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美銀行股強勁上漲,克服交易收入下滑影響

http://finance.sina.com   2019年01月21日 04:44   華爾街日報

  華爾街銀行去年第四季度交易業務表現糟糕,拖累了業績。但大型銀行股的投資者將關注重點放在貸款業務的增長以及人們對美國經濟信心的不斷改善上。

  結果是,銀行股上週取得兩年多來最大五日漲幅。KBW納斯達克銀行指數上漲7.7%,爲2016年總統選舉以來最大單週漲幅,收復了去年第四季度市場震盪時的大部分跌幅。

  去年年底股市下跌的原因包括美聯儲加息路徑的不確定性,美中貿易爭端引發的擔憂,以及美國經濟可能在未來幾個月陷入衰退的不安。當時的跌幅如此之大,以至於美國財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)意外地發表了支持銀行股的聲明,但此舉反而加劇了投資者的恐懼。

  不過大型銀行上週公佈的第四財季業績並未顯示出持續受到衝擊的跡象。市場大幅震盪雖然打擊了交易部門,導致一些銀行沒有達到淨利潤和收入目標,但這些銀行的業績仍受到利率上升的提振。

  這刺激了銀行股的進一步上揚。進入2019年以後,這類股票跟隨大盤一同上漲。自去年12月24跌至近期低點以來,KBW銀行指數已上漲逾20%。

  此前跌幅最大的銀行股反彈尤爲明顯。例如,花旗集團(Citigroup Inc。, C)在2018年第四季度累計下跌近30%,今年以來累計上漲逾20%。

  摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co。, JPM)、美國銀行(Bank of America Co。, BAC)和富國銀行(Wells Fargo & Co。, WFC)等其他幾家大銀行也強勁反彈,儘管漲幅不如花旗那麼大。這三家銀行去年第四季度均下跌逾10%,本月以來累計上漲7%-19%不等。

  第四財季業績緩解了一些擔憂。例如,上述銀行面向消費者和企業的貸款業務幾乎沒有承受壓力的跡象。一些分析師特別擔心對企業貸款可能面臨的壓力,因爲美國企業債務與國內生產總值(GDP)之比已達到2008年金融危機以來的最高水平。

  摩根大通稱,該公司增加了對少數商業及工業客戶貸款的撥備規模,但表示這只是特殊情況,並不代表信貸業務出現了任何大範圍的問題。

  摩根大通首席財務長Marianne Lake對分析師稱:“目前我們的投資組合中沒什麼可關注的,我們還在尋找。”

  根據股票研究公司Autonomous Research的分析師給出的數據,整體而言,上週公佈業績的四大銀行和幾家地區銀行的商業貸款總計較第三季度增長了3.8%左右,創2012年來最快季度環比增速。這些銀行的消費者信用卡支出和貸款也有所增長。

  各銀行還預計,即使美聯儲2019年僅加息一次,它們也將繼續從利率上升中受益。例如花旗集團表示,2019年利率上升將使其進一步獲得20億美元左右的收益,與2018年增加的收益相當。

  其他方面的顧慮也在消退。就花旗集團而言,考慮到貿易戰談判和中國經濟增長放緩的擔憂,去年年底投資者對該行的國際敞口越來越感到不安。

  經匯兌因素調整後,拉丁美洲和亞洲的核心消費者銀行業務收入仍然增長,美國國債和交易服務業務同比增長11%。

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