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投資者注意!黃金與各類資產相關性出現異常

http://finance.sina.com   2018年07月11日 03:02   北京新浪網

  交易公司ANG Traders指出,黃金通常和四大市場具有很強的相關性:美債、美元、美元/日元以及通脹預期(TIP)。

  通常而言,黃金與美元、美元/日元和利率成負相關性,而與通脹預期(以TIP衡量)成正相關。在今年早些時候,黃金與利率和通脹的相關性發生了逆轉,而與美元、美元/日元的相關性仍然存在。

  5月份,黃金曾恢復了和這四個市場的正常相關性,然而,現在情況又發生了變化。

  美元繼續和黃金保持着正常的負相關性,如果美元指數突破95關口,或者在走高之前形成倒頭肩形態,那麼黃金將繼續承受壓力。

  然而,值得關注的是,黃金和長期利率之間的關係再次轉爲正相關性,雖然最終還是迴歸負相關性。當前可能出現兩種情況來達到這樣的可能,一是黃金隨着長期利率的持續下降而走高;二是黃金隨着利率下降而繼續下跌。ANG Traders認爲利率具有上行傾向,所以後一種情況更可能發生。

  與美元一樣,美元/日元也繼續保持着和黃金之間的負相關性。從技術面來看,美元/日元處於超買狀態,儘管它可能在一段時間內保持高位,但也可能支持金價反彈。

  黃金和通脹預期之間的相關性則再度轉爲“不正常”狀態。這和2016年下半年的情況有些類似,當時在黃金和(TIP)的相關性轉爲負面之後,金價下跌了15%。到目前爲止,金價已經下跌了8%,隨着這兩者之間的關係轉爲負相關性,金價可能跌得更低。

  從技術上來講,黃金處於超賣水平,這可能推高當前的金價,而在繼續下行走勢之前,金價可能的反彈可能遠遠超過1270美元水平。

  綜上所述,黃金與利率、通脹之間的關係出現了異常。不過,隨着黃金恢復下行趨勢,ANG Traders預計正常的相關性將會迴歸。

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