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關於劉鶴達沃斯講話的幾點思考 他的講話值得讀十遍

http://finance.sina.com   2018年01月24日 16:53   北京新浪網

  【推薦閲讀】劉鶴達沃斯論壇演講全文:闡述中國經濟的頂層設計

  【茶客觀察】關於劉鶴達沃斯講話的幾點思考

  一、劉鶴講話劃重點

  1月24日晚上,大家肯定被劉鶴在達沃斯的講話刷屏了。我看完之后也是到處轉發,就點評了一句:這篇文章,值得讀十遍。

  首先,這個講話是中共十九大之后,我黨高層經濟核心決策人物首次全面系統地闡述未來的經濟政策綱領。一個總要求,一條主綫以及三大攻堅戰,將成為未來中國經濟政策的主旋律。“一個總要求”就是中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。“一條主綫”,就是要以推進供給側結構性改革為主綫。“三大攻堅戰”,就是中國決定打好防範化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。具體內容不再贅述,具體內容可見《劉鶴達沃斯透露:中央將推出力度超預期的新改革舉措!》,但是筆者要提醒大家的是兩點:一是達沃斯論壇一般是由國家主席和政府首腦參加的;二是劉鶴的經歷大家都懂的,這回這麼清晰明白地將未來的經濟施政綱領表達的如此透徹,大家自己去悟吧。

  其次,更為重要的是,此次劉鶴透露出:2018年將推出的重大改革措施,可能會遠超市場預期!

  最后,更為關鍵的是,大家只顧着看領導的講話,沒注意到,在劉鶴講完后,人民幣跳漲!

  二、茶客的聯想和解讀

  第一,A股估值的國際化進程可能會加快。雖然我們還不能具體得知,2018年這個重大的、超預期的改革開放政策是什麼,但是猜想,這項政策肯定會加速國際資本進入中國。前兩天,筆者在《講一個科幻故事》就講到,隨着國際投資者的進一步介入(6月份開始A股將納入MSCI新興市場指數),A股的估值將進一步與國際接軌。想一想,國際成熟市場的投資者喜歡買什麼,或許對於我們A股的下一階段佈局有好處。

  第二,AH溢價或許將很快消失。我認為:此次劉鶴高度精煉地向世界宣佈我國未來的經濟政策走勢后,人民幣的跳漲,在一定程度上,反映了國際投資者對目前中共經濟政策的認同。過去20年,中國經濟一直在國際投行的質疑中任性地生長。國際投資者詬病中國的無非就是那幾個問題:政府主導的經濟模式,以及由此帶來國企的低效率和政府的高負債。香港市場,作為中國資産的離岸市場,其定價權一直掌握在國際投資者手中。如果國際投資者看到中國政府主動解除經濟發展的障礙,主動去槓桿,進行致力於經濟效率提升的改革,那麼H股長期低估的狀態會不會在國際投資者以及南下的內地投資者的合力下改變?今天的人民幣跳漲是不是這樣一種趨勢的前兆?

  三、投資策略

  1、劉鶴的新經濟政策:多中國股票資産。

  2、A股的估值國際化:多銀行、地産、保險及消費等與國際還有估值差的行業。格力電器(SZ000651)中國平安(SH601318)

  3、港股估值修復:多港股,特別港股中超級低估的國企標的。東方電氣(SH600875)$

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