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理財師大賽複賽高分案例答卷—工行大連分行陳迪夫

http://finance.sina.com   2017年09月27日 23:28   北京新浪網

  由新浪財經、銀華基金共同舉辦的2017“銀華杯”十佳銀行理財師大賽正在火熱進行中,大賽旨在甄選中國最優秀的銀行理財師,讓社會大衆尋找到最優秀的理財精英,並讓理財觀念深入人心。【大賽詳情】

  9月11日—22日是大賽的複賽環節,進入複賽的200名選手根據組委會要求,在三個理財場景中任選一個,完成理財案例分析。【複賽題目】 根據評審團審核,19位選手在此環節獲得高分。理財師大賽複賽高分案例答卷,看看高手如何理財?

  文/工商銀行大連分行陳迪夫

  2017年7月1日,由證監會發布的《證券期貨投資者適當性管理辦法》正式開始實施,其政策核心是“將適當的産品銷售給適當的投資者”。

  針對此核心我認為這項辦法的實施是對證券行業産品銷售類工作的指導和整頓,衆所周知,證券投資産品相較於其他消費産品來说具有極強的專業性特徵,而這一特徵恰恰會造成證券投資産品消費市場的一些由專業性帶來的“信息不對稱”,我把這種“信息不對稱”稱為“僞信息不對稱”,因為在證券投資産品的銷售過程中,雖然各項産品说明都明確列在産品銷售協議中,然而消費者在實際購買産品、獲取服務時往往對産品認識不清,再加上由於行業利益因素驅使一些金融從業者渾水摸魚片面引導,如在産品介紹中只論優勢不論風險,大談産品優勢及建立在一定條件上的最大收益,不談或少談産品設計中存在的問題及實際運作中的潛在風險點,這些都將使消費者的合法權益受到損害。

  因工作原因,筆者參加了今年由大連市銀監會監督局舉辦的關於加強銀行業機構消費者權益保護的征文大賽,並發表了題為“銀行業金融機構消費者權益保護工作體系設計”的方案。因此結合自身實際工作中的感悟,從證券期貨行業投資者、從業者、兩者之間聯繫三個方面談談我對《證券期貨投資者適當性管理辦法》的核心“將適當的産品銷售給適當的投資者”的理解。

  首先我想談談辦法對投資者的影響及意義。辦法中明確提出了將投資者細化為普通和專業投資者兩類,並且統一了投資者分類標準和管理要求,對於投資者來说從政策層面投資有了約束,這種約束是良性約束,因為根據標準對應不同的身份類別會從客觀層面對投資者的投資方向以及範圍有了指導,投資者的投資行為會變得更加理性,並且可以自身專業情況對産品的流動性、結構特徵、槓桿情況、預期收益和損失、發行人等主體信用狀況、過往業績等信息有着匹配性的全面了解。

  其次對於從業者來看,辦法的出台,會更加規範行業紀律。從業者將會從客戶角度出發,根據客戶專業性程度進行産品的推薦和資産的配置。這對於從業者來说既是約束同樣也是幫助,從業者之前對於客戶的搜索分類可能不太全面合理,辦法的引入可以使對客戶的分類更加科學,使得銷售更有針對性,找到合適的客戶並推薦與之匹配的産品。同時,從業者還要時刻注意對客戶風險偏好等投資習慣信息的收集和整理,只有在專業分類加風險喜好兩者相加的基礎上才能對客戶有着更加全面清晰的認識。

  最后對於投資者和從業者兩者之間關係來说,辦法的出台會讓從業者學習重視將合適的産品銷售給合適的客戶。同時,從業者會更加重視銷售的過程,以及投資者在銷售中的狀態,會更加規範地進行産品推薦,並對風險有了更好的把控;對於投資者來说,由於辦法的出台,根據標準對應了自身的專業性,對自己的投資有了更加清醒的認識,同時對從業者的銷售服務會更加放心,不用擔心由於自己投資經驗以及專業性的欠缺導致投資失敗,大大降低了投資者投資心理壓力。

  以上就是我對辦法的核心“將適當的産品銷售給適當的消費者”的理解,接下來我會對複賽問題:夫妻雙方為孩子儲備本科教育經費問題進行分析及資産配置。

  一、客戶基本情況

  家庭成員資料:夫妻兩人年齡合理假設在30-35歲之間(根據題目中孩子快上小學一年級推測孩子在6周歲左右),假定為丈夫35歲、妻子33歲。工作情況是夫妻雙方就業且為工薪階層,收入方面問題中已说明夫妻年薪之和為30萬元,支出方面以北京為例,調查顯示三口之家一年的生活成本為15萬元(假定該對夫妻沒有房貸的情況),因此結余為15萬元。而根據題中情況,分析家庭財務中負債比率:總負債/總資産=0,該家庭沒有負債。

