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樂觀看待後市,適度加碼新興股債!

http://finance.sina.com   2017年07月14日 03:47   聯合新聞網

  今年風險性資產表現不俗,市場預期的五月淡季效應並未發生;野村投信展望第三季,樂觀看待全球經濟表現,由於基本面、財務面與景氣面皆正面向上,仍有利於風險性資產表現,投資組合建議“股略優於債”;倘若市場發生些許波動,將提供不錯的進場時機,故建議不妨預留空間,於波動時進場佈局。第三季看好新興市場股、債市,如亞股、印度、中國股票,以及亞太、新興市場債券;高收益債則相對看好美國及亞洲。

  野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)認為,第二季所謂“Sell in May, go away”的五月效應並沒有發生,但預期市場可能於第三季稍微修正,主因為對川普新政策的失望、以及川普政府可能會陸續製造其他市場雜音,來轉移新政策落實進度緩慢的焦點;若第三季市場波動小幅增加,將會提供投資人不錯的機會,故建議預留部分資金,等待逢低進場的契機。

  觀察幾項基本面經濟數據包括: 財政面、銀行信貸、企業支出、消費信心及通膨數據等,第一季與第二季相較皆有成長進步;周文森分析,美國企業獲利持續攀升,堅實的經濟環境為美國股市續航,未來一年企業盈餘(EPS)成長預期穩定升高,目前各數據沒有明顯修正情況,下一季財報表現仍為關鍵指標。

  周文森認為,歐洲經濟溫和復甦,ECB政策得宜,歐元區信貸狀況良好,歐股展望亦樂觀,可望以中小型股表現領先,歐元則將持續升值。而新興市場經濟數據全面復甦,企業獲利表現優於過往,即便今年以來表現優異,但未來新興市場仍具表現空間,其中亞洲股市較為看好,產業則偏好受惠於景氣循環之產業如科技、金融及非必需消費類股票。

  亞洲為第三季野村投信看好的亮點之一,不論股債市皆具表現機會。亞股目前本益比僅14倍,低於成熟市場股市18倍,投資價值浮現;其中,特別是中國股市受惠經濟基本面轉佳,利多消息影響(MSCI納入A股效應、中國債券通上路測試、今年九月19大人會將屆等),加上國際資金持續匯入,儘管仍有些許雜音,但相信第三季陸股仍不乏表現機會,故建議持續佈局亞洲、中國。

  而債市部分,野村投信持續看好利差型債券。野村固定收益部主管謝芝朕認為,當前升息環境將對公債造成壓力,較不利於成熟市場主權債與投資級債券,但全球低利環境,追求收益趨勢不變下,高息值的新興市場債券、短天期債券和高收益債券將持續提供優於成熟國家公債的投資機會,新興市場債券也因強勁的經濟基本面支撐,具備上漲動能,建議續持亞洲、美國高收益債券及新興市場主權債與公司債券。

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