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短線轉強/高收債中長不看淡

http://finance.sina.com   2018年07月12日 10:53   聯合新聞網

  美中貿易戰開打,全球股雖 反彈,但市場仍瀰漫不安氛圍,避險需求壓抑殖利率回落,但債市整體仍呈現小漲趨勢,建議投資人可伺機加碼債市,作爲避險操作。

  法人指出,近期債券市場持續震盪,主要地區債券利差均來到過去一年新高、價格持續探底,資金流入相對溫吞。在高收益債方面,雖然上週油價因美國庫存意外增加,創下三週來最大跌幅,高收益債利差也升破400點以上,來到最近一年來的高點。

  從政策面看,全球主要央行寬鬆雖屆頂峯,但未來仍將非常審慎推展貨幣政策正常化,將有助維持經濟持續復甦基調。不過通膨回升,油價及薪資變化將是正常化速度的關鍵。

  安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,隨著貿易戰開打,短線利空反應,高收益債投資價值浮現,整體來看,高波動顯示市場仍偏保守,但美歐或政策偏向正向,建議仍可伺機加碼債市。

  在新興市場債部分,許家豪表示,投資價值具吸引力,流出金額有明顯收斂,但因市場持續賣出,後續將視個別新興市場匯市波動狀況而定,佈局策略上以強勢貨幣計價債券爲主、當地貨幣計價債券爲輔。此外也可考慮歐美企業獲利成長佳,挑選策略上有納入可轉債部位的基金,以降低投資組合對於利率的敏感度。

  柏瑞投信則指出,全球高收益債短線轉強,看好高收益債中長線行情也不淡,根據標普(S&P)統計截至6月,美國高收益債違約率從前月3.1%降至3.0%,標普並預估到明年3月,違約率將再下滑至2.5%。債券價格多半反映企業償債能力,違約率未來有機會再走低,有利支撐高收益債後市。

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