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全球高收債 相對抗跌

http://finance.sina.com   2018年02月07日 06:15   聯合新聞網

  2日美國非農就業報告出爐,就業人口及薪資成長幅度都優於預期,市場普遍預期通膨升溫、Fed將加速升息,引發近兩個工作日美股重挫,美國公債殖利率攀升至近年高點。

  投信法人指出,儘管殖利率攀升、股市下殺,但從基本面觀察,整體經濟仍穩健復甦,企業獲利持續成長,此時反而是高收益債逢低買進時點。

  經濟日報提供

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  合庫全球高收益債券基金經理人左昭信指出,2日及5日美國股市崩跌期間,S&P 500指數重挫6.1%,MSCI世界指數跌幅也達4.7%,相較之下美林全球高收益債券指數僅小幅下跌0.59%,顯示即使步入升息循環,高收益債由於具有高息保護,仍是投資人青睞的資產配置選擇。

  左昭信認為,目前高收債多頭趨勢未變,去年第4季高收債指數上漲0.77%,已連續八季維持上漲走勢,加上高收債通常在第1季表現最佳,以歷史經驗來看,過去20年高收債第1季上漲機率達85%,平均報酬率為2.72%。

  左昭信進一步指出,在美國稅改法案通過的利多刺激下,美林全球高收益債券指數年初以來已上漲0.77%,預期能延續第九季上漲並高於平均值的季度績效表現。

  合庫投信表示,觀察2004年前一波美國升息時高收債指數表現,指數上漲幅度近36%,顯見升息對於高收債而言反而是利多而非利空,預期美國聯準會(Fed)今年仍將維持三次升息步伐,高收債仍有高點可期。

  富蘭克林證券投顧表示,經濟基本面及企業獲利面仍良好,近期高收債指數走跌只是面臨評價面調整,未來只要美國實質利率未出現無序上揚,而且經濟前景仍維持正面樂觀的話,將有助高收益債順利度過殖利率揚升階段。

  美銀美林證券報告指出,高收益債市短期不排除出現漲多的良性修正,然而惟在違約率逐步下滑,以及信用利差有機會在強勁的企業獲利支撐下縮窄,近期跌深可視為良好的承接買點。

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