Markets
DJIA NASDAQ S&P 500
 
新浪推薦
ENTER SYMBOL(S)
Value Engine Stock Forecast
紐約時報:聯儲會議將權衡進一步刺激的利弊
2010年09月20日 11:05
轉寄給朋友
列印

  導讀:經過為期兩天的會議之後,聯儲將在美東時間明天下午2點15分公佈最新的利率決定和經濟政策。《紐約時報》發表前瞻性文章稱,聯儲此次會議可能會着重討論實施進一步寬鬆政策的利弊,為年末的兩次會議做好准備,但不會在這次會議上就是否重啓大規模購買國債這樣的關鍵議題作出決斷。以下是譯文:

  當前稅率問題居於如果讓經濟重回復甦之大討論的中央,聯儲可能會在周二的政策會議上權衡採取進一步措施刺激經濟的利弊,同時將一些重要決定放到年末再行定奪。

  這次會議是中期選舉之前聯邦公開市場委員會(FOMC)的最後一次例會。考慮到央行極力試圖避免分歧,在當前這政治上微妙的時刻和最近幾周經濟指標好壞參半的情況下,聯儲可能會暫時不予考慮下述關鍵決定:即是否通過重啓大規模購買國債、將處於歷史低點的利率繼續推低來試圖進一步刺激經濟。

  上個月央行在重啓刺激方面邁出了關鍵一步,委員會投票決定利用聯儲從龐大的抵押貸款支持證券投資組合中獲得的資金來購買長期國債。盡管步子邁得不算大,但這一舉措增加了聯儲恢復資産收購即所謂“量化寬鬆”策略的可能性。

  今年3月份,聯儲結束了一項重大的此類寬鬆計劃。實施寬鬆政策的目的在於給長期利率帶來下行壓力。至於聯儲可施以更直接影響的短期利率,從2008年底以來早已處於接近於零的水平。

  在上月末於懷俄明州傑克遜舉行的聯儲政策研討年會上,聯儲主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)明確表示他將採取進一步措施來消除美國經濟墮入通縮的危險,亦即日本在20世紀90年代早期所經受的物價持續下降的局面。

  盡管聯儲認為這一危險還很遙遠,但它也不能不感到擔憂,因為目前通脹的水平只有約為2%的目標通脹率的一半左右,而失業率仍居於9.6%的高位。

  委員會8月10日會議的核心議題是是否重新投資抵押貸款相關債券的收益,伯南克先生在這一場激烈討論中是持贊成態度的。本周二的會議可能主要用來評估委員會在11月2日、3日和12月14日的會議上應該採取的行動。

  摩根士丹利首席美國經濟學家理查德-伯納(Richard Berner)上周在報告中寫道:“聯儲官員可能會用會議的大部分時間來討論各種刺激方案的利弊,這樣一旦未來經濟數據令人失望,他們就可以立即採取行動。”

  伯納先生還表示,“財政僵局”的持續將會給聯儲帶來行動壓力。所謂“財政僵局”,指的是兩黨無法就如何處理即將到期的布什時期減稅政策達成一致。他預計,第二輪量化寬鬆政策可能將10年期國債基準利率從當前的2.75%左右降至2%。

  經濟預測專家和前聯儲官員勞倫斯-邁耶(Laurence H. Meyer)表示,更多的量化寬鬆可能對經濟産生重大影響,但還不足以“顛覆游戲規則”。

  聯儲可能宣佈繼續購買2萬億美元證券,令其2.3萬億美元的資産負債表再擴大近一倍,而這2.3萬億美元較之金融危機之前的2008年已經膨脹了2.5倍。或者它也可能採取漸進式手法,購買適當數量的證券,保留實施更大規模收購的可能性。

  據邁耶先生估算,“驚世駭俗的選項”可以在2011年貢獻0.3個百分點的經濟增長,2012年0.4個百分點,但是失業率仍將維持高位,2011年底為9.2%,2012年底為7.7%。

  即便效果有限,許多經濟學家仍預計聯儲最終將使出殺手鐧。瑞士信貸首席經濟學家尼爾-索斯(Neal Soss)上周在報告中寫道:“考慮到失業率有可能在可預見的將來處於不可接受的高位,進一步的量化寬鬆看起來越來越像是聯儲日程表上的項目,不論它是否真的能夠刺激就業增長。”

  最近幾周聯儲官員公開講話甚少,這使得評估委員會的態度比平時更為困難。

  達拉斯聯儲主席理查德-費希爾(Richard W. Fisher)9月1日在休斯敦講話時表示,稅收和監管上的不確定性讓企業坐擁現金不敢投資,銀行則將錢存在聯儲那裏而不願放貸。

  費希爾先生表示,他不願重啓大規模資産購買,認為此舉“也許是所謂的推繩子”而且可能引發未來通脹。

  費希爾先生稱:“對於我而言,現在皮球在財政政策的半場裡。聯儲採取的任何進一步舉措都應該訴諸伯南克在傑克遜所提出的嚴格的成本-收益分析。”

  費希爾先生表示,一直以來,政府在制定和執行稅收和監管政策方面“反復無常,使得實施包括增加就業在內的長期規劃相當困難,甚至不可能”。他還提出:“在治愈經濟疾病方面,聯儲並非包治百病的靈丹妙藥。”(誠之)

其它專家論壇新聞
9月20日美股專家坐堂實錄 北京新浪網
〈分析〉入選道瓊成分股是"死亡之吻" 股價自此恐一路走跌 鉅亨網
9月17日美股專家坐堂實錄 北京新浪網
美股評論:進入道指是花環還是花圈 北京新浪網
9月16日美股專家坐堂實錄 北京新浪網