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美國利率走升 新興股市漲幅耀眼

http://finance.sina.com   2017年06月27日 05:46   聯合新聞網

  根據摩根投信統計,歷次美國升息,股票表現跑贏債券,新興股市漲幅又勝過成熟股市。面對美國將再度升息,投資人應重新檢視部位,若持有大量債券或美國股票,建議可適度減碼、轉進新興市場。

  摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫表示,美國1994年來,共進入四次升息循環,統計發現,當美國利率走升,全球股市滾動三個月的平均報酬率全數為正,其中新興股市漲幅排名第一,平均達到8.2%,亞太股市也有6.7%,遠優於成熟股市的4.8%,更領先複合債、投資等級債、美國公債的負報酬。

  美國利率走升,投資人往往擔心新興市場資金撤出,但統計結果大相逕庭,張瑜倫分析,主因升息反映美國經濟好轉,全球景氣同步受惠,反而有利風險資產,尤其新興市場與全球經濟連動,假設新興企業因景氣改善出現獲利顯著增長,更會帶動資金往高成長市場挪移。

  今年新興股市表現勝過成熟股市,正是新興市場經濟增速加速,吸引資金匯流。張瑜倫指出,去年下半年來,全球經濟動能回溫,主要機構已預估,今年新興市場經濟成長速度會超越成熟市場,並在明年進一步加速;從過往經驗看,經濟成長往往和股價正相關,目前已預期新興市場動能領先,有機會帶動新興股市表現持續打敗成熟市場。

  富蘭克林證券投顧表示,經驗顯示,美元表現和新興股市負相關,當強勢美元不再,就有利新興股市。今年美元弱勢帶動新興貨幣反彈,以2011年來資金大幅撤出新興市場判斷,累計匯入資金尚不及前幾年匯出幅度,新興股匯價格仍在低檔,有助資金流入。

  不過,商品市場經歷近半年強漲,似有觸頂跡象,讓新興股市浮現隱憂,富蘭克林證券投顧建議,投資人可透過區域型基金分攤風險,或聚焦商品價格影響低的亞洲市場、科技產業,另外,多數國家經濟成長回升,有利金融和消費產業,也可關注評價偏低的金融類股。

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