  家庭情況分析:根據題中每年存1萬教育儲蓄,教育凈儲蓄率=教育凈儲蓄/總收入=1/30=3%,说明在家庭無負債壓力,投資配置尚有余地,另外教育凈儲備率低说明家庭在滿足當年支出以外,對於標準普爾家庭配置象限圖中的保本升值的錢沒有充分重視。可以看出家庭財務情況穩健有余,回報不足。因此建議應當運用好家庭收支結余,適當的提高投資性資産以及回報率,特別是教育金部分,是順利實現家庭理財目標的關鍵。

  二、其他財務分析

  保障方面:作為普通工薪階層,夫妻雙方都有公司繳納的社會保險,但是保障金額、範圍肯定不是很多,另外孩子太小為防範未來的種種風險,需要考慮下孩子的人身保險以及自己的健康保險。財務目標優先性:先為孩子攢好教育金、一家身體健康保險是重中之重。

  三、理財目標

  解決孩子上大學期間教育經費問題。

  四、風險評估

  1、風險承受能力分析

  夫妻雙方職業穩定且收入穩定,但是在資産投資選擇上不是很科學,因此客觀分析,家庭風險承受能力屬於中等。

  五、理財規劃的制定

  規劃有幾點假設(根據問題可知),單位:萬元/年:未來銀行存款基準利率3%,通貨膨脹率為5%,未來每年大學教育費水平為5萬。按題目實際情況,我給該家庭根據標準普爾家庭資産象限圖基礎上做了以下比例分配:要花的錢占比10%,主要是短期消費,以3-6個月生活費為配置標準,金額大概是3萬元左右;保命的錢占比25%,意外重疾保障以商業保險為主,金額大概是7.5萬元左右;生錢的錢占比25%,投資以基金産品為主,金額大概也是7.5萬元;最后保本升值的錢占比40%,投資以債券、銀行理財為主,金額在12萬元左右。題目中的夫妻雙方資産配置目標是每年存1萬作為教育儲蓄,12年后為孩子提供5*4=20萬元的大學教育金。因此根據其情況,我安排了以下三個階段的投資策略。

  第一階段可選擇一款年金型期繳保險,受益人可以是孩子,假定市面上有款年金保險,年交1萬,交3年,10年到期返還,每年可以領取首年保費的7.5%作為生存保險金,可領9次,如果不領的話可放在萬能賬戶中享受年化收益3.6%的複利計息。這對夫妻可選擇交1萬,連交3年,中間不領取生存金,10年到期經計算可獲得31000+8089=39089元的全部收入。這部分選擇期繳年金保險的原因是既可以補充標準普爾家庭資産象限中20%的家庭保障,特別是孩子健康,又可以領取滿期金作為子女教育金,一舉兩得。

  第二階段第4年-第5年每年儲蓄的1萬可以選擇配置一些短期金融債券,具體可參考國開行1年期或2年期的固定利率付息債券,按題中3%的未來銀行基準利率計算參考1年期國開行到期收益約為3.78%,兩年結束,到手21148元。這個階段的投資以原始積累為主,安全為主的同時兼具效益,滿足家庭保本升值需要。

  第三階段主要考慮通過組合投資的方式進行資産的增值,既生錢的錢,第6年-10年,儲蓄資金進行組合配置,起始金額為第6年31148元:第6年抽出10000元,以后每年抽出5000元作為隨時用隨時取的靈活資金,配置的産品是銀華活錢寶F,費率低,收以穩健;其中第6年抽出21000元,以后每年增加5000元,進行組合投資策略,主要選用的是銀華純債信用主題債券基金LOF(債券型)占比60%,銀華多元事業靈活配置混合基金(混合型)10%,銀華信用四季紅債券(債券型)占比30%,占比僅供參考,實際隨市場行情進行調節。

  選擇這種投資組合的是因為:

  1、用久期的債基托底,積累安全;

  2、以小博大,兼具收益,選擇的混合型基金對標的業績比較基準是滬深300指數收益率×50%+中債綜合指數收益率×50%,相比來说更加全面透明客觀。截至報告期末,它的基金份額凈值為1.118元,本報告期份額凈值增長率為4.58%,同期業績比較基準收益率為4.18%;

  3、選擇的三隻基金詹森指數為正,優於大盤表現。其次銀華信用四季紅債券的夏普指數高於整體市場夏普指數,基金管理者經營優秀;

  4、按截止到9月1日的基金收益率估算整體組合回測收益率約為28%,較為穩健。10年結束預期收益=貨幣基金收益+組合基金收益=4020+58080=52100元,加上自身儲備和保險到期,10年后夫妻手中的余額是182289元。第三階段主要靠銀行理財産品保持穩健收入,配置以3年期銀行期次理財5%的年化收益率計算,到第12年夫妻手中的儲蓄為209632元,這樣就可解決這對夫妻關於孩子本科學費儲蓄的問題。

  以上就是我對題目中“子女教育儲蓄”問題提出的資産配置方案,僅供參考,實際以具體産品及利率為準。

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