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不盈利反而最能漲?這類股票要警惕

http://finance.sina.com   2018年09月20日 01:02   華爾街日報

  高成長型公司今年高歌猛進,但許多表現最出色的公司卻有一個共同的弱點:沒有盈利。

  成長型公司,即專注於通過再投資實現擴張的公司,往往在牛市中表現最爲搶眼,這類公司常常出現在科技、非必需消費品和醫療保健板塊,也是推動2018年美股上漲的生力軍。

  分析師稱,羅素1000成長指數比價值型股票指數漲幅要大,這不僅合情合理,而且有積極意義。價值型股票一般指估值較低的股票,常常在經濟週期的中後期顯露吸引力。

  但問題是,根據FTSE Russell的數據,今年截止8月底,羅素1000成長指數中沒有獲得穩定盈利的成分股公司取得了18%的回報率,高於該指數整體回報率16%。

  Glenmede私人財富首席投資長Jason Pride認爲,這種差異是一個警告。

  他說:“我們擔心股市正出現扭曲”,跡象包括流入虧損公司的資金規模。

  今年以來,在股價飆升的未盈利公司中,Sarepta Therapeutics Inc。 (SRPT)和企業軟件公司Okta Inc。 (OKTA)年內漲幅均已超過100%。Sarepta股價受到提振是因爲初步試驗表明,該公司的一款基因治療藥品有望能治療杜氏肌肉萎縮症,而Okta股價上漲的動力來自其收入大幅增長。

  分析師擔心的另一個問題是,在羅素1000成長指數成分股中,預期市盈率排名墊底的公司今年的表現卻最差。FTSE Russell的數據顯示,截至8月底,市盈率在0-15倍的公司今年以來的回報爲1.5%。

  這表明,相比過去有盈利記錄的公司,投資者更青睞在他們看來擁有巨大盈利前景的公司,例如研發新藥的生物科技公司,以及將大量收入重新投向研發的科技初創公司。

  Pride說:“對於擁有出色盈利前景的公司,投資者非常願意押寶未來的利潤;從一定程度上說,這沒有問題,因爲這種趨勢會在企業內部催生企業家精神。但有時市場會走過頭,我在想,我們是不是已經逼近這個極限了。”

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