到目前為止,雖然中國股市發展成了全球第二大市場,但廣大投資者仍然處於一種“凈付出”狀態。因此,要“建立資本市場強國”就要讓投資者有所得,尤其是要對廣大投資者過去二十幾年的付出予以彌補,讓投資者對資本市場的發展充滿信心。如果投資者對資本市場缺少信心,這樣的股市顯然不是一個強大的股市,更不可能建設成“資本市場強國”。

  至於如何讓投資者富強,這就需要中國股市能夠以保護投資者利益為中心,完善資本市場的制度設計,包括資本市場的頂層設計,讓中國股市告別只重融資的圈錢市,營造股市健康發展的環境,真正成為適合投資者投資的場合。讓中國股市不僅成為保護廣大投資者合法權益的場合,而且成為讓投資者能夠獲得穩定回報的場合。如此一來,投資者自然也就可以做大做強,成為富強的投資者。而在這種情況下,又何愁股市的融資功能得不到發揮呢?

  在“建設資本市場強國”方面,美國股市有很多經驗值得我們學習。如美國股市,從2009年3月開始持續9年的牛市,造就了美國家庭資産的連續上漲,美聯儲數據顯示,從2008年到今年三季度已累計增長40萬億美元以上,漲幅超七成。反過來,這種財富的增長又推動了股市的上漲,讓美國股市擁有更強大的融資能力。

  □皮海洲(獨立財經評論員)

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