北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 台灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

華泰宏觀:信貸低於預期並不是實體經濟需求不足造成

http://finance.sina.com   2018年01月12日 02:42   北京新浪網

  來源:Wind

  香港萬得通訊社報導,華泰宏觀評2017年12月金融數據稱,12月份信貸數據低於預測值的最大因素是銀行負債端存在較大壓力,並不是實體經濟需求不足造成,而是在監管收緊的背景下銀行體系信用擴張受到抑制。

  【存款負增長,貸款新增低於預期】央行數據顯示,12月份,人民幣貸款增加5844億元,同比少增4600億元,同比增速降至12.7%,大幅低於我們的預測值。2017年全年人民幣貸款增加13.53萬億元,同比多增8782億元。分部門看,住戶部門貸款增加7.13萬億元,其中,短期貸款增加1.83萬億元,中長期貸款增加5.3萬億元;非金融企業及機關團體貸款增加6.71萬億元,其中,短期貸款增加1.63萬億元,中長期貸款增加6.38萬億元,票據融資減少1.58萬億元;非銀行業金融機構貸款減少3183億元。我們認為,12月份信貸數據低於我們預測值的最大因素是銀行負債端存在較大壓力,12月份人民幣存款減少7929億元,同比多減9564億元。我們認為信貸的下滑並不是實體經濟需求不足造成,而是在監管收緊的背景下銀行體系信用擴張受到抑制。

  【表內信貸新增較少,拖累社融新增】央行數據顯示,12月份社會融資規模增量為1.14萬億元,低於我們的預測值,比上年同期少4999億元。其中,表內人民幣貸款增加5738億元,同比少增4205億元;委託貸款同比少增3409億元;信托貸款同比多增663億元;未貼現的銀行承兌匯票同比少增912億元;企業債券同比多增2669億元。1-12月份,表內信貸新增占社融新增的比例分別為62%、95%、54%、78%、110%、87%、75%、77%、66%、64%、71%以及50.3%,表內貸款仍是社融新增的主要部分。我們認為,表內貸款新增較低也是社融新增不及預期的主要原因。

  【M2增速創新低,仍處在低位新常態 】12月末,M2同比增長8.2%,增速比11月末低0.9個百分點,比2016年同期低3.1個百分點;M1同比增長11.8%,增速分別比上月末和上年同期低0.9個和9.6個百分點,以上數據均低於我們的預測值。12月份,人民幣存款減少7929億元,同比多減9564億元。我們認為,銀行在負債端受到壓力的情況下,首先會保證貸款資産的增長,銀行在監管收緊的背景下會被動選擇減少股權及其他投資以及債券配置,這也會造成信用的收縮以及存款的下滑。

Bookmark and Share
|
關閉
列印
轉寄
DJIA25574.7305
+205.6000
NASDAQ7211.7800
+58.2054
S&P 5002767.5601
+19.3300

今日焦點新聞

新浪推薦