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優秀投資者必備的3個心理素質!向高手看齊

http://finance.sina.com   2018年04月10日 22:56   北京新浪網

  優秀的投資者能穿越牛熊,獲取不菲收益;優秀的投資者,有膽量有魄力在別人貪婪時恐懼,賺取超額收益。韭菜的失敗總是千差萬別,但優秀的投資者具有的某些品質卻驚人的相似,今天我們從心理層面談一談優秀的投資者最寶貴的幾點心理素質。

  一、 反人性

  這裏的人性指的就是人的本性,生而俱來的某些性格特點,比如貪婪、恐懼、盲從、僥倖……成功的投資,就是不斷的反人性。

  先來看一組數據吧,看完你就懂了“人性”在資本市場中究竟有多麼重要

  這是2006年到2010年期間,新增股票賬戶(包括A股、B股和基金)與幾個重要股指的走勢圖。

  2006年1月——2006年10月,幾個股指翻了一番,在這期間,新增股票賬戶漲了5-6倍;

  2006年10月——2007年4月,市場一路狂熱,股指再漲50%,在這期間,新增股票賬戶猛增了50-80倍。

  三個多月后,2007年8月,Duang,瘋牛開始掉頭,市場一瀉千里,一年時間由6000多點直接跌倒1900多點。毫無疑問,那猛增的50-80倍的股票賬戶成了這場瘋牛的接盤俠。市場完成了一次牛熊轉換,“勝利者們”也完成了一次收割。

  這是10年前發生的故事。

  歷史總有驚人相似的一幕!時間來到2015年:

  2015年3月-2015年4月,新增股票賬戶猛增20多倍。

  僅僅2個月后,“股災”如期而至,市場再次完成一次收割。

  在這些人小跑、快跑、衝刺跑進資本市場的時候,優秀的投資者正在“悄然”退場,等到潮水褪去,發現“韭菜”已經被收割完全。

  十年前的2007年,三年前的2015年,A股市場上上演了驚人相似的一幕。我不知道,也無法預測這樣類似的一幕,在未來的三年或者五年或者更長的時間裏,還會不會發生。但如果把目光投到歷史更加長久的美國資本市場上,你會發現,這樣的一幕幕每隔一段時間都會上演。

  就像小品裏说的“股票漲了你知道買了,汽車撞墻你知道拐了,鼻涕掉嘴裏你知道甩了……”在市場及其狂熱的時候,所有的人都是貪婪的,這是人的本性。這種貪婪的情緒會像病毒一樣,會迅速在人群中擴散,於是跑步進入資本市場想要分得一杯羹的人就會呈指數級增長。這就是“羊群效應”。

  越是這種時候,理智的人就越少,但也就越珍貴,當然也就越有可能全身而退。當股市的行為越愚蠢的時候,有條不紊的投資者擁有的機會也就越大。

  二、機械地堅持

  首先明確,“堅持”不是指無論市場如何都滿倉持有,也不是说堅持持有某一隻或某一類股票……堅持,指的是要堅持既定的投資策略、思考框架以及理性分析結果。

  機械地堅持,就是在執行投資策略時,不要過多摻入感情因素,也不要受短期市場走勢影響。

  巴菲特的導師,價值投資的鼻祖格雷厄姆指出——

  要一生投資成功,只需要兩個因素:

  第一,一個正確合理的思考框架讓你能夠做出正確的投資決策;

  第二,一種能力讓你控制住自己的情緒以避免情緒破壞這個思考框架。

  第一點需要長期的學習和積累,不過在互聯網時代,正確的投資決策並不難獲取。所以第二點更加至關重要,這裏的“能力”我理解的指的就是機械的堅持。以最簡單的“股債平衡”投資策略來说。它的基本策略是這樣的:

  “投資者應當將其全部資金投資於高等級的債券和優質的股票,並且投資股票的資金總額在25%到75%之間。”這就是格雷厄姆提出的“75-25股債平衡”策略。當然,還有“80-20”、“70-30”等等。

