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投資美股是最蠢選擇!全球最大保險公司發出警告

http://finance.sina.com   2017年11月02日 05:08   北京新浪網

  今年以來標普500累漲了15%,美股牛市第八年還能否延續下去,成為投資者共同關心的話題。全球最大保險公司安聯資産直言,見好就收吧,未來10年投資美股是最愚蠢的選擇。

  日本野村證券(Nomura)發現,席勒本益比目前高漲至31.43,恰逢1996年12月時任美聯儲主席格林斯潘演講提出“非理性繁榮”概念時的高位。

  投資美股是最蠢選擇!全球最大保險公司發出警告

  這一估值高於2007年金融危機前夕的24,也接近於2000年互聯網泡沫破滅前的峰值39。令人“細思極恐”的是,1929年股市大崩盤前夜的估值也比目前高不了多少。

  席勒本益比(Shiller CAPE ratio):

  由諾貝爾經濟學奬得主、耶魯大學知名經濟學教授席勒(Robert Shiller)提出,用來判斷美股是否高估的指標是“標普10年周期調整本益比”,即以標準普爾500指數的股價除以過去10年GAAP每股盈余平均值來計算。

  如果用更為保守的估值方法計算,美股依舊不便宜。據FactSet統計,把標普500的股價與未來12個月盈利預期相比,目前大盤的預估市盈率為17.9倍,分別高於過去五年和十年均值的15.6倍和14.1倍。

  在剛剛舉辦的多倫多全球論壇上,安聯資産(Allianz Global Investors)全球策略師Neil Dwane表示,低利率,以及央行的無限制購債已經讓資本市場的定價系統紊亂了。未來10年如果投資美股將顆粒無收,建議投資者把目光放在估值相對較低的歐洲和亞洲市場。

  持有相同觀點的還有安大略養老金計劃(Ontario Pension Plan)首席CEO,Jim Keohane。安大略養老金計劃掌管540億美元。

  他表示:

  “現在這個節點購買任何資産都不合適。我們需要耐心等候更好的時機,當危機發生時,就是我們進場的好時機,但是需要足夠的耐心。”

  公募基金Hussman Funds也警告稱,“根據過去美股100年的數據,我們有足夠的證據相信未來10-12年美股將出現一輪巨大回調,回撤幅度將高達60%或者更高。”

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  不過席勒教授本人在近期接受CNBC採訪時表示,盡管美股看起來很貴,不會鼓勵投資者一次性強烈拋售。更好的策略是把資産配置多樣化切實擴展到全球市場,特別是可以增持俄羅斯,歐洲以及亞洲市場股票。

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