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丹東港再次面臨債券違約 近20億債券償還壓力大

http://finance.sina.com   2018年01月22日 15:09   北京新浪網

  原標題:丹東港一周內又一隻債券面臨違約

  北京商報訊(記者 程維妙)幾天前一隻5億元本金的債券違約還未平息,丹東港集團有限公司(以下簡稱“丹東港”)又陷入另一隻債券的兌付危機中。1月22日,丹東港發布公告稱,因公司債務負擔較重,流動性持續緊張,近日將到期的“16丹港01”存在付息的不確定性。業內人士指出,短期內丹東港還有近20億元到期債券,償還壓力頗大。

  按照計劃,“16丹港01”應於1月27日(因遇節假日,順延至1月29日)開始支付自2017年1月27日-2018年1月26日期間的利息,該債券全稱為“丹東港集團有限公司公開發行2016年公司債券(第一期)”,發行總額20億元,於2016年2月25日上市交易,存續期五年,票面利率5.5%,在存續期前三年固定不變,存續期的第三年末,公司可選擇上調票面利率,存續期后兩年票面年利率為本期債券存續期前三年票面年利率加公司提升的基點,在存續期后兩年固定不變。

  事實上,“16丹港01”兌付將遇麻煩一事早已在市場人士預料當中。一位債券分析師在接受北京商報記者採訪時表示,像此前很多出現過債務危機的企業一樣,如果前面已經出現過違約,又沒有得到解決的話,后面到期債券繼續違約將是大概率事件。截至目前,丹東港已有兩隻債券未能如期兌付,一是2017年10月末到期的“14丹東港MTN001”,二是應於今年1月16日付息和兌付本金的“15丹東港PPN001”。

  在2017年10月末風險爆發后,丹東港的發展模式也引來業內一片質疑聲。根據集團早前發布的財報,截至2017年6月30日,丹東港共獲得包括國有大行、股份行、城商行、農商行、政策性銀行在內的15家銀行授信346億元,已使用210億元。

  346億元這一授信規模被業內人士視為“天量”,因為丹東港只是一個地方港。一家全國股份制銀行總行零售部門的負責人進一步指出,丹東港借款融資增多,而經營效益卻沒有匹配性增長,營業利潤率逐年下滑,2016年公司營業利潤率50.04%,較同期下降9.43%;2017年一季度營業利潤率44.12%,較上年末又下降5.92%。營業利潤率下滑,既有宏觀經濟下行、貨源不足的外部影響,也有丹東港過度舉債、入不敷出的經營失誤。丹東港經營面臨盈利能力、償債能力和流動性管理的三重煎熬。

  分析丹東港債務違約原因時,天風證券分析師孫彬彬也認為,真正導致該公司陷入困境的是在不利的外部環境中逆勢而為,用高槓桿的運營模式激進投資擴張,對公司未來的盈利能力和償債能力帶來不利影響。

  為解決此次債務危機,2017年12月,丹東港債務委員會成立,由中國進出口銀行大連分行牽頭,共15家金融機構組成。債委會要求,各家金融機構需協調一致,不抽貸、不壓貸、不降級。此外,丹東港也與銀行及融資租賃公司協商到期債務展期或其他方式解決債務問題。“但從其他企業與債委會的解決協商進展速度來看,這一方式恐怕也是場持久戰,而短期丹東港還將面臨一波到期債券,壓力不可謂不大。”上述債券分析師表示。統計顯示,丹東港2018年一季度累計債券到期量為24億元,除了已於1月16日到期發行金額5億元的“15丹東港PPN001”需要償還外,還有19億元債券也即將到期,其中“15丹東港MTN001”將於3月10日到期,發行金額為10億元;“13丹東港MTN001”3月13日到期,發行金額為9億元。

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