  策略在持續的熊市,或者其他意外情況導致股價十分低廉,公司估值特別低的情況下,應當加大股票部分的持倉比例。當認為市場估值基本在最低區間時,股票類資産應當達到75%倉位。當然,這個過程是需要量化的,比如在估值最低時,滿倉75%;估值還有50%下降空間時,股票類資産持倉50%;估值基本位於最高區間時,股票類資産持倉25%……當然,這個比例不應當是線性的,我們以后再说。

  這種規則制定起來十分簡單,難的就是幾十年如一日的執行。因為他與人的情感會相抵觸。在全市場都看多牛市或者看空熊市時,一個普通的個體,很難在市場低位時仍然堅持持有甚至加倉。同樣,也很難在市場一片向好時,仍然不斷降低倉位。

  而經驗豐富的投資者,會堅定的執行自己的策略,就像一個機器一樣,不受整個市場大環境的影響。他們會在股價處於高位時,把高價的、已經不便宜甚至很貴的股票甩給那些盲目追高的人(前天一文中的拿80多倍新開的賬戶),然后買入債券。接着再在股價大幅下跌后,不斷的賣出債券,提高股票的倉位。周而複始,贏得了時間,也贏得了金錢。

  把每一個策略堅持下去都十分不易。

  因為每一段財富的階躍都必定會面臨一段十分痛苦的時光。

  能否以鎮靜平靜的心態面對虧損帶來的巨大痛苦,並堅持既定策略。

  是每一位即將踏入資本市場的投資者應當問自己的問題。

  歷史會告訴人們,什麼才是正確的價值投資方式。

  三、保持頭腦極度開放

  關於這第三條心理素質,想過用很多詞來總結,比如學習的渴望、好奇心、上進心等等,但感覺都不能概括出想表達的全部意思。剛好最近在看瑞達裏奧在《原則》,看到了他總結的一條讓人眼前放亮的“原則”,我覺得就是它了—— 保持頭腦極度開放。

  不可否認,我們每個人都有強烈的自我意識。這種強烈的自我意識,在資本市場上顯示的尤為突出。當面對大牛瘋牛走勢時,自我意識就會讓我們追漲;當面對一路陰跌,抑或暴跌時,自我意識就會讓我們殺跌。而“追漲殺跌”就是稚嫩的韭菜們虧損的主要原因,心理素質(一)中的數據就是這一觀點的直接印證。

  在資本市場中,我們往往需要探求的是冰冷的事實,是隱藏在一根根K綫背后的真相。互聯網時代,獲取真相並不是那麼難,至少是獲取簡單的、部分的真相,可以说是及其容易。舉個例子,下面是中證紅利指數2012年到2018年的走勢圖。厲害吧,從2016年2月到2018年4月,漲了兩年多了。大部分人的自我意識會告訴你:漲了這麼多了,千萬不能追高,這時候買肯定虧。

  但真相是什麼?

  中證紅利指數PE12.5倍。什麼概念?處在歷史走勢19.7%的位置,也就是说歷史上有80%多的時間,中證紅利指數的估值要高於現在。那麼對於定投投資者,或者長綫投資者而言,這個時候入場,顯然並不是一個很差的選擇,甚至可以说是必須的選擇。

  上面的估值走勢圖只是一家之言,不一定准確。但市場上有大量的投資者和機構都在計算這些估值,結果都不是很高。也就是说,作為表象代表的K綫看來,這個指數價格已經很貴了,但是作為真相代表的“估值”並不高。這就是要克服“表象決定意識,意識決定行動”。

  而是要在探尋真相,起碼是部分真相后再決定如何行動。

  少點自我意識和先人之見,保持頭腦極度開放,多點耐性傾聽,做點深入分析吧!

  這樣我們才能在資本市場上活的更久!

  希望大家在投資決策之前,細細回味自己的心路歷程,看看能不能對號入座。最后,祝大家在腥風血雨的資本市場上凱旋!

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