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求安全不能只投美股

http://finance.sina.com   2014年03月17日 06:13   北京新浪網

  如果你覺得美國股票比其他國家股票“安全”,或許你該重新想一想了。

  研究表明,最安全(潛在回報最高、風險最低)的投資組合可能是輕倉持有美國股票,重倉持有其他國家股票。

  沒錯,很多國際股票市場最近經歷了動蕩。同樣沒錯的是,過去幾年美國股市是一個不錯的投資點。但短期表現不太適合當作長綫投資的依據。股市的長期表現給人的是相當不同的啟示。

  定期再平衡

  最近我一直在追尋完美的“全天候”投資組合,這種投資組合只需要定期做一下再平衡就可以了。我承認,除了債券和通脹保值證券等資産之外,相當大一部分資金應當投資於股票。不過我又問自己:投哪些股票?投哪些市場的股票呢?

  全球市場瞬息萬變,沒有哪個市場能夠萬年長青。因此,曾獲得過財經新聞奬的《華爾街日報》專欄作家Brett Arends建議,不如以不變應萬變,以指數型基金取代個股,並在全球市場分散投資。本視頻根據他的觀點為你總結了實際操作指南。

  我讀到了兩名投資經理分別進行的研究。他們是蘇黎世投資顧問公司Wellershoff & Partners(管理資産規模100億美元)的首席投資長喬吉姆•克萊門特(Joachim Klement),以及加州埃爾塞貢多(El Segundo)投資管理公司Cambria Investment Management(管理資産規模3.35億美元)的首席投資長梅班•費伯(Mebane Faber)。

  兩人都考察了全世界30多個不同股市的長期表現。

  他們的發現包括:首先,沒有哪個股市在所有時期的回報率都是最高的。相反,不同國家和不同地區的市場往往是在不同的時期有較好的表現。(比如日本表現較好的時候是在80年代,美國是在90年代,新興市場是在2000年過后。)

  其次,過去的表現在很大程度上取決於初始估值。投資那些相對於利潤和資産等公司基本面估值最低的股市,總體上表現最好;投資從這些指標看顯得很昂貴的市場,總體上表現最差。

  哪些市場便宜、哪些市場昂貴,會隨着時間的變化而變化,而且投資業績的差距也是相當大的。在股市非常昂貴的時候投資的人,經過五年左右的時間后,扣除通脹因素,能夠不虧不賺就算幸運了。但在股市非常便宜的時候投資的人常常能夠多年獲得雙位數的回報。

  這對投資者來说有着豐富的含義。他們最好是拋棄堅守本土市場以求安全的辦法,側重於估值最低的市場,避開估值最高的市場。

  極端地说,這意味着如今投資者應當大額投資俄羅斯、土耳其、澳大利亞、希臘和印度尼西亞等估值低的市場,非常少量地投資於美國市場,因為從很多指標來看,美國市場都顯得相對昂貴。